Труд и земля как экономические ресурсы.

К экономическим ресурсам относятся:

• природные ресурсы (земля, недра, водные, лесные и биологические, климатические и рекреационные ресурсы), сокращенно - земля;
• трудовые ресурсы (люди с их способностью производить товары и услуги), сокращенно - труд;
• капитал (в форме денег, т.е. денежный капитал, или средств производства, т.е. реальный капитал);

предпринимательские способности (способности людей к организации производства товаров и услуг),

Труд и земля - ​​традиционные производственные факторы производства. Но чтобы производить товары, в современном хозяйстве их самих недостаточно. Еще с древности человек использовал вспомогательные средства, которые облегчали его труд (плуг, рыболовные орудия, огниво, скребок, молоток и т.д.). Эти инструменты были орудием, физическим «капиталом» труженика, служили повышению эффективности его труда. В современном производстве должное их эффективность достигается благодаря применению сложных машин, оборудования и технологий.

К нему относятся все задействованные в процессе вы-Капитал производства предметы, средства производства и средства, а также запасы готовой или незавершенной продукции, являющейся сырьем для дальнейшего производства, необходимые помещения.

Аристотель первым попытался объяснить, что такое капитал. Он ввел понятие «хремастика» - искусство обеспечивать достаток; деятельность, направленная на накопление средств. Позже ученые-экономисты Адам Смит и Давид Рикардо отождествляли капитал с денежным эквивалентом накопленной овеществленного труда, запасом материальных ценностей, предназначенных для дальнейшего производства и получения дохода. Известный экономист Карл Маркс сделал вывод, что источником капитала является присвоена собственником средств производства дополнительная стоимость продукции, произведенная живым трудом.

Исследователи XX в. также по-разному подходили к пониманию сущности капитала. Американский экономист И. Фишер сказал, что капитал - это запас богатства, способного обеспечивать его владельцу постоянный доход в виде «потока услуг». Англичанин Дж. Хикс капиталом считал совокупность товаров производственного назначения, Пол Хейне - благом, что его можно использовать для производства будущих благ. Некоторые ученые считают капиталом также время, как отдельный производительный фактор производства.

Капитал (kapitale - в переводе с итальянского - главное имущество) - все средства производства, созданные человеком; помещения, оборудование, машины, материалы, инструменты, полуфабрикаты, а также средства, то есть денежный капитал, предназначенный для организации производства. Процесс использования накопленных средств для ведения производства называют инвестированием.

Денежные средства, вложенные в приобретение факторов производства для изготовления продукции, называются авансированным капиталом, который принимает на себя все функции экономической категории «капитал», то есть в процессе своего использования он приносит доход. Авансированный капитал подразделяется на основной и оборотный в зависимости от участия ресурсов в производственном процессе.

Основной капитал (основные средства) представляет собой денежную оценку таких ресурсов, как оборудование, здания и сооружения, транспортные средства и т. д., они увеличивают доход предприятия, используются длительное время, переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции частями по мере износа.

Оборотный капитал (оборотные средства) обеспечивает непрерывность работы предприятия и направляется на текущее обеспечение его жизнедеятельности, приобретение сырья, материалов, топлива, электроэнергии, наем рабочей силы и реализацию готовой продукции. Он возмещается в полном объеме каждый раз после ее реализации. » Основные средства – это средства труда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму. В зависимости от функционального назначения основные средства делятся на производственные и непроизводственные. Первые непосредственно связаны с осуществлением производственного процесса, вторые непосредственно в процессе производства не участвуют, но находятся на балансе предприятия и служат для удовлетворения социальных потребностей работающих и их семей (жилье, детские дошкольные учреждения, поликлиники, спортивно-оздоровительные комплексы и др.). В структуре основных средств выделяют активную и пассивную часть. К активной части относят те средства, которые непосредственно участвуют в производстве продукции (машины, оборудование и транспорт), к пассивной – средства, создающие условия для производственного процесса (здания, сооружения и др.). Удельный вес активной части основных средств характеризует прогрессивность их структуры: чем выше доля активной части, тем структура совершеннее.

Термин капитал в экономической теории имеет немало определений, но наиболее употребимо определение американского экономиста Ирвинга Фишера (1867–1947) – запас экономических благ и экономических ресурсов (т.е. богатство), использование которого оборачивается обратным потоком доходов. Институционалисты добавляют к запасу благ и ресурсов также права. По бухгалтерскому определению, капитал – это активы (т.е. запас имеющих денежную оценку объектов собственности) за вычетом пассивов.

Теоретический анализ капитала имеет длительную историю. Так, основу для фишеровского определения капитала заложил еще А. Смит, указав, что капитал – это запас, от которого его владелец ожидает получить доход.

Д. Рикардо, размышляя о капитале, подчеркивал, что его стоимость (как и стоимость вообще всех товаров) определяется вложенным в него трудом. Идея Д. Рикардо была использована К. Марксом в его теории капитала как категории социального характера. Он утверждал, что капитал – это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость, создателем которой является труд наемных работников. Поэтому К. Маркс считал, что капитал – это прежде всего отношения между наемными работниками и капиталистами.

Дж. Милль определял капитал как "фонд для осуществления нового производства", указывая при этом, что капитал есть результат сбережения. Английский экономист Уильям Сениор (1790–1864), развивая эту мысль, выдвинул теорию воздержания, согласно которой капитал можно рассматривать как "жертву" его владельца, который воздерживается от того, чтобы все свое богатство пустить на личное потребление, превращает часть богатства в капитал. Поэтому такая жертвенность заслуживает вознаграждения в качестве дохода на этот капитал в виде процента или прибыли.

И. Фишер в своей теории капитала предлагал определять рыночную стоимость капитала по капитализации того дохода, который приносит этот капитал, умножая для этого доход от капитала на преобладающую в стране ставку процента по банковским вкладам (депозитам). Так, если квартира сдана в аренду за 500 долл. в месяц на пять лет, а преобладающая в стране ставка процента по вкладам прогнозируется в этот период на уровне 10% годовых, то это означает, что при годовом доходе в размере 6 тыс. долл. от сдачи квартиры ее рыночная стоимость составляет 60 тыс. долл. При этом Фишер указывал на то, что ставка процента по банковским вкладам – это лишь один из случаев более широкого понятия под названием норма дохода на капитал (доходность капитала ), которая рассчитывается в процентах как соотношение стоимости капитала и дохода от него. Например, если владелец указанной квартиры продаст ее за 60 тыс. долл. и откроет на эти денежные средства магазин, годовой доход от которого составит 12 тыс. долл., то норма дохода на капитал (в данном случае это будет норма прибыли) составит 20%. И. Фишер также считал, что величина нормы дохода на капитал определяется тремя факторами: производительностью (эффективностью) этого капитала (чем производительнее используется капитал, тем выше норма дохода на него), неопределенностью и рисками при использовании капитала (чем они выше, тем больше получаемый процент в случае успеха), временны́ми предпочтениями владельцев капитала (чем на более долгий срок рассчитывается применение капитала, тем выше должна быть норма дохода вследствие растущей стоимости денег во времени – см. 16.4). Разное сочетание указанных факторов приводит к тому, что в одной и той же стране норма дохода на капитал у различных фирм и отраслей отличается.

В теории и на практике капитал разделяют на реальный (физический) и финансовый. Реальный капитал (нефинансовые активы ) представлен активами в материальной и интеллектуальной форме, т.с. капитальными благами (см. гл. 1). Финансовый капитал (финансовые активы ) состоит из денежных средств и ценных бумаг. Все чаще выделяют третий вид капитала – человеческий капитал (см. гл. 13).

В теории использования капитала его характеристика как производственного ресурса занимает центральное место. Это определяется тем, что накопленные экономические блага, представляющие все формы капитала, задействованы или могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемый в процессе производства товаров и услуг капитал, наряду с другими производственными ресурсами, характеризуется в экономической теории как "фактор производства", под которым понимается экономический ресурс, задействованный в производственном процессе и оказывающий определяющее воздействие на результаты производства.

К числу основных факторов производства, с которыми капитал взаимодействует в комплексе, относятся труд (трудовые ресурсы), земля (природные ресурсы) и другие. Даже для самого примитивного производства товаров и услуг требуется соединение капитала как минимум еще с одним фактором производства - трудом. Комплексное использование капитала в совокупности с другими факторами производства графически представлено на рисунке 1.

Рисунок 1.1 Взаимодействие факторов производства в процессе выпуска товаров и оказания услуг

В системе основных факторов производства труд (трудовые ресурсы) и земля (природные ресурсы) выступают как первичные, т.е. изначально существующие независимые факторы, в то время как капитал является производным фактором. Такая характеристика капитала вызвана тем, что для формирования его запаса как производственного ресурса требуется предварительное использование первичных факторов производства. Характерной особенностью формирования капитала как производственного ресурса является то, что для производства товаров и услуг потребительского назначения капитал вначале должен принять реальную производственную форму, а лишь затем может быть использован как фактор производства. Иными словами, капитал, используемый как фактор производства, в отличие от других их видов производится самой экономической системой.

В общем комплексе используемых факторов производства капитал выступает связующим звеном, определяющим в целенаправленном взаимодействии все другие виды производственных ресурсов. За счет денежного капитала, вложенного в производственную деятельность, приобретаются необходимые природные и информационные ресурсы, привлекаются недостающие капитальные товары в форме средств труда, оплачивается труд работников на первоначальной стадии производства продуктов и т.д. Реальный капитал, в первую очередь, в виде средств труда обеспечивает эффективное использование других факторов производства в производственном процессе.

Оборот капитала - кругооборот капитала, рассматриваемый как периодически возобновляющийся процесс, охватывающий последовательно его авансирование (на приобретение средств производства и оплату труда), использование в производстве, реализацию произведенного товара и возвращение к исходной форме. Таким образом, капитал проходит три стадии: на первой стадии из денежной формы переходит в форму средств производства и рабочей силы; на второй осуществляется непосредственно процесс производства и создаются товары; и на третьей происходит продажа товара (по ее завершении капитал вновь приобретает денежную форму).

Первая и третья стадии относятся к сфере обращения, вторая - к сфере производства. На каждой стадии капитал принимает определенную функциональную форму: на первой - денежную; на второй - производственную; на третьей - товарную. Чтобы движение было непрерывным, определенные его части должны одновременно находиться в каждой из трех форм и проходить три стадии. Капитал, который одновременно существует в трех функциональных формах и последовательно проходит в своем кругообороте три стадии, получил название промышленного. Кругооборот промышленного капитала, рассматриваемый как непрерывно возобновляемый процесс, образует его оборот. Время оборотного капитала определяется как период, в течение которого весь авансируемый капитал проходит стадии производства и обращения и возвращается к исходной форме. Скорость оборотного капитала измеряется числом его оборотов, совершаемых за год. Скорость оборотного капитала зависит от многих факторов. Наиболее существенный из них: в каком соотношении производительный капитал делится на основной и оборотный. Ускорение оборотного капитала означает сокращение времени производства или обращения и (или) того и другого, оно позволяет уменьшить величину авансированного капитала и свидетельствует о повышении эффективности его использования. .

Деньги превращаются в капитал в результате их использования с целью получения прибыли, за счет которой они самовозрастают, когда собственнику денег удается увеличить их сумму по сравнению с первоначально вложенной. Вследствие этого формула капитала выглядит как:

где Д - денежные средства, авансированные инвестором;

Т - товар (купленные средства производства, рабочая сила и другие элементы производства);

Д 1 - прирост денег над первоначальной суммой (возросшие деньги).

В приведенной выше операции денежные средства (Д), вкладываемые в производственно-торговый процесс, не затрачиваются окончательно, а лишь авансируются, и после завершения кругооборота они возвращаются вкладчику (инвестору) с дополнительным доходом (Д 1). Капитал должен постоянно совершать кругооборот:

Д - Т - Д 1 - m,

где m - доход (прибыль) инвестора.

Чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.

Следует различать капитал, как фактор производства и понятие капитала предприятия.

Капитал, как фактор производства представляет собой совокупность производственных ресурсов, созданных людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство экономических благ ради получения прибыли.

В приведенном определении капитала содержатся три основных момента.

1. Капиталом называются ресурсы, созданные людьми.

2. Капиталом являются только предметы, используемые для производственной деятельности.

3. Целью производства, в котором используется капитал, является прибыль.

Особенности капитала как экономического ресурса:

1) способность к росту (расширенному производству);

2) стартовый размер капитала, формирующийся путем сбережения или перераспределения.

Финалом накопления стартового капитала является учреждение предприятия:

1) учредитель принимает решение о создании фирмы и выбирает ее организационную форму;

2) учредитель изыскивает необходимые денежные средства и иные ресурсы;

3) правовое оформление фирмы как предприятия.

Завершив организационно-учредительные мероприятия, предприятие может начать использовать свой капитал по прямому назначению для ведения производства с целью получения прибыли.

Таким образом, капитал предприятия – стоимостная оценка всего, принадлежащего ему имущества:

1) стоимость сооружений, оборудования, машин;

2) стоимость нематериальных активов;

3) стоимость принадлежащих предприятию других факторов производства (земля);

4) величина имеющихся у него денежных средств и иных финансовых активов.

В процессе производства разные элементы капитала предприятия ведут себя по-разному. Одна составная часть – так называемый оборотный капитал - используется однократно в производственном процессе и полностью потребляется им в ходе каждого цикла производства (полуфабрикаты, сырье, материалы), другая часть капитала функционирует и потребляется постепенно на протяжении нескольких производственных циклов (здания, оборудование, транспорт). Ее принято называть основным капиталом (основными фондами).

Чтобы обеспечить нормальное функционирование фирмы необходимо держать часть ее капитала в денежной форме и (или) иметь открытые кредитные лимиты для получения недостающих денег из банка. При этом встает задача оптимизации объема свободных денежных ресурсов.

Задача оптимизации решается с помощью показателей: коэффициента абсолютной и текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить по первому требованию за счет имеющихся у фирмы в денежной форме средств. Рекомендуемое значение коэффициента лежит в пределах от 0,2 до 0,5.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность фирмы, легко реализуемыми (ликвидными) активами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Рекомендуемое значение коэффициента лежит в пределах от 1 до 3.

Никакое производство невозможно без сооружений, зданий, оборудования и других компонентов основного капитала. Соответственно перед фирмой всегда стоит проблема их создания, т.е. осуществления капиталовложений или инвестирования.

Инвестирование – расходование денежных средств в данный момент в расчете получить определенный доход в будущем. Инвестиционный проект – разовая (уникальная для данной фирмы) коммерческая задача, ограниченная по времени своего решения и требующая последовательного уточнения деталей в ходе реализации. На рисунке 26 представлены стадии проекта. Он начинается с инициации, т.е. со стадии, на которой принимается принципиальное решение об осуществлении проекта, либо, напротив, фирма отказывается от него.

Контроль

Инициация Планирование Исполнение Завершение

Рис. 26. Стадии инвестиционного проекта

а) устанавливаются ключевые параметры проекта;

б) выделяются составные части проекта;

в) определяется необходимый объем ресурсов;

г) определяется последовательность проведения работ и общая длительность проекта;

д) устанавливается бюджет проекта.

В соответствии с планом начинается исполнение проекта. Эта стадия требует постоянного отслеживания процесса продвижения к конечной цели и поэтому связана прямым и обратным способом со стадией контроля. Венчает дело завершение проекта, когда фирма закрывает проект и оценивает его исполнение.

Перед менеджером встает проблема: отличить перспективный проект от не перспективного. Для этого применяются различные методы оценки инвестиционных проектов.

Под методом оценки инвестиционных проектов понимается система способов и приемов сопоставления, связанных с проектом результатов и затрат.

Методы бывают:

1) простые – используют учетные показатели, отражаемые в бухгалтерской отчетности – инвестиционные затраты, прибыль, амортизационные отчисления;

2) сложные (динамические) – используют дисконтированные значения этих показателей.

Простые методы:

1. Простая норма прибыли (ROI - Return Of Investment) - отношение чистой прибыли (Рг) за один период времени к общему объему инвестиционных затрат (I):

Где I – инвестиционные затраты, Pr – прибыль.

Экономический смысл ROI заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

В ряде случаев при расчете показателя ROI фактически определяется отношение суммы чистой прибыли и амортизации к чистым инвестициям:

Где A – амортизация.

В некоторых случаях при расчете финансового показателя учитывают сокращение стоимости капитала в результате его амортизации, т.е. в знаменателе используют среднее значение капитальных вложений:

В большинстве инвестиционных проектов распределение дохода по годам не является равномерным. В этом случае необходимо использовать показатель среднего дохода:

Где T – число периодов реализации проекта.

2. Период окупаемости - характеризует тот период времени, за который сумма единовременных затрат покрывается прибылью и амортизационными отчислениями.

В Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-Ф3 срок окупаемости инвестиционного проекта определяется как срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Формула для расчета периода окупаемости может быть представлена в виде:

Где I 0 – первоначальные инвестиции, CF – чистый годовой денежный поток от реализации инвестиционного проекта.

Т.о. период окупаемости составляет 5 лет.

В некоторых случаях расчет срока окупаемости можно произвести более точно:

С- - это отрицательная величина накопленного сальдо денежного потока на шаге, предшествующем периоду окупаемости,

С+ - положительная величина накопленного сальдо денежного потока на шаге, следующим за периодом окупаемости.

В нашем примере т.е. период окупаемости в примере составляет 4 года и 9 месяцев.

Использование простых методов оправдано с точки зрения относительной простоты расчетов. Главный их недостаток - они игнорируют зависимость стоимости денег от времени.

Сложные методы:

Реализация инвестиционных проектов, как правило, предусматривает проведение первоначальных инвестиционных затрат и последующее получение дохода от эксплуатации инвестиций. Т.о., этапы вложения капитала и получения дохода разделены во времени. В связи с этим для получения верной оценки инвестиционной привлекательности проекта необходимо определить на сколько будущие денежные поступления оправдывают инвестиционные затраты.

На практике среди сложных методов наибольшее распространение получили следующие:

Чистая текущая стоимость проекта (NPV),

Внутренняя норма прибыли (IRR),

Рентабельность инвестиций (РI).

1. Чистая текущая (приведенная) стоимость проекта (NPV) - это показатель, определяемый как разница между дисконтированными чистыми денежными доходами от инвестиционного проекта и инвестиционными затратами. Экономический смысл NPV состоит в том, что он определяет определить изменение стоимости компании в результате реализации инвестиционного проекта.

C n - чистые денежные поступления в момент времени n.

Если инвестиционные затраты имели место только в начале реализации инвестиционного проекта, то формула преобразуется:

Пример: Рассчитать показатель NPV при следующих условиях: I 0 = 25 млн.руб., чистая отдача в конце первого года = 15 млн.руб., в конце второго = 10 млн.руб., в конце третьего = 8 млн.руб., ставка дисконтирования = 12% годовых.

На эту сумму возрастет стоимость компании в результате реализации проекта.

Эффективные инвестиционные проекты должны иметь значения показателя NPV > 0, проекты с NPV < 0 не должны приниматься к реализации, так как это приведет к снижению стоимости компании.

Однако NPV не позволяет определить относительные прирост стоимости компании на единицу инвестиций. В связи с этим использование его для оценки разномасштабных проектов затруднено. Большее положительное значение NPV не всегда соответствует более эффективному вложению инвестиций.

2. Рентабельность инвестиций (PI) - показатель, позволяющий оценить эффект проекта на единицу инвестиций:

Т.о., показатель PI является относительным и характеризует уровень доходов на единицу затрат. Экономический смысл показателя в том, что он позволяет определить прирост стоимости компании на единицу инвестиций.

Приведенный доход составляет 1,08 руб. на каждый рубль инвестиций.

Показатель PI в силу алгоритма его расчета тесно связан с показателем NPV:

Если NPV > 0, то PI > 1 - проект является эффективным,

Если NPV < 0, то PI < 1 - проект является убыточным, его следует отвергнуть,

Если NPV = 0, то PI = I - проект является ни прибыльным, ни убыточным.

При использовании показателя PI следует помнить, что он не учитывает масштабы проекта.

3. Внутренняя норма прибыли (IRR) - показатель рассчитывается путем определения ставки дисконтирования, при которой стоимость будущих доходов будет равна инвестиционным затратам.

Иными словами, IRR соответствует ставке дисконтирования при которой NPV = 0.

Алгоритм расчета показателя IRR:

1) На первом этапе определяется ставка дисконтирования r 1 , при которой показатель NPV положителен (NPV 1 - положительная величина NPV),

3) Определяется показатель IRR с использованием следующего выражения:

Пример (см. условия предыдущей задачи):

r 1 =17% NPV=0,121

r 2 =18% NPV=-0.237

IRR = 17.3%, т.е. при ставке дисконтирования 17,3% NPV = 0.

При больших ставках IRR NPV < 0 и, следовательно, проект будет убыточным, при меньших - NPV > 0.

Т.о., если IRR превышает стоимость капитала компании, то проект может быть рекомендован к реализации, т.к. он приведет к увеличению стоимости компании. В противном случае его необходимо отвергнуть.

Если ценой фактора «труд» является зарплата, ценой земли – рента, то для фактора «капитал» в роли цены выступает процент. В трактовке этой категории сосуществует узкий и широкий подходы. В узком смысле процент представляет собой плату за предоставленный кредит. Согласно широкому пониманию процент является доходом, который получается в результате использования фактора производства «капитал».

При поиске средств для финансирования инвестиций фирме приходится иметь дело с процентом в обоих смыслах. В принципе у нее имеются три возможных источника инвестиционных ресурсов :

1) самофинансирование (прибыль и амортизационные отчисления)

Стоимость данного источника – это процентная ставка, которая равна ставке процента, которую соответствующие средства принесли бы будучи вложенными в безрисковые активы (государственные ценные бумаги).

2) кредиты

Уровень ставки по кредиту зависит от:

Срока кредитования (по краткосрочным кредитам выше);

Суммы кредита (ставка ниже о большим);

От уровня кредитного риска (деловая репутация заемщика и обеспечение кредита);

Типа кредита:

а) коммерческий (банковский);

б) товарный (между фирмами).

3) эмиссия ценных бумаг

Ценная бумага – финансовый документ, в котором зафиксированы определенные имущественные права его владельцев (акции, облигации).

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы в капитал акционерного общества и дающая права на:

1) долю имущества акционерного общества;

2) получение дохода - дивидендов.

Акции бывают:

Облигация – ценная бумага, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и предприятием и подтверждает обязательства возвратить ее владельцу номинальную стоимость по истечении указанного в ней срока.

Предприятия – выпускающие ценные бумаги – эмитенты, а те кто покупают ценные бумаги – инвесторы.

Рынок ценных бумаг:

1) первичный (фирма-эмитент привлекает средства инвесторов);

2) вторичный (ценные бумаги могут поменять своих владельцев, т.е. перейти от одних инвесторов к другим);

3) неорганизованный (прямые сделки продавцов и покупателей акций, а также сделки, осуществляемые с помощью посредников;

4) организованный (фондовая биржа).

Завершив подробное рассмотрение основных источников инвестиционных ресурсов, необходимо вернуться к центральной проблеме – определить, чему равна для фирмы стоимость привлечения капитала. Стоимость привлечения капитала складывается как средняя величина выплат по всем источникам ресурса. В таблице 4 показан условный пример формирования стоимости привлечения капитала для трех необходимых объемов денежных средств.

Таблица 4.

Стоимость привлечения капитала

Хорошо видно, что при необходимости привлечения сравни­тельно скромной суммы в 10 млн. руб. она по большей части может быть профинансирована за счет самых дешевых источников - амор­тизации и прибыли. Потребность в 20 млн. руб. заставит прибегнуть к более дорогостоящему размещению акций. Наконец, при потреб­ности в 30 млн. руб. будут использованы все доступные источники, причем наибольшую сумму придется привлекать за счет дорогих кредитов. Как следует из таблицы, использование все более доро­гих источников по мере роста потребности в денежных средствах ведет к постепенному повышению средней стоимости привлечения капитала (в нашем примере - с 10,7 до 11,8% и, наконец, до 12,9%).

Введение

В экономической науке видное место занимает теория капитала. Капитал (франц., англ. capital, от лат. capitalis - главный) в широком смысле это всё, что способно приносить доход или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг. Термин “капитал”, понимаемый как капитальные вложения материальных и денежных средств в экономику, в производство, именуют также капиталовложениями или инвестициями.

Тема капитала как экономического ресурса заинтересовала меня, так как она является одной из наиболее сложных и дискуссионных тем в экономической теории. Так элементы учения о капитале как о накоплении богатств, особенно в форме денег, встречаются еще у Аристотеля. Затем понятие “капитал” становится предметом анализа у меркантилистов, физиократов, классиков. Наиболее последовательно и системно оно впервые было проанализировано К. Марксом, раскрывшим сущность капитала на основе учения о прибавочной стоимости. Однако и его концепция не стала исчерпывающей в разрешении всех сложных вопросов теории капитала.

Последующие экономисты в основном преодолели эту односторонность марксовой трактовки капитала, но впали в другую крайность, расширительно истолковав капитал просто как запас благ (богатства), не учитывая его социально-исторической природы.

В современных условиях капитал выступает в качестве собирательного понятия. Очень часто в капитал включают все основные факторы производства.

В современной экономической литературе при определении капитала в конечном счете доминирует «линия Смита-Рикардо». Капитал трактуется как средства производства, или как накопленный овеществленный труд. Все чаще под капиталом понимаются резервы или запасы предприятия, блага длительного пользования, созданные человеком специально для производства других благ.

Это относится и к определению самого понятия капитал, и к единицам его измерения, и к доходу, порождаемому капиталом, т. е. проценту.

С развитием в Республике Беларусь рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношений субъектов предпринимательской деятельности. У предприятий всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли.

В этой курсовой работе я использовала аналитический, системный и графический методы исследования и ставлю цель более углубленно и расширенно изучить тему капитал как экономический ресурс и выделяю следующие задачи:

1. раскрыть сущность капитала как экономического ресурса:
2. рассмотреть особенности рынка капитала;
3. изучить особенности рынка капитала в Республике Беларусь.

1 понятие капитала как экономического

ресурса. капитал как благо производственного

значения

Обычно в обиходе под капиталом понимается богатство, состояние в денежной или имущественной форме. Наличие капиталов у определенного круга лиц в жизни хорошо видно и понятно, и люди всегда стремились к богатству. Однако наличие богатства, включая и солидную сумму денег, в научном смысле не означает, что их владелец является капиталистом. Капитал как богатство и пути его приобретения изучают многие науки, в том числе и юридическая. И каждая со своих позиций. Последняя, например, с позиций законности его приобретения и владения. Политэкономия как наука теоретическая изучает капитал, как абстрактную экономическую категорию, выражающую отношения между людьми.

В экономической теории общепризнанным является деление факторов производства на три классических основных вида: труд, земля, капитал.

Капитал в широком смысле - это все то, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг.

Надо заметить, что термин «капитал» имеет много значений: он может трактоваться и как некоторый запас материальных благ, и как нечто, включающее в себя не только материальные предметы, но и нематериальные элементы, такие, как человеческие способности, образование.

Другой аспект категории капитала связан с его денежной формой. Например, Дж. Робинсон в своей работе «Капиталовложения в современной экономике» пишет, что капитал, когда он воплощен в еще не инвестированных финансах, есть сумма денег.

Если обратится к процессу исторического возникновения капитала, то в соответствии с «линией Смита – Рикардо», капитал выступает как:

1. средство производства, проводимое в движение с помощью рабочей силы;
2. накопленный овеществленный труд, представленный в виде материальных ресурсов;
3. экономические блага длительного пользования, пригодные для организации производства;
4. запас, искусственно созданный человеком для производства других благ;

Существует и более узкий, как бы бухгалтерский подход к определению капитала, в соответствии с которым капиталом называют все активы (средства) фирмы.

Обычно в литературе выделяются следующие виды капитала: промышленный, торговый и ссудный.

Промышленный капитал связан с получением дохода на основе использования наемной рабочей силы в процессе производства и реализации услуг. Он приносит его владельцу доход в виде прибыли.

Торговый капитал, как и всякий другой капитал, приносит его владельцу определенный доход, называемый в данном случае торговой прибылью. Её

источником служит прибавочная стоимость, созданная в сфере производства.

Следовательно, торговая прибыль – это часть прибавочной стоимости, которую капиталист–промышленник уступает капиталисту–торговцу за услуги последнего по реализации товаров.

Ссудный капитал – это денежный капитал, собственник которого ссужает свои деньги нуждающимся в них субъектам рынка на определенный срок за известную плату, называемую ссудным процентом (или просто процентом). Отсюда следует, что процент – это, с одной стороны, доход денежного капиталиста, получаемый им от заёмщика за предоставленную последнему во временное пользование сумму денег. С другой стороны, ссудный процент можно определить и как плату заёмщика собственнику денег за полученную от него денежную сумму. Такое истолкование процента в принципе допускает возможность уплаты за полученную суду не обязательно в виде денег.

В процесс образования капитала вовлечены миллионы людей. Люди сберегают сегодня, чтобы завтра, располагая большим количеством экономических благ, улучшить свою жизнь. В основном процесс сбережения имеет добровольный характер. Для этого есть все объективные предпосылки. Но в отдельных случаях процесс сбережения приобретает признаки принудительности (налоги, инфляция, «добровольные отчисления», займы, прямое и косвенное снижение национального уровня зарплаты и т. д.).

Капитал можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные профессиональные знания) и т.п. Все перечисленные блага приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т.д.

При исследовании рынка капитала важно различие между категориями запаса и потока. Капитал как запас – это накопленные блага производственного назначения на определенный момент времени. Инвестиции же представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение существующего запаса капитальных благ (производственного оборудования, станков, машин и т.п.) за определенный отрезок времени. Инвестиции подразумевают капиталовложения, которые увеличивают запас физического капитала.

Так при исследовании рынка труда, необходимо различать капитал и услуги капитала. Капитал представлен как запас, а его услуги – как поток. Например, ценность станка выступает как капитальный запас, а услуги, предоставляемые этим станком в процессе его эксплуатации, - как поток.

Выделяют три сегмента рынка капитала:

• рынок капитальных благ, где продаются и покупаются производственные фонды;
• рынок услуг капитала, где эти фонды могут быть сданы напрокат за определенную плату;
• рынок заемных средств или ссудного капитала – денежные средства для покупки и продажи капитальных благ субъектам

Проанализируем все три взаимосвязанные сегменты рынка.

Итак, обратимся к исследованию капитала как блага производственного значения. В экономической науке, так же, как и в бухгалтерском анализе, принято различать основной и оборотный капитал. Основной капитал в физической форме представлен зданиями, машинами, сооружениями, т.е. всеми теми капитальными благами длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов. Оборотный капитал теряет свою ценность в течение одного производственного цикла и представлен сырьем, материалами, запасами готовой продукции и т.п.

Так в качестве капитала как фактора производства выступают материальные ресурсы, созданные трудом и используемые для производства экономических благ с целью получения прибыли.

Такой капитал принято трактовать как физический капитал. На рынке экономических ресурсов физический капитал выступает в виде средств производства.

Если предприятие функционирует без перебоев, то в условиях простого воспроизводства за счет денежной выручки от реализации есть возможность без особых проблем оплачивать труд наемных рабочих и закупать новые партии технологического сырья. Такое предприятие функционирует в режиме самофинансирования и не испытывает специальной потребности в деньгах. Денежные средства, представленные в виде записей на счете в банке, не являются ни фактором производства, ни экономическим ресурсом, деньги есть всего лишь право на приобретение факторов производства.

И тем не менее такая форма капитала как денежный капитал существует (см. рис. 1.1). Ведь именно за счет денежного капитала обычно формируется уставный фонд предприятия, который расходуется для закупки необходимых экономических ресурсов.

В структуре средств производства целесообразно выделять две основные части: средства труда и предметы труда.

Средства труда выступают как вещь или как комплекс вещей, которые человек помещает в процессе труда между собой и обрабатываемыми предметами труда и которые служат для него в качестве проводника его воздействия на эти обрабатываемые предметы труда.

Чтобы подчеркнуть эволюцию средств труда, в их составе можно выделять, например, естественные и технические средства труда. Естественные средства труда выглядят в виде рабочего скота, органических удобрений или поднятой в удобное время с земли палки или камня. Технические средства труда представлены в виде искусственно созданных инструментов, построек и т. д.

В современных условиях принято подчеркивать то, что средства труда создаются человеком для хозяйственной деятельности заранее и искусственно. При их создании отслеживается, чтобы средство труда соответствовало определенным требованиям, обладало необходимыми искусственными свойствами. В хозяйственной деятельности используются механические, физические, химические и другие свойства вещей.

Рисунок 1.1 - Структура капитала на современном рынке факторов

производства