4 БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА Финансовый менеджмент базируется на трех основных концепциях.1. Концепция текущей стоимости по эко–номическому содержанию выражает деловую ак–тивность предприятия – приращение капитала. Предприниматель, вкладывая свой

5 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА Анализ финансового состояния – это неотъемлемый элемент как финансового ме–неджмента, так и экономических взаимоотноше–ний с партнерами, финансово-кредитной системой.Предмет финансового анализа – финан–совое состояние

18 ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В финансовом менеджменте используют–ся учетные и внеучетные источники инфор–мации.К учетным источникам информации отно–сят бухгалтерский учет и отчетность; статистический учет и отчетность; оперативный учет и

82 СУЩНОСТЬ НАЛОГОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА Принудительные платежи, возлагаемые на предприятия государством как носителем вер–ховной власти в виде платы за государственные услуги, являются существенной частью их рас–ходов. Влияние налогов на деятельность предприятия в

86 МЕЖДУНАРОДНЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В процессе хозяйственной деятельности многие предприятия (особенно крупные) высту–пают субъектами международного рынка капи–тала. Основные аспекты международного финансового менеджмента.1. Международные источники

ГЛАВА 9. Люди - предмет не линейный Процветание - средство, конечная цель–люди. Наши материальные богатства - ничто, если мы не используем их, чтобы расширить возможности своих людей. Джон Ф. Кеннеди, Доклад Президента о положении США, январь 1962 г. Урок потери В 1987 году

3. Предмет Интеллектуальная собственность - одна из разновидностей собственности как таковой, которая определяется как"… исторически развивающиеся обществ. отношения, которые характеризуют распределение (присвоение) вещей как элементов материального богатства

Раздел 2. Объект, предмет, структура, краткое содержание и методологические основы изучения управления социальным развитием организации как учебной

Субъекты и объекты финансового менеджмента . Финансовая ад­министрация предприятия (финансовая дирекция, финансовые менеджеры) представляет собой субъекты финансового ме­неджмента. К субъектам следует относить и собственников пред­приятия (в том числе долевых), поскольку менеджеры реализуют их волю. Объектами управления являются финансы хозяйству­ющих субъектов, финансовые процессы, происходящие на пред­приятии; финансовые потоки, связанные с его функционирова­нием; фонды денежных средств; финансовые активы, ресурсы и их источники; внутренние и внешние по отношению к предприя­тию финансовые отношения.

Под финансовыми процессамикак объектами финансового менеджмента понимаются финансовые отношения, показатели, денежные фонды, финансовое обеспечение различных аспектов функционирования предприятия. Главный объект менеджмен­та - финансовые потоки хозяйствующего субъекта, его денеж­ный оборот. Здесь субъекты управления неотделимы от объектов. Поэтому рассматривать их отдельно нельзя.

Финансовая дирекция предприятия(финансовая бухгалтерия) может существовать не только на крупных и средних, но и на небольших предприятиях. В то же время на последних она мо­жет быть представлена, как правило, только одним отделом - бухгалтерией. Однако нередко имеет место совмещение различ­ных функций финансовых менеджеров одним специалистом. От­сюда - формальный характер финансовой дирекции на этих предприятиях. Полноценная финансовая дирекция существует только на крупных предприятиях. Это связано со структуриро­ванием финансовой работы, а также с тем, что на крупных предприятиях финансовая организация является более сложная, интен­сивнее внедряются перспективные формы деятельности (напри­мер, финансовое планирование и прогнозирование), значитель­но количество подразделений, служб и, соответственно, финан­совых менеджеров и их руководителей.

На крупных предприятиях в финансовую дирекцию могут входить служба финансового директора (заместителя директора по экономике и финансам), финансовый отдел, бухгалтерия (обычно в виде нескольких отделов), отделы инвестиций, снаб­жения, сбыта (маркетинговый), ценных бумаг (управления соб­ственностью), казначейский, плановый, налоговый, кредитов и платежей, финансовых исследований, юридический, внутренне­го аудита, аналитический, страхования и др. Чем крупнее пред­приятие, тем, как правило, больше различных финансовых и связанных с ними отделов и служб. Структура финансовой дирекции сильно отличается не только в зависимости от размеров предприятий, но и от их организационно-правовой формы, рода деятельности и пр. В акционерных обществах основным лицом, ответственным за исполнение функций финансовой дирекции и осуществление целей финансового менеджмента, нередко явля­ется вице-президент по финансовым вопросам.

Положение о финансовой дирекцииразрабатывается на многих предприятиях. В нем освещаются функции, цели и зада­чи дирекции, ее состав, обязанности членов дирекции, степень их ответственности и полномочий, взаимоотношения с другими элементами системы управления, подразделениями и службами предприятия и др. Финансовая дирекция предприятия - это прежде всего финансовая бухгалтерия (служба менеджера-каз­начея) и бухгалтерия как таковая (служба менеджера-контроле­ра (ревизора)).

Основными функциями финансовой дирекции являются:

– финансовое обеспечение основной (производственно-ком­мерческой) деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности;

– разработка финансовой политики предприятия;

– осуществление финансового планирования;

– управление финансовыми потоками на предприятии, конт­роль над его доходами и расходами;

– ведение финансовых расчетов с контрагентами предприя­тия;

– разработка ценовой, инвестиционной, кредитной, валют­ной, амортизационной, эмиссионной, страховой, дивидендной политики, а также политики в области оплаты труда и др.,

– установление смет расходов для подразделений и служб;

– текущий мониторинг финансовой деятельности;

– проведение финансового анализа, внутреннего аудита на предприятии;

– осуществление внешних и прочих финансовых операций (траст, залог, финансовый лизинг) и др.

Финансовые менеджеры, их функции и предъявляемые к ним требования.Финансовый менеджер - это руководитель (или от­ветственный исполнитель) финансовой службы на предприятии, в учреждении, организации. Служба финансового менеджера на предприятии - одно из главных звеньев финансово-кредитной системы страны. Финансовый менеджер принимает управленческие решения в целях реализации экономической стратегии предприятия.

Основными функциями финансового менеджера являются:

Аналитическо-контролъные;

Финансовое планирование;

При­нятие управленческих решений.

Он принимает управленческие решения в непосредственной финансовой деятельности, связанной с формированием и исполь­зованием фондов денежных средств, в сфере капитальных вло­жений, на финансовых рынках, в области налогообложения, обя­зательных отчислений, сборов и др.

Финансовые менеджеры осуществляют финансовый (фунда­ментальный) анализ (а при необходимости и технические виды анализа, например, ценных бумаг), проводят оценку эффектив­ности работы, перманентный финансовый контроль над всеми сторонами деятельности, в первую очередь за доходами, расхо­дами и их соотношением между собой, за финансовой устойчиво­стью и ликвидностью предприятия. Они осуществляют разработ­ку бюджета фирмы, других финансовых планов, а также прогнозов, кредитное планирование и пр.

Сейчас особенно растет значение умения менеджера прогно­зировать развитие финансово-экономической ситуации. Менед­жер должен уметь прогнозировать объемные параметры произ­водства и реализации продукции, затраты на производство и се­бестоимость различных видов продукции, динамику потребности в источниках финансирования, направления и масштабы пред­стоящих денежных потоков и др. При этом менеджер должен верно оценивать текущее финансово-экономическое положение фирмы; уметь балансировать имеющиеся денежные средства и потребности в них как в кратко-, так и в долгосрочном плане; оп­тимизировать расходы и отчисления, минимизировать издержки и осуществлять финансовое обеспечение максимизации конеч­ных результатов деятельности; обеспечивать непрерывное по­ступление денежных средств на предприятие.

В целом в функциональные обязанности финансового ме­неджеравходят:

– текущая деятельность, связанная с движением денежных фондов предприятия (осуществление затрат, расчетов, форми­рование выручки, распределение и использование доходов, авансирование средств);

– финансовое планирование (прогнозирование);

– проведение операций на финансовых рынках;

– инвестирование;

– финансовый анализ и контроль за финансовым обеспече­нием предприятия;

– расчеты и платежи с бюджетами и внебюджетными фондами.

Реализация вышеназванных функций определяет следующие требования к финансовым менеджерам:

– высокая общая и профессиональная эрудиция;

– знание финансово-экономических дисциплин;

– высокая степень использования полученных знаний на практике;

– владение техникой и технологией финансового менеджмен­та, развитое финансовое мышление;

– умение работать с финансовой (бухгалтерской) отчетно­стью, финансовыми документами, осуществлять финансовый анализ;

– организаторские способности, умение работать с людьми, формировать группы исполнителей;

– творческий, нешаблонный подход к делу;

– умение мотивировать, стимулировать действия персонала;

– высокая степень ответственности за порученное дело;

– быстрое реагирование на изменения в управляемой сис­теме и др.

С одной стороны, речь идет не просто о хорошо подобранном персонале, но и о создании команды единомышленников, а с дру­гой - как бы хорошо ни были подобраны кадры, со временем их надо переобучать, повышать квалификацию, адаптировать к по­вышенным требованиям. Обучение и самообучение в области финансового менеджмента должно носить непрерывный характер.

Умение работать с финансовой отчетностью. Это одно из глав­ныхтребований, предъявляемых к финансовому менеджеру. Специалист должен уметь: готовить отчетность, читать ее, про­водить на основе отчетности различные виды финансового ана­лиза, использовать отчетность для принятия управленческих реше­ний в рамках текущей деятельности, а также для планирования и прогнозирования. Умение работать с отчетностью необходимо и другим пользователям: аудиторам, предпринимателям, руково­дителям, акционерам, инвесторам, налоговым работникам - всем заинтересованным лицам.

Предпосылкой эффективной работы с финансовой отчетно­стью является эрудированностьв общеэкономических вопросах (знание финансов, бухгалтерского учета, менеджмента, финан­совых рынков, ценообразования, других базовых дисциплин). Эти знания не должны быть поверхностными. Так, в системе бухгал­терского учета ее пользователь должен понимать экономическое содержание каждой статьи баланса предприятия, бухгалтерские проводки и пр. Он должен знать суть, специализацию, место, роль и перспективы коммерческой организации на рынке, в от­расли, хозяйственных связях и др. В противном случае работа с отчетностью окажется малоэффективной.

Ее пользователь также обязан знать принципы составления отчетности, ее роль в процессе управления финансами, ограни­чения и недостатки отчетности (в первую очередь бухгалтерского баланса), ориентироваться в системе финансовой информации и отчетности, поскольку для уяснения какого-то вопроса необходи­мо привлечение различных форм отчетности. Пользователь дол­жен понимать основные логические взаимосвязи между финансовыми показателями, методами, приемами и рычагами; уметь выявлять факторы и причины изменения показателей и коэффициентов; предвидеть следствия подобных изменений и тенденций. Ему необходимо также знать последовательность вы­полнения аналитических расчетов.

Классификация финансовых менеджеров . Это менеджер-руко­водитель(финансовый директор) и линейные финансовые ме­неджеры.Генеральный (высший) менеджер осуществляет разра­ботку и реализацию решений, конкретизацией которых занима­ются десятки, а то и сотни линейных менеджеров. Например, он формирует финансовую политику предприятия в целом, аппарат управления финансово-хозяйственной деятельностью предприя­тия, принимает основополагающие решения по вопросам финан­сового развития предприятия и способам их осуществления. Со­став высших финансовых менеджеров определяется структурой финансовой дирекции предприятия.

Что касается линейных финансовых менеджеров, то они осу­ществляют деятельность на довольно узком участке финансовой работы. Финансовые менеджеры также различаются своими функциональными обязанностями.При этом одни менеджеры занимаются составлением портфеля инвестиций, другие - оцен­кой инвестиционных проектов, анализом их эффективности, тре­тьи - составлением и анализом финансовой отчетности и т.д.

В последнее время в Российской Федерации стали разграни­чивать функции финансовых менеджеров-казначеев и финансо­вых менеджеров-контролеров (ревизоров).В отличие от тради­ционного вида финансового менеджера-контролера (ревизора) казначей - новый вид деятельности финансового менеджера.

Главная функцияказначея - управление ликвидностью активов фирмы, формирование оптимальной структуры капитала, управ­ление финансовыми рисками, поиск источников финансирования, оптимизация отношений с контрагентами, осуществление инвес­тиционных проектов и др.

Вместе с тем процесс разграничения менеджеров-казначеев и менеджеров-контролеров (ревизоров) в Российской Федерации еще только начинается. В дальнейшем, говоря о финансовом ме­неджере, в первую очередь мы будем иметь в виду менеджера-казначея.

Мате­риальная ответственность финансовых менеджеров, с одной сто­роны, вписывается в общие рамкиответственности работника за ущерб, причиненный организации, а с другой - она имеет свои особенности.Материальная ответственность наступает, если ущерб причинен по вине финансового менеджера. Размеры ма­териальной ответственности обычно ограничиваются частью за­работка и не превышают общей суммы ущерба.

Обычно материальная ответственность наступаетв случаях:

– вины менеджера в конкретном ущербе вследствие своих действий (бездействия);

– прямого действительного ущерба (например, при недоста­че, неполученные доходы при этом в расчет не принимаются);

– противоправных действий работника;

– наличия прямой связи между действием (бездействием) ра­ботника и нанесенным им ущербом.

Для возмещения ущерба предприятию может быть передано другое равноценное имущество. При этом ущерб может быть добровольно возмещен полностью или частично. Трудовым зако­нодательством предусмотрены два вида материальной ответ­ственности - полная и частичная. Помимо недостачи денежных средств для финансовых менеджеров наиболее типичны такие виды нанесения ущерба, как незаконные увольнения или пере­вод работников на другую работу; недобор денежных средств, причитающихся предприятию, по причине небрежности мене­джера; потеря документов либо их уничтожение и др. Обычно по вышеназванным случаям применяется ограниченная матери­альная ответственность. Так, при незаконном увольнении работ­ника материальная ответственность должностного лица не должна превышать трех месячных окладов.

Материальная ответственность в полном размеренанесенно­го ущерба наступает в случае, когда:

– по законодательству или по договору между предприятием и менеджером на последнего возложена полная материальная от­ветственность за возможный ущерб предприятию при исполнении им служебных обязанностей;

– судом установлено совершение преступных действий со стороны менеджера;

– ценности были получены менеджером под отчет по разовой доверенности или другим разовым документам;

– обнаружено, что совершена недостача;

– ущерб причинен не при исполнении трудовых обязанно­стей.

Специфика особенностейматериальной ответственности финансовых менеджеров связана с тем, что они входят в состав администрации предприятий. Правда, члены совета директоров (наблюдательного совета) или коллегиального исполнительного органа общества (правле­ния, дирекции) не несут ответственности в случае, если они го­лосовали против решения, причинившего обществу убытки (или не принимали участия в голосовании).

Финансовый менеджмент как орган управления – аппарат управления, т.е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т.д. Дирекция и каждое ее подразделение функционируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении. Положение включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

Основные функции финансовой дирекции следующие:

Определение цели финансового развития хозяйствующего субъекта;

Разработка финансовой стратегии и финансовой программы развития хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Определение инвестиционной политики;

Разработка кредитной политики;

Установление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;

Разработка плана денежных потоков, финансовых планов хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Участие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;

Обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т.п.) хозяйствующего субъекта и его подразделений;

Осуществление денежных расчетов с поставщиками, покупателями и т.д.;

Осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых операций;

Ведение бухгалтерского и статистического учета в области финансов, составление бухгалтерского баланса хозяйствующего субъекта;

Анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.

1.ОБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Комплексы финансовых задач – совокупность финансовых показателей и процессов.
В этом разделе обратимся к объектам финансового менеджмента, или попытаемся ответить на вопрос: чем управляет финансовый менеджер? В самом общем виде ответ на поставленный вопрос содержится в названий настоящего раздела. Это – комплексы финансовых задач, каковыми являются финансовые показатели: показатели денежных доходов и расходов, а также процессы их осуществления и, что особенно важно, показатели оценки эффективности финансово – хозяйственной деятельности предприятия (объединения).
Учитывая, что все финансовые показатели – доходов и поступлений, расходов и отчислений, оценки эффективности – образуются в процессе денежных отношений предприятия со своими контрагентами внутри- и внепроизводственной среды, попытаемся определить сферы и контрагентов (субъектов) этих отношений.
Денежные отношения, составляющие систему финансовых отношений между:
— предприятиями и занятыми на них трудящимися;
— подразделениями внутри отрасли и предприятия;
— поставщиками и плательщиками;
— предприятиями и государством – федеральным, региональными, местными бюджетами и внебюджетными фондами;
— предприятиями и кредитной системой;
— предприятиями и биржами (фондовыми, валютными, товарными), страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами или звеньями финансово – кредитной системы;
— населением и государством, а также общественными организациями и инструментами финансовой инфраструктуры.
Все это отражает процесс концентрации денежных ресурсов в фонды (в том числе формирование капитала), их распределение, использование и оценка эффективности экономического и социального развития (в том числе капитала).
К объектам финансового менеджмента следует отнести и сами финансовые показатели доходов, расходов или оценки результатов описанных выше процессов образования доходов и осуществление расходов.

Эффективность как главный объект финансового менеджмента.
Результирующие финансовые показатели особенно важны для финансового менеджмент, ибо представляют собой не только объект управления (постоянного финансового контроля), но и цель его, если имеют положительное значение и тенденции. Они называются показателями эффективности.
В это понятие эффективности, охватывающей и экономический, и социальный потребительский результат воспроизводства, следует включать по мимо растущей рентабельности еще два компонента – оптимизацию ассортимента (приемлемость его по структуре, ценам и качественным параметрам продукции или услуг для современного и перспективного потребительского рынка), а также сохранение и улучшение материально – экономической и интеллектуально – психологическую среду обитания человека в условиях прогресса производительных сил общества.
К наиболее общим и существенным компонентам эффективности относится рентабельность. Приведем несколько форм выражения рентабельности:
1. Экономическая рентабельность – применяется при общей оценки эффективности деятельности за отчетный период, планово аналитических расчетах.
(П бал х100%)/А, (Ф. 1)
где П бал — Прибыль балансовая;
А — Активы по бухгалтерскому балансу.
2. Рентабельность производства – применяется при оценки эффективности вложений основного и оборотного капитала, как правило, в среднегодовом исчислений, ценообразовании, планово аналитических расчетах.
(П бал х100%)/ (ОФ+ОС), (Ф. 2)
где ОФ -Основные фонды;
ОС -Основные средства.
3. Рентабельность продукции – применяется при оценки эффективности текущих затрат, критерии оптимизации ассортимента продукции (услуг) и диверсификации видов деятельности, ценообразований, планово финансовом расчете, в том числе при планирований прибыли.
(П х 100%) / С/ст, (Ф. 3)
где П -прибыль;
С/ст -себестоимость.
4. Рентабельность трудовых затрат – применяется при оценки эффективности затрат труда, ценообразований, в аналитических расчетах. (П х 100%) / ФОТ, (Ф.4)
5. Рентабельность капиталовложений – применяется при оценке эффективности капитальных вложений, необходимая для определения сроков окупаемости капитальных затрат.
(П х 100%) / К/в, (Ф.5) где К/в -капиталовложения.

6. Народнохозяйственная рентабельность – при оценке эффективности вновь созданной стоимости в глобальном и локальном масштабах.
(НД или ВД)/(ОФ+ОС). (Ф.6)
Где, НД – национальный доход;
ВД – валовой доход.
7. Модификация и частные показатели рентабельности, например затраты на 1 руб. товарной продукции (ТП) –копеек — применяется при оценочных расчетах эффективности соответствующих вложений, ресурсов. Планово аналитических финансовых расчетов.
С/ст Тп / Объм ТП, (Ф. 7)
где, ТП – товарная продукция.

2. СУБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

2.1. Организационная модель финансовой инфраструктуры.

Субъектом финансового менеджмента является финансист-менеджер, курирующий финансовые отношения данного звена финансовой инфраструктуры.
Фундаментальным, базовым звеном финансовой инфраструктуры являются финансы коммерческих структур в сфере предпринимательства, где субъектами финансового менеджмента
выступают финансовые службы соответствующих предприятий, или службы финансового менеджера. в международном бизнесе их обычно называют финансовой бухгалтерией в отличии от просто бухгалтерии, занимающейся собственно бухгалтерским учетом и бухгалтерско-статистической отчетностью.
Служба финансового менеджера охватывает, как правило, не только финансовый отдел, но и планово-экономический, труда и зарплаты, иногда – снабженческо-сбытовой (маркетинговый), юридический, аналитический (если такой отдел, бюро или участок выделяется организационно). В зависимости от масштаба предприятия и от решения финансового топ-менеджера, каковым обычно является финансовый директор или заместитель генерального директор по экономике и финансам, финансовая бухгалтерия имеет ту или иную организационно-функциональную структуру и охват несмотря на либерализацию экономики государство строго регламентировало организационно-правовые форма предпринимательских структур и соответственно их финансово-налоговый статус, частности, условия формирования уставного (складочного) капитала, финансовую ответственность и прочее.

Профессиональная роль и облик финансового менеджера
Профессиональные обязанности и права финансового менеджера можно сгруппировать следующим образом:
— перманентный финансовый контроль эффективности деятельности фирмы, что конкретно выражается в постоянной заботе об увеличении денежных доходов и поступлений, оптимизаций расходов и отчислений, росте суммы превышения первых над последними;
— планирование, анализ, решение;
— определение прав и обязанностей (участков финансовой работы) каждого сотрудника подведомственных служб;
— выбор системы оплаты труда, стимулирующий рост эффективности всех подразделений фирмы;
— подписание (визирование) всех документов финансовой службы;
— делегирование ответственности по отдельным участкам финансовой работы другим подразделениям фирмы или внешним «подрядчиком» — исполнителем: аудит, эккаутинг (расчеты и бизнес-справки о финансовом состояний контрагентов, смежников, конкурентов и пр.), трастовой (доверительное) управление, например ценными бумагами, партнеров по совместной деятельности, посредническая, в том числе биржевая деятельность, экономическая, юридическая и иная экспертиза при заключении контрактов или принятии инвестиционных решений и т. д.;
— выработка и определение финансовой стратегии в учетно-аналитической, инвестиционной, распределительной политике и т.д.
Перечень можно детализировать и расширить. Финансовому менеджеру и нижестоящим на иерархической лестнице финансистам прежде всего требуется высокий уровень профессиональных знаний и умение применить их на практике.
Кроме того, финансовый менеджер должен обладать организаторским талантом и владеть искусством общения, проявляющимся в способности психологической совместимости с различными людьми, терпимости в деловых отношениях, обеспечивающих продуктивность работы службы финансового менеджера.
Приведем небольшой пример эффективного сотрудничества банка и предприятия, финансовый директор которого совместно с руководством банка разработали взаимовыгодную схему деловых контактов. Банк создал на территории завода свой расчетно-кассовый центр, ускоривши расчеты со всеми контрагентами на сутки и увеличивший операционный день до размеров полного рабочего дня, обеспечил расчетно-кассовое обслуживание, взял на себя прием наличных денег от юридических и физических лиц, открыв на заводе свою кассу. При этом кассир банка работает по графику завода, ни минуты не заставляя ждать клиентов. Кроме экономии времени и денежных средств, банк намерен предоставлять платежный кредит покупателям продукции завода и т.п. В итоге финансовый союз партнеров обеспечивает удовлетворение интересов, спокойствие и стабильность – то, на что направлен финансовый менеджмент.

2.2. Информационная база финансового менеджмента.

Рассмотрим состав показателей информационной базы.
Эффективность финансового менеджмента на предприятии в значительной мере определяется и зависит от используемой информационной базы. В свою очередь, формирование информационной базы финансового менеджмента на предприятий представляет собой процесс целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, ориентированных как на принятий стратегических решений, так и на эффективное текущее управление финансовой деятельностью.
Формирование системы информативных показателей финансового менеджмента для конкретного предприятия связанно с его отраслевыми особенностями, организационно – правовой формой, объемом, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. По этому вся совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового менеджмента, может быть сгруппирована по видам источников информации и требует процедурного уточнения по каждой группе применительно к практической деятельности конкретного предприятия.
К первой группе относится показателей, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит для прогнозирования условий внешней среды функционирование предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности.
К данной группе относится следующие показатели:
объем доходов государственного бюджета;
объем расходов государственного бюджета;
объем размера бюджетного дефицита;
объем эмиссии денег;
денежные доходы населения;
вклады населения в банк;
индекс инфляции;
учетная ставка ЦБ России;
Формирование показателей этой группы основывается на публикации данных государственной статистики.
Ко второй группе относятся основные информативные показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия.
Система показателей данной группы служит для принятия управленческих решений по вопросам оперативной финансовой деятельности.
индекс цен на продукцию;
ставка налогообложения прибыли по основной деятельности;
общая сумма используемого капитала, в том числе собственного;
объем произведенной (реализованной) продукции и др.
К данной группе целесообразно отнести показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов. Источником формирования показателей этой группы служат публикации отчетных материалов в процессе, соответствующие рейтинги, платные бизнес-справки, предоставляемые на рынке информационных услуг.
К третьей группе относятся показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.
Система информативных показателей этой группы служит для принятий управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и других операций.
К данной группе относятся следующие показатели:
виды основных котируемых фондовых инструментов (акции, облигации и т.д.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке;
котируемые цены спроса и предложения основных видов фондовых инструментов;
цены и объемы сделок по основным видам фондовых инструментов;
сводный индекс динамики цен на фондовом рынке;
депозитные и кредитные ставки коммерческих банков;
официальные курсы отдельных валют;
курсы покупки-продажи отдельных валют на межбанковской валютной бирже и коммерческими банками и т.д.Источником формирования системы показателей этой группы при необходимости ежедневного использования служат публикации коммерческих изданий, представленных на соответствующих электронных источниках или получаемых по технологиям сетевых каналов связи.
К четвертой группе относятся показатели, формируемые из внутренних источников информации предприятия по данным управленческого и финансового учета. Система показателей данной группы составляет основу информационной базы финансового менеджмента. На основе этой системы показателей производится анализ, прогнозирование, планирование и принятие оперативных управленческих решений по всем направлениям финансовой деятельности предприятия.Преимуществом показателей этой группы является их унифицированность, регулярность формирования, высокая степень достоверности и надежности, что определяется соответствующим статусом финансовой отчетности и общими финансовыми показателями, рассчитанными на ее основе.Показатели финансового учета агрегируются в финансовую отчетность и финансовые показатели, рассчитанные на ее основе. Финансовая отчетность по назначению должна способствовать формированию цивилизованной рыночной финансовой инфраструктуры, выполнять функции инструмента взаимодействия предприятия и рынка с тем, чтобы рынок стал эффективным источником финансовых ресурсов предприятия.

3. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ НА ПРЕДПРИЯТИИ

Сущность и назначение финансового анализа

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников самого предприятия, но и его партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые органы и др.Все это предопределяет важность проведения финансового анализа предприятия и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово кредитной системой.
Финансовый анализ необходим для:
-выявление изменений показателей финансового состояния;
-выявление факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
-оценки количественных и качественных показателей финансового состояния;
-оценки финансового положения предприятия на определенную дату;
-определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.
Финансовый анализ необходим следующим группам его потребителей:
-Менеджерам предприятия и в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов.

Собственникам, в том числе аукционерам. Им важно знать, какова будет отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих капиталов.
-Кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовать инвестиционную программу.
-Поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.
Таким образом, в финансовом анализе нуждаются все участники экономического процесса. Информационной базой для проведения финансового анализа является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь это бухгалтерский баланс (Ф. №2) и приложение к балансу: Ф. №2 – «отчет о финансовых результатах и их использований», Ф. №5 — «Сведения о состояний имущества предприятия», Ф. №4 – «Отчет о движении денежных средств». Финансовый анализ предприятия включает последовательное проведение следующих видов анализа:
Предварительную (общую) оценку финансового состояния предприятия и изменение его финансовых показателей за отчетный период;
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;
Анализ финансовых результатов предприятия;
Анализ оборачиваемости оборотных активов;
Оценку потенциального банкротства.

3.1. Методы и инструментарий финансового анализа

Для проведения финансового анализа предприятия используются определенные методы и инструментарий.
Наиболее простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.
Следующий метод – группировки, когда показатели сгруппируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявление тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменение показателей.
Метод цепных подстановок или элиминирования заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод позволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или средне отраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормативных ограничений и критериев.

ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Теоретические вопросы

1. Предмет, цели и задачи курса. Места финансового менеджмента в системе экономических дисциплин.

Термин «финансовый менеджмент» (financial management) в переводе с английского означает «управление финансами».

Финансовый менеджмент – это наука о том, как лучше использовать собственный и заемный капитал фирмы, как получить наибольшую при–быль при наименьшем риске, быстрее прирастить капитал, сделать предприятие финансово привлекательным, устойчивым, платежеспособным, высоколиквидным. Финансовый менеджмент на Западе давно занял прочные позиции в управлении хозяйствующими субъектами как составная и важная его часть. Рыночные отношения в России требуют четкого финансового управления.

Предмет финансового менеджмента – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие в процес–се управления финансовыми отношениями на предприятиях.

Главная цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия (пайщиков, акционеров) в текущем и перспективном периоде. Эта цель находит конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что и является реализацией конечных финансовых интересов ее владельцев.

В процессе реализации главной цели финансовый менеджмент направлен на решение основных задач.

1. Обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в перспективе. При этом должно быть привлечено достаточное количество собственных финансовых ресурсов (50 % на 50 % в обороте), это делается прежде всего за счет повышения эффективности их использования. Привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности организации. Прежде всего требуется установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на инвестированный капитал собственникам организации и т.п.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе кругооборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

4. Обеспечение максимизации прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Это достигается прежде всего за счет эффективного управления активами, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности при осуществлении эффективной налоговой, амортизационной, дивидендной политики.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при необходимом уровне прибыли путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактика и избегание отдельных финансовых рисков с помощью эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе ее развития посредством поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей.

Все перечисленные задачи тесно связаны между собой, хотя и носят в ряде случаев разнонаправленный характер.

Места финансового менеджмента в системе экономических дисциплин.

Менеджмент как научная дисциплина относится к системе экономических наук. В этой системе выделяют три основные группы (подсистемы) экономических наук:

Общие экономические науки, изучающие производственные отношения в общетеоретическом и историческом плане (экономическая теория, экономическая история, история экономических учений);

Специальные экономические науки, рассматривающие отдельные стороны (функции) производственных отношений и их существенные черты на макро-, мезо и микроуровне экономики (менеджмент, финансы, бухгалтерский учет, экономический анализ, экономика труда и др.);

Отраслевые экономические науки, которые изучают особенности производственных отношений в отдельных отраслях и суботраслях национальной экономики, закономерности и тенденции конкретной отрасли (экономика отрасли, экономика предприятия или фирмы), организация и управление предприятием, а также менеджмент, маркетинг. Менеджмент следует относить как к специальным, так и отраслевым экономическим наукам – в зависимости от объекта изучения. Например, менеджмент профессионального образования изучает управление производственными отношениями в процессах воспроизводства человеческого капитала, подготовки интеллектуальной и трудовой его составляющих. Подготовка высокообразованной, квалифицированной рабочей силы является одной из первостепенных задач менеджмента в профессиональном образовании и его непосредственной функцией.

В общетеоретическом плане менеджмент выполняет следующие основные функции в системе профессионального образования, которые позволяют лучше понять роль этой дисциплины в общей системе экономических дисциплин:

1) научная функция. Формируя основные понятия и закономерности хозяйственной деятельности в системе профессионального образования, менеджмент позволяет теоретически осмыслить и практически освоить сложные процессы, связанные с подготовкой, распределением и использованием рабочей силы;

2) познавательная функция. Менеджмент помогает осмыслить закономерности управления экономикой, разобраться в сложных взаимосвязях различных экономических процессов в сфере подготовки кадров для национального хозяйства;

3) прогностическая функция. В менеджменте в процессах принятия решений важное значение имеют экономические прогнозы и вероятностные показатели (в частности, для совершенствования структуры подготовки кадров), тенденции и направления научно-технического прогресса, варианты экономического роста и т. д.;

4) практическая функция. Познав закономерности развития экономических процессов в системе профессионального образования, менеджмент определяет пути реализации экономических идей, инновационных технологий в образовании.

Реализация основных функций менеджмента осуществляется в единстве с развитием и использованием экономических, естественных, математических, технических, педагогических, психологических, юридических и социальных дисциплин.

31. Определение общей потребности в капитале

Определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами, основными из которых являются:

1. Балансовый метод определение общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. Методика расчета общей суммы активов создаваемого предприятия в альтернативных ее вариантах рассмотрена ранее. При использовании этого метода следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п.

2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие - аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

Определение объема потребности в капитале создаваемого предприятия этим методом осуществляется по следующим основным этапам:

На первом этапе на основе проектируемых параметров создания и предстоящего функционирования предприятия определяются его наиболее существенные признаки (показатели), оказывающие влияние на формирование объема его капитала.

На втором этапе по установленным признакам (показателям) формируется предварительный перечень предприятий, которые могут потенциально выступать как аналоги создаваемого предприятия.

На третьем этапе осуществляется количественное сравнение показателей подобранных предприятий с ранее определенными параметрами создаваемого предприятия, влияющими на потребность в капитале. При этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравниваемым параметрам.

На четвертом этапе с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предприятия.

3. Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя „капиталоемкость продукции", который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

Использование данного метода расчета общей потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется лишь на предварительных этапах до разработки бизнес-плана. Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются: а) размер предприятия; б) стадия жизненного цикла предприятия; в) прогрессивность используемой технологии; г) прогрессивность используемого оборудования; д) степень физического износа оборудования; е) уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других. Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом вышеперечисленных факторов).

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления. В качестве субъектов управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работники, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота предприятия. Финансовая деятельность может быть распределена между службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления. Поскольку малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, в качестве субъектов финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтер.

На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения -- финансовые службы и дирекции. Финансовый директор (вице-президент по финансовым вопросам) -- главный ответственный финансист. Функции субъекта финансового -управления могут быть также делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру, административному директору, руководителю финансово-сбытовой службы, казначею, другим уполномоченным. . Создание финансовой дирекции, определение круга ее задач и возможностей являются прерогативой высшего органа управления предприятия -- совета директоров, наблюдательного совета и т.п.

Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет замкнутый цикл притока и оттока средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т.п. Потоки денежных средств предприятия имеют определенные источники: собственный капитал, заемные средства, другие пассивы. Направление использования средств предполагает создание различных активов.

Общий денежный оборот предприятия складывается в процессе движения средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйственные операции. Все операции могут быть сгруппированы по основным направлениям экономической деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это означает, что организованное движение денежных средств в каждом конкретном случае призвано решать определенные задачи и общая результативность хозяйствования будет зависеть от успехов на каждом направлении деятельности. Конечно, результаты текущей деятельности во многом определяют возможности предприятия, но другие виды деятельности также могут содействовать преодолению возникающих финансовых затруднений.

Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления инвестиций.

При создании предприятия приоритетной задачей является определение размера средств, необходимых для финансирования вновь создаваемых активов. При этом решается задача оптимизации источников финансирования, формирование такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятия при низких значениях стоимости капитала. В дальнейшем собственные финансовые ресурсы будут определять возможности предприятия в решении стратегических задач. Основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено формированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям. Но не только собственные источники обусловливают величину денежного потока, в немалой степени финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдвигает перед финансовым менеджментом задачу определения общей потребности в заемных средствах, а также оптимизацию соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.

Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управления, они должны быть прежде всего определены в абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого зависят Масштабы деятельности самого предприятия, а также размеры и финансовая структура капитала. Вместе с тем принципиальные отличия кругооборота отдельных составных частей активов требуют различных подходов к управлению оборотными и внеоборотными активами. Определение продолжительности оборота отдельных видов оборотных активов создает предпосылки рационального управления запасами товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности и в целом оборотных средств.

В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные фонды. Управление этой частью активов предполагает анализ структуры и эффективности использования отдельных их видов, а также мероприятия по обеспечению текущего и капитального ремонта, своевременному обновлению, замене машин и оборудования.

Управление внеоборотными активами требует решения такой задачи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо провести оценку инвестиционной привлекательности предлагаемых проектов, рассмотреть их эффективность с точки зрения будущих денежных потоков.

Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке. Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность, -- основные направления.управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они являются характерным фактором практически любого вида бизнеса, финансовое управление становится эффективным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управление рисками означает также проведение превентивных мероприятий, минимизацию предполагаемых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты за счет внутренних и внешних факторов.

Объекты финансового менеджмента -- активы и пассивы предприятия тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена привлекаемых источников может быть разной, и это отразится на принимаемом решении. Собственные ресурсы в отличие от заемных не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но могут использоваться достаточно эффективно при выборе варианта инвестирования. Таким образом, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимообусловленность ставит перед субъектом управления задачу разработки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование средств. Вопрос: где взять средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться, никогда не будет иметь однозначного ответа. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариантов решения -- искусство финансового менеджера.