В современных условиях менеджмент выражает гибкий механизм управления, который ориентирован на быстрые изменения во внешней и внутренней среде хозяйствования, максимальное удовлетворение интересов собственников (акционеров) и персонала экономических систем разного уровня.

Традиционно основными функциональными сферами менеджмента промышленного предприятия считаются производство, маркетинг и финансы.

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов эффективного управления процессами формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, а также финансовыми отношениями предприятия в условиях нестабильности факторов внешней среды и ограниченности ресурсов.

Главная цель финансового менеджмента заключается в максимизации благосостояния собственников (владельцев) предприятия в текущем и будущем периодах. Данная цель находит конкретное выражение в обеспечении роста рыночной стоимости предприятия.

Достижение подобной цели финансового менеджмента зависит от ряда факторов: ожидаемого дохода (на одну акцию), надежности этого дохода, эффективности использования собственных и заемных средств, политики выплаты дивидендов и пр.

Однако эта цель вступает в противоречие с другой распространенной концепцией, согласно которой целью финансового менеджмента является максимизация прибыли. Следует иметь в виду, что рост рыночной стоимости компании не всегда может быть достигнут за счет увеличения прибыли.

Во-первых, если прибыль, остающуюся на предприятии после уплаты налогов, полностью направить на потребление, в результате не останется реального источника финансирования инвестиционных программ развития предприятия, что может привести к падению его рыночной стоимости.

Во-вторых, получение значительного объема прибыли может быть сопряжено с высоким уровнем предпринимательского и финансового рисков, что также может негативно отразиться на рыночной стоимости компании. Поэтому максимизация прибыли может быть признана одной из важнейших задач финансового менеджмента, но не его ключевой целью.

Задачи финансового менеджмента состоят в следующем:

• формирование достаточного объема финансовых ресурсов, необходимых для осуществления текущей и инвестиционной деятельности предприятия;
• эффективное использование сформированного объема финансовых ресурсов по важнейшим направлениям хозяйственной деятельности предприятия;
• оптимизация денежных потоков;
• максимизация прибыли в условиях допустимого уровня коммерческого риска;
• обеспечение минимизации коммерческого риска при заданном объеме прибыли;
• обеспечение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
• оптимизация налоговых платежей в бюджетную систему государства;
• внедрение системы финансового управления на основе бюджетирования доходов, расходов и капитала и др.

Результатом решения этих задач является обеспечение сбалансированности денежных и материальных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения запланированной деятельности предприятия и выполнения всех его обязательств.

Финансовый менеджмент реализует свои цель и задачи путем осуществления определенных функций. Функции финансового менеджмента подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента :

• 1) функции финансового менеджмента как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);
• 2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом финансового менеджмента).

В наиболее общем виде состав основных функций финансового менеджмента в разрезе этих групп представлен на рис. 1.1.

Рассмотрим содержание основных функций финансового менеджмента на предприятии.

В группе функций финансового менеджмента как управляющей системы основными являются следующие функции.

• 1. Разработка финансовых планов и прогнозов. Реализация данной функции предполагает разработку финансовой стратегии предприятия как составной части общей экономической стратегии его развития, прогноз основных финансовых показателей предприятия, разработку системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, по различным структурным подразделениям и по предприятию в целом. Основой разработки системы текущих и оперативных финансовых планов является разработанная финансовая стратегия предприятия, требующая конкретизации на каждом этапе его развития.
• 2. Создание организационных структур , обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений в области финансов. Такие структуры строятся по иерархическому или функциональному принципу с выделением центров финансовой ответственности. В процессе реализации этой функции необходимо обеспечивать постоянную адаптацию этих организационных структур к меняющимся условиям функционирования предприятия и направлениям финансовой деятельности. Организационные структуры финансового менеджмента должны быть интегрированы в общую организационную структуру управления предприятием.

Рис. 1.1.

• 3. Финансовый анализ деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный анализ финансового состояния предприятия, денежных потоков и финансовых результатов деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и центров финансовой ответственности, а также результатов финансовой деятельности предприятия в разрезе отдельных ее направлений.
• 4. Разработка эффективной системы стимулирования реализации управленческих решений в области финансов. В процессе реализации этой функции формируется система поощрения и санкций в разрезе главных менеджеров и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых финансовых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий.
• 5. Эффективный контроль реализации управленческих решений в области финансов. Реализация этой функции связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля.

В группе функций финансового менеджмента как специальной области управления предприятием основными являются следующие.

• 1. Управление активами. Реализация этой функции предполагает выявление потребности в отдельных видах активов исходя из планируемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизацию состава активов с позиций обеспечения эффективности их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных методов формирования активов.
• 2. Управление капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия, оптимизируется структура капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования, обеспечения финансовой устойчивости предприятия и минимизации затрат на обслуживание капитала.
• 3. Управление инвестициями. Реализация дайной функции предусматривает определение важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия, оценку инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них, формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций, а также выбор наиболее эффективных методов финансирования инвестиционной деятельности.
• 4. Управление денежными потоками. Реализация данной функции заключается в формировании входящих и выходящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизации по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективном использовании остатка временно свободных денежных активов.
• 5. Управление финансовыми рисками. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия, осуществляется оценка уровня этих рисков и объема связанных с ними возможных финансовых потерь, формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию.
• 6. Антикризисное финансовое управление. Реализация этой функции предполагает постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью своевременного диагностирования симптомов финансового кризиса, определение масштабов кризисного состояния предприятия и факторов, его вызывающих, определение форм и методов использования внутренних механизмов антикризисного финансового управления предприятием, а при необходимости - форм его внешней санации или реорганизации.

Основные функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием могут быть конкретизированы с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности. В целом выполнение всех указанных функций при управлении финансовой деятельностью экономических систем предполагает формирование обоснованной и эффективной финансовой политики и финансовой стратегии с точным бюджетом, стройным алгоритмом и положительным эффектом от реализации такой стратегии.

С практической точки зрения финансовый менеджмент - это искусство управления финансами компаний в условиях действия факторов внутренней и внешней среды. Российский финансовый менеджмент, в отличие от зарубежного, развивается в условиях экономики, которая характеризуется нестабильностью, большой налоговой нагрузкой на товаропроизводителей, а также высокой степенью предпринимательского и финансового рисков. В этих условиях искусство управления финансами требует своевременной корректировки финансовой стратегии и тактики предприятия, непрерывного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений.

Значительный вклад в развитие теории и практики отечественного финансового менеджмента внесли такие ученые-экономисты, как И. Т. Балабанов, В. В. Ковалев, Е. С. Стоянова, В. В. Бочаров и другие.

Особенности финансового менеджмента на предприятиях в условиях рыночной экономики можно сформулировать так:

• гибкость финансового менеджмента, его рыночная ориентация;
• учет при принятии финансовых решений фактора риска;
• использование бюджетирования как основы оперативного управления финансами.

Основные принципы организации финансового менеджмента на предприятии представлены на рис. 1.2 .

Рис. 1.2.

• 1. Взаимосвязь с общей системой управления. Финансовый менеджмент тесно связан с производственным и инвестиционным менеджментом, управлением персоналом, маркетингом, логистикой в сфере приобретения и распределения материальных ресурсов, бухгалтерским учетом и другими сферами деятельности предприятия. Это определяет необходимость органической интеграции финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.
• 2. Комплексный характер принимаемых финансовых решений. Любое управленческое решение непосредственно влияет на формирование и использование финансовых ресурсов и движение денежных потоков предприятия. Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.
• 3. Высокий динамизм финансового управления. Высокий динамизм внешней среды предполагает использование в процессе управления современных технологий бюджетирования, контроллинга, финансового инжиниринга, новых программных продуктов и т.д. Кроме того, изменяются во времени и внутренние условия хозяйственной деятельности предприятия, особенно при смене стадий его жизненного цикла, ассортимента выпускаемой продукции, уровня использования производственных мощностей, что также требует новых подходов к организации финансового менеджмента.
• 4. Вариантный характер подхода к разработке и реализации управленческих решений. Данный принцип означает, что отказ, например, от реализации одного инвестиционного проекта предполагает принятие другого проекта, имеющего приоритетные показатели доходности, периода окупаемости капиталовложений и безопасности. При выборе проекта учитывают также возможности его финансирования за счет собственных и заемных средств.
• 5. Ориентация на стратегические цели развития. Принцип предполагает разработку в первую очередь перспективных финансовых планов, определяющих уровень экономического, в том числе финансового, потенциала предприятия на будущее, а на их основе - системы текущих и оперативных финансовых планов.
• 6. Учет фактора риска при принятии решений. В процессе принятия финансовых решений необходимо учитывать фактор неопределенности и риска, характерный для рыночной экономики. Реализация данного принципа предполагает необходимость идентификации рисков, связанных с реализацией финансовых решений, оценку вероятности наступления рисковых событий и объема возможных финансовых потерь.

Финансовый менеджмент базируется на ряде фундаментальных концепций, разработанных в рамках современной теории финансов и применяемых для исследования событий, происходящих на финансовом рынке. К ним относятся концепции.

• дисконтированного денежного потока;
• структуры капитала;
• влияния дивидендной политики на курс акций;
• теории портфеля и оценки доходности финансовых активов;
• ценообразования опционов;
• эффективного рынка и компромисса между риском и доходностью финансовых активов;
• агентских отношений и др.

Концепция анализа дисконтированных денежных потоков (discounted cash flow), разработанная Д. Б. Уильямсом и М. Д. Гордоном , имеет практическое значение, поскольку почти все финансовые, в том числе инвестиционные, решения связаны с оценкой этих потоков. Концепция базируется на понятии временной стоимости денег, предполагающей, что денежная единица сегодня имеет большую ценность, чем в будущем. Это связано с тем, что денежная единица может быть инвестирована сегодня в материальные или финансовые активы для получения дохода.

Анализ денежных потоков включает:

• расчет прогнозируемых денежных потоков;
• оценку степени их риска;
• включение уровня риска финансовых активов в финансовый анализ;
• определение настоящей (приведенной) стоимости денежного потока.

Разработчики концепции дисконтированного денежного потока полагали, что при анализе дисконтированного денежного потока необходимо использовать ставку дисконта, учитывающую альтернативные затраты капитала. Альтернативные издержки, или затраты упущенных возможностей (opportunity cost), представляют собой разницу между результатами реально осуществленного и возможного (желаемого) инвестирования с учетом постоянных издержек и издержек исполнения финансовых операций. На практике принятие финансового решения во многих случаях связано с отказом от какого-либо альтернативного варианта, который мог бы привести компании определенный доход, в связи с этим данный упущенный доход целесообразно учитывать в процессе принятия управленческих решений.

Концепция структуры капитала помогает ответить на вопросы: каким образом предприятие должно формировать необходимый ему капитал и следует ли прибегать к заемным средствам или ограничиться собственным капиталом.

Авторы данной концепции Ф. Модильяни и М. Миллер исходили из условий использования идеального рынка капитала (с нулевым налогообложением), при наличии которого стоимость компании зависит не от структуры капитала, а исключительно от принятых сю решений по инвестиционным проектам. Данные решения определяют будущие денежные потоки и уровень их риска.

Основная идея авторов заключалась в следующем. Если деятельность компании более выгодно финансировать за счет заемного капитала (вместо собственных средств), то держатели акций компании со смешанной структурой капитала могут продать часть ее акций и приобрести акции эмитента, не пользующегося заемным капиталом. Дефицит средств у такой компании восполняют за счет заемного капитала. Одновременные операции с ценными бумагами корпораций с относительно высоким и относительно низким удельным весом заемного капитала позволяют в конечном итоге выравнивать цены на финансовые активы таких компаний. Следовательно, исходя из данной концепции стоимость акций компаний не связана с соотношением между заемным и собственным капиталом.

Данная теория является верной только при наличии некоторых ограничений и условий. Тем не менее, раскрыв те условия, при которых структура капитала не влияет на цену компании, указанные ученые внесли позитивный вклад в понимание возможного влияния долгового финансирования на структуру капитала.

Впоследствии Ф. Модильяни и М. Миллер несколько изменили свою первоначальную теорию, т.е. признали влияние налогообложения на структуру капитала . Экономия за счет налоговых выплат обеспечивает повышение стоимости компании по мере увеличения доли заемного капитала в совокупном капитале. Однако начиная с определенного момента (до достижения оптимальной структуры капитала) при росте доли заемных средств стоимость компании начинает снижаться, так как налоговая экономия перекрывается ростом издержек по обслуживанию возможного долга (процентных платежей кредиторам). Следовательно, модифицированная теория, называемая концепцией компромисса между экономией от снижения налоговых платежей и финансовыми издержками по заемным средствам, позволяет лучше понять факторы, определяющие оптимальную структуру капитала.

Концепцию влияния дивидендных выплат на курс акций компаний также предложили Ф. Модильяни и М. Миллер . Наряду с предпосылкой о наличии идеального рынка капитала они выдвигали следующие допущения:

• политика выплаты дивидендов не влияет на инвестиционный бюджет компании;
• поведение всех инвесторов является рациональным.

Приняв данные условия, они пришли к выводу, что политика выплаты дивидендов и структура капитала не влияют на стоимость капитала. Это означает, что каждая денежная единица, направленная на выплату дивидендов сегодня, понижает величину нераспределенной прибыли, предназначенной на инвестирование в новые активы, и данное уменьшение может быть компенсировано за счет дополнительной эмиссии акций. Новым владельцам акций необходимо будет выплачивать дивиденды, и эти выплаты снизят приведенную стоимость ожидаемых дивидендов для прежних собственников на величину, равную сумме дивидендов, полученных ими в текущем году. Следовательно, каждая денежная единица полученных дивидендов лишает акционеров будущих доходов на эквивалентную в дисконтируемом периоде величину.

Исходя из данной концепции акционерам будет безразличен выбор между получением дивидендов на одну денежную единицу сегодня и получением их в будущем, так как приведенная стоимость составит ту же денежную единицу. Таким образом, дивидендная политика не окажет никакого влияния на цену акций компании.

Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов {capital asset pricing model, СЛРМ), разработанные Г. Марковицем, У. Шарпом и Д. Линтнером , приводят к следующим выводам:

• структура фондового портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг компании;
• требуемая инвесторами доходность (прибыльность) акций зависит от величины этого риска;
• для минимизации риска инвесторам целесообразно объединять рисковые финансовые активы в портфель;
• уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень диверсифицированного портфеля.

Концепция САРМ базируется на предположении идеального рынка капитала, равнодоступности информации для всех инвесторов, кроме того, предполагается, что все активы абсолютно делимы и могут быть проданы на рынке по существующей цене, не существует трансакционных издержек, не принимаются во внимание налоги и др.

Согласно этой концепции требуемая доходность для любого вида финансовых активов зависит от трех факторов:

• 1) безрисковой доходности по государственным краткосрочным ценным бумагам;
• 2) средней доходности на фондовом рынке в целом;
• 3) индекса изменения доходности данного финансового актива (акции) по отношению к средней доходности на рынке ценных бумаг в целом.

Модель САРМ представляет собой макроэкономическую модель ценообразования на рынке ценных бумаг и имеет важное теоретическое значение для определения общей цены капитала компании и требуемой нормы доходности для отдельных финансовых инструментов, включаемых в инвестиционный портфель. Однако ее действие обусловлено рядом нереалистичных предпосылок, и прежде всего наличием идеального рынка капитала, который отсутствует. Поэтому на практике применяют факторные модели, построенные на методологии САРМ , а также анализ рисков на основе бета-коэффициентов.

Концепция ценообразования опционов была предложена Ф. Влеком и М. Шоулзом . Согласно этой концепции опцион выражает право, но не обязательство приобрести или продать финансовые активы (акции) по заранее согласованной цене в течение указанного в договоре (контракте) срока. Опцион может быть реализован или не реализован исходя из решения, принятого его владельцем. Важной особенностью опциона является то, что его держатель может в любой момент отказаться от его исполнения. Цель подобного контракта - защита от финансового риска, а также получение определенного дохода.

Таким образом, специфика опциона состоит также в том, что в случае купли-продажи, где он выступает объектом сделки, покупатель приобретает не статус собственности на акции, а право на их приобретение. В биржевой практике сделка купли-продажи опциона получила название контракта. Владелец (или покупатель) контракта выплачивает продавцу денежное вознаграждение (премию). В данной сделке продавец контракта обязуется продать или купить определенное количество акций. Опционы, которые обращаются на фондовых биржах, называют котируемыми опционами.

Внебиржевой оборот опционов более ограничен, чем внебиржевой рынок акций, что связано со следующими факторами:

• опционы в отличие от акций имеют ограниченный контрактом срок существования;
• цена опционов не стабильнее стоимости базовых активов (акций), которые они представляют.

Следовательно, операции с опционами осуществляют в целях получения прибыли на разнице в курсах или для хеджирования, т.е. страхования своих акций от финансового риска. При этом в любом опционе (на покупку или продажу) участники контракта рассчитывают на противоположные тенденции в движении акций. На повышение курса рассчитывают покупатель (владелец) опциона на покупку и продавец опциона на продажу. Соответственно, понижение курса ожидают продавец опциона на покупку и владелец (покупатель) опциона на продажу. Вероятность выигрыша или проигрыша во многом зависит от типа опциона и от деловой ситуации на фондовом рынке.

Концепция эффективного рынка [ 631 базируется на наличии достоверной экономической информации, что позволяет субъектам рыночных отношений максимизировать доход (прибыль) от финансовых операций. Очевидно, что данное условие не соблюдается ни на одном финансовом рынке, так как для получения объективной информации необходимы время и значительные денежные затраты. Поэтому модель эффективного рынка имеет разновидности: слабую, сильную и умеренную формы эффективности рынка.

В условиях слабой формы эффективности рынка текущие цены на акции отражают только их динамику за предыдущие периоды. Сильная форма эффективности означает, что текущие цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения, полученные из конфиденциальных источников. При умеренной форме эффективности текущие цены характеризуют не только их динамику за предыдущий период, но и всю равнодоступную участникам рынка информацию.

Концепция эффективности рынка тесно связана с теорией компромисса между риском и доходностью финансовых активов и характеризует тезис о том, что получение дохода на финансовом рынке всегда сопряжено с риском. Чем выше требуемая инвестором доходность на вложенный капитал, тем больше степень риска, связанного с потерей этой доходности, и наоборот.

Концепция агентских отношений заключается в том, что владельцы (собственники) компании нанимают группу лиц (менеджеров) для выполнения управленческих функций и наделяют их определенными полномочиями . Однако в условиях рыночного хозяйства наблюдается разрыв между функцией распоряжения активами (имуществом) и функцией оперативного управления и контроля, в связи с чем могут возникнуть противоречия между интересами собственников компании и ее управленческого персонала. Для их преодоления собственники компании вынуждены нести агентские издержки (например, оплата услуг независимых аудиторов и др.). Наличие подобных издержек является объективным фактором, а их объем следует учитывать при принятии финансовых решений. Отсутствие контроля за деятельностью менеджеров компании может привести к еще большим потерям.

Следует отметить, что механическое копирование и использование зарубежных моделей управления финансами компаний в современных российских условиях невозможно и неприемлемо в связи со спецификой отечественного финансового рынка, особенностями налогообложения, бухгалтерского учета. Поэтому универсальные финансовые модели и инструменты финансового менеджмента, принятые в международной практике, нуждаются в адаптации к российским условиям.

Введение……………………………………………………………………….3

Финансовый менеджмент: определение, сущность и содержание…….5

Цели и задачи финансового менеджмента………………………………..11

3. Принципы организации финансового менеджмента……………………..13

3.1 Принципы организации финансов предприятия………………………...13

3.2 Принципы финансового менеджмента…………………………………...15

Заключение……………………………………………………………………..20

Список использованной литературы………………………………………….21

Введение

Финансы - это специфическая сфера экономических отношений, связанных с формированием, распределением (перераспределением) и использованием фондов денежных средств. В современной экономике финансовые потоки являются основным объектом управления на любом предприятии, поскольку каждое хозяйственное решение прямо или косвенно связано с движением денежных средств. Поэтому большинству управленцев, так или иначе, приходится взаимодействовать с финансовыми службами в процессе реализации своих функциональных задач.

Ключевая роль финансовых ресурсов в рыночной экономике обусловливает необходимость выделения функций управления ими в самостоятельную сферу деятельности - финансовый менеджмент.

Он охватывает все основные сферы финансов и распространяется на все сегменты финансового рынка. Финансовый менеджмент можно определить как систему рационального и эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала.

Цель финансового менеджмента - максимизация благосостояния собственников с помощью рациональной финансовой политики на основе долгосрочной максимизации прибыли и максимизации рыночной стоимости фирмы.

Финансовый менеджмент реализуется в присущих ему функциях и имеет выраженную специфику - управление денежными потоками, поэтому его функции предопределены задачами финансов предприятий. Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов.

В этой связи знание основ финансового менеджмента необходимо каждому руководителю для более глубокого и комплексного понимания проблем, стоящих перед его предприятием, и эффективного выполнения своих функций.

Следовательно, актуальность темы сомнений не вызывает.

Цель данной работы – выявить сущность финансового менеджмента, дать его определение и охарактеризовать основные принципы.

1. Финансовый менеджмент: о пределение, сущность и содержание

Существует целый ряд определений финансового менеджмента, в частности, под финансовым менеджментом понимают:

систему управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта и эффективным кругооборотом его денежных средств;

систему взаимоотношений между различными субъектами по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов;

науку и практику управления финансами предприятий, направленную на достижение его тактических и стратегических целей;

управление финансовыми ресурсами и имуществом предприятия;

управление системой денежных отношений (финансами), выражающихся в образовании доходов (денежных фондов и ресурсов), осуществлении расходов (распределении и перераспределении фондов, ресурсов), контроле эффективности названных процессов;

управление активами и пассивами предприятия в целях поддержания платежного баланса и обеспечения необходимой ликвидности предприятия;

управление финансовыми потоками предприятия.

Финансовый менеджмент как наука – это система принципов, методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятии и организации оборота его денежных средств.

Приведенные определения весьма ёмки, так как включают управление привлечением средств, обеспечение сбыта, ускорение расчетов, финансовое планирование, управление запасами и затратами и иные вопросы, которыми занимаются финансовые менеджеры предприятий.

Целесообразно различать:

финансовый менеджмент в узком смысле слова - как управление финансовыми ресурсами или финансовыми потоками (традиционное понимание);

финансовый менеджмент в широком понимании - как финансовое управление или управление финансовым состоянием предприятия, то есть управление предприятием в целом.

Таким образом, обобщая вышеизложенное, финансовый менеджмент можно определить как целенаправленную деятельность субъекта управления (высшего руководства предприятия и его финансовых служб), направленную на достижение желаемого финансового состояния управляемого объекта (предприятия) иначе говоря, управление предприятием для достижения им намеченных финансовых результатов и их эффективности.

Следовательно, под финансовым менеджментом можно понимать финансовое управление предприятием, то есть управление с точки зрения достижения желаемого финансового результата или управление финансовым состоянием предприятия.

Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала. Его можно представить следующей схемой (рис.1):

Рисунок 1 - Общая схема финансового менеджмента

Финансовый менеджмент напрямую связан с управлением финансовым состоянием предприятия. Финансовое состояние предприятия – это его экономическое состояние, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, необходимых для его хозяйственной деятельности.

Вопрос - как искусно руководить этими движением и отношениями - и составляет содержание финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.

Эффективный финансовый менеджмент позволяет формировать необходимый ресурсный потенциал высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости.

Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца. Рассматривая главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью управления предприятием в целом и реализуется с ней в едином комплексе.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений.

Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления.

Схематично данную иерархию можно представить следующим образом (рис.2).

Рисунок 2 – Общая схема финансового менеджмента

Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков, и другие условия финансовой деятельности существенно различаются на предприятиях различных организационно-правовых форм. Учет особенностей отдельных предприятий как объектов финансового управления позволяет более эффективно осуществлять финансовый менеджмент.

Субъект управления - это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Современная практика финансового менеджмента позволяет выделить три основных группы таких субъектов.

Собственник предприятия самостоятельно осуществляет функции финансового управления, как правило, на малых предприятиях с небольшим объемом финансовой деятельности.

Финансовый менеджер широкого профиля является специалистом - наемным работником, осуществляющим практически все функции финансового управления предприятием. Такие специалисты используются в основном на предприятиях для общего руководства финансовой деятельностью.

Функциональный финансовый менеджер является узким специалистом - наемным работником, осуществляющим специализированные функции управления в одной из сфер финансовой деятельности предприятия.

Любой объект управления, любой процесс представляют собой систему.

Под системой понимается совокупность взаимодействующих элементов, составляющих целостное образование. Финансовая система входит в социально-экономическую систему. Главным свойством социально-экономической системы является то, что в ее основе лежат интересы людей. Совокупность общественных, коллективных и личных интересов влияет на состояние системы и процесс ее развития.

Любая система состоит из элементов.

Под элементом системы понимается такая подсистема, которая в условиях данного исследования (наблюдения и его цели) представляется неделимой, не подлежит дальнейшему расчленению на составляющие. Следовательно, элемент всегда является структурной частью любой системы. Например, финансовая система в целом в качестве элемента системы включает финансовые фонды (денежные, основные, оборотные фонды, фонды обращения, уставный капитал).

Для финансов хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансы структурного подразделения этого субъекта. Для финансов подразделения хозяйствующего субъекта в качестве неделимого элемента системы рассматриваются финансовые ресурсы.

Каждому элементу присущи различные свойства. Основными свойствами элемента системы являются следующие.

Элемент системы выполняет только ему присущую функцию, которая не повторяется другими элементами данной системы.

Элемент обладает способностью взаимодействовать с другими элементами и интегрировать с ними. Это является признаком целостности системы.

Элемент тесно связан с другими элементами своей системы.

Свойства элементов финансовой системы позволяют вывести общее правило финансового менеджмента: всегда надо стремиться к финансовой устойчивости систем в целом, а не тех или иных ее элементов, подсистем.

Воздействие субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации.

Финансовая система является сложной, динамичной и открытой системой.

Сложность финансовой системы определяется неоднородностью составляющих элементов, разнохарактерностью связей между ними, структурным разнообразием элементов. Это вызывает многообразие и различие элементов системы, их взаимосвязей, тенденций, изменений состава и состояния системы, множественность критериев их деятельности.

Динамичность финансовой системы обусловливается тем, что она находится в постоянно меняющейся величине финансовых ресурсов, расходов, доходов, в колебаниях спроса и предложения на капитал. Это обеспечивает увеличение и углубление связей финансовой системы с внешней средой и усложняет процесс ее управления.

Финансовая система является открытой системой, так как она обменивается информацией с внешней средой.

2 Цели и задачи финансового менеджмента

Главная цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия (пайщиков, акционеров) в текущем и перспективном периоде. Эта цель находит конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что и является реализацией конечных финансовых интересов ее владельцев.

В процессе реализации главной цели финансовый менеджмент направлен на решение основных задач, рассмотренных ниже.

1. Обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в перспективе. При этом должно быть привлечено достаточное количество собственных финансовых ресурсов (50 % на 50 % в обороте), это делается прежде всего за счет повышения эффективности их использования. Привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности организации. Прежде всего требуется установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на инвестированный капитал собственникам организации и т.п.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе кругооборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

4. Обеспечение максимизации прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Это достигается прежде всего за счет эффективного управления активами, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности при осуществлении эффективной налоговой, амортизационной, дивидендной политики.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при необходимом уровне прибыли путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактика и избегание отдельных финансовых рисков с помощью эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе ее развития посредством поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей.

Все перечисленные задачи тесно связаны между собой, хотя и носят в ряде случаев разнонаправленный характер.

3. Принципы организации финансового менеджмента

Как мы уже знаем, финансовый менеджмент напрямую связан с управлением финансовым состоянием предприятия.

Финансовое состояние предприятия – важнейшая характеристика его деятельности. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в бизнесе, оценивает степень гарантированности экономических интересов предприятия и его партнеров.

С точки зрения способности предприятия своевременно уплачивать налоги финансовое состояние предприятия интересует и налоговые органы.

Финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности и условиях выдачи кредита.

На финансовое состояние предприятия влияют все компоненты менеджмента, которые условно можно разделить на управление финансами, персоналом, производством, маркетингом, НИОКР, логистикой. Будучи результатом взаимодействия этих элементов, системы финансовых отношений предприятия, его финансовое состояние определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

3.1 Принципы организации финансов предприятия

Финансовые отношения коммерческих организаций и предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности:

хозяйственная самостоятельность;

самофинансирование;

материальная заинтересованность;

материальная ответственность;

Финансовый финансовый менеджмент . Сущность финансовый менеджмент . Финансовый менеджмент - управление финансами... знаний, получившую название «финансовый менеджмент» . Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов...

На сегодняшний день одним из основных условий стабильного функционирования любого предприятия является грамотно и корректно выбранная стратегия предпринимательской деятельности. И ключевую роль в создании этой стратегии играет финансовый менеджмент.

Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это финансовая наука, которая изучает методы эффективного использования собственного и заемного капитала компании, способы получения наибольшей прибыли при наименьшем риске, быстрого приращения капитала. Финансовый менеджмент отвечает на вопрос, как можно легко и быстро превратить предприятие из неинтересного в привлекательное для инвесторов.

Это определенная система принципов, форм и методов, которая применяется для корректного регулирования финансовой деятельности предприятия. Именно финансовый менеджмент отвечает за принятие инвестиционных решений и обнаружения для них финансовых источников. То есть по большому счету отвечает на вопросы, где взять деньги и что с ними дальше делать. Актуальность применения финансового менеджмента также обуславливается тем, что современные экономические реалии и требования мирового рынка предполагают постоянное развитие. Сегодня успешный бизнес не может стоять на месте, он должен расти, расширяться, находить новые пути самореализации.

Цели и задачи финансового менеджмента

Основной целью финансового менеджмента является максимизация стоимости предприятия за счет наращивания капитала.

Детализированные цели:

1. эффективное функционирование и укрепление позиций на конкурентном рынке;
2. предотвращение разорения компании и финансовой несостоятельности;
3. достижение лидерства на рынке и эффективное функционирование в условиях конкуренции;
4. достижение максимального темпа роста цены организации;
5. стойкий темп роста резерва фирмы;
6. максимальное увеличение полученной прибыли;
7. сведение к минимуму расходы предприятия;
8. гарантирование прибыльности и экономической эффективности.

Базовые концепции финансового менеджмента

Доскональное владение концепциями финансового менеджмента и их взаимосвязью влечет принятие эффективных, взвешенных, выгодных и рациональных решений в процессе управления финансовыми потоками предприятия.

Функции финансового менеджмента

Любой процесс или деятельность предполагает наличие определенных функций. Функции финансового менеджмента разделены на 2 формата:

Финансовый менеджмент - что это за профессия?

Актуальность и востребованность финансового менеджмента в современном бизнесе приводит к огромному спросу на квалифицированных специалистов, который на сегодняшний день значительно превышает предложение, существующее на рынке труда. Это говорит о том, что человек, обладающий знаниями в сфере финансового менеджмента может рассчитывать не только на гарантированное трудоустройство и стабильно высокий заработок, но и на стремительное развитие карьеры.

Итак, какими знаниями и умениями должен обладать специалист, претендующий на должность финансового менеджера?

Получить необходимые знания, а также систематизировать уже имеющиеся знания без отрыва от основной деятельности можно на курсе Финансовый менеджмент и финансовый анализ . Первый модуль курса предоставляется бесплатно.

Можно выделить следующие цели финансового менеджмента:

• максимизация прибыли;
• увеличение доходов собственного предприятия;
• рост курсовой стоимости акций;
• достижение устойчивой ликвидности активов и рост рентабельности собственного капитала.

Основная цель финансового менеджмента - нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принятие соответствующих решений.

Целью финансового менеджмента является разработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности предприятия в целом или его отдельных производственно-хозяйственных звеньев. Такими целями могут быть: максимизация прибыли; достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде; увеличение доходов руководящего состава; повышение курсовой стоимости акций предприятия. Главная цель финансового менеджмента заключается в максимизации благосостояния собственников предприятия в текущих и будущих периодах.

5. Задачи финансового менеджера в области управления:

-активами

-пассивами

- обеспечение финансовыми ресурсами всех видов деятельности компании

Обеспечение высокой финансовой устойчивости акционерного общества в процессе его развития. Это достигается путем формирования рациональной инвестиционной и финансовой политики, оптимизации финансовой структуры капитала.

Поддержание платежеспособности предприятия. Это достигается за счет эффективного управления денежным потоком компании

Поддержание имиджа компании

Обеспечение получения максимального дохода путем эффективного управления активами предприятия и формирования рациональной структуры пассивов предприятия, оптимизации принимаемых финансовых решений

Минимизация финансовых рисков на основе их правильного прогнозирования и оценки

6. Задачи финансового менеджера по направлениям деятельности:

-инвестиционная

-финансовая

-текущая

Функции и задачи финансового менеджера

Функции и задачи финансового менеджера связаны с целями и задачами финансового менеджмента, стратегическим планом развития предприятия. Финансовые менеджеры теперь должны не только заниматься финансовым управлением, но и непосредственно участвовать в управлении предприятием. Следующие обстоятельства усиливают роль финансового менеджера в настоящее время:

1. Усложняющаяся конкуренция между предприятиями.

2. Использование в производстве технологий, которые требуют значительных капитальных вложений.

3. Инфляция, постоянно влияющая на стоимость активов предприятия и денежных средств.

4. Изменение процентных ставок на денежные средства.

5. Наличие ряда международных малоконтролируемых макроэкономических факторов, определяющих определенную экономическую нестабильность.

6. Существование ряда постоянно меняющихся спекулятивных процессов, воздействующих на рынки капитала и денежных средств.

Основной задачей финансового менеджера является планирование привлечения и использования финансовых средств с целью максимизации стоимости предприятия. Выделяются следующие основные функции финансового менеджера:

1) общий финансовый анализ деятельности предприятия и планирование использования активов и денежных средств;

2) эффективное распределение активов и финансовых ресурсов;

3) привлечение денежных средств и активов на наиболее выгодных условиях;

4) осуществление контроля за исполнением принятых решений и результатами проводимой политики.

Основные направления деятельности финансового менеджера:

1. Прогнозирование и планирование. В частности, здесь возникает необходимость вмешательства финансового менеджера в коммерческую и производственную деятельность предприятия.

2. Подготовка информации для принятия инвестиционных и финансовых решений. Стратегия развития предприятия определяет инвестиционные планы предприятия, необходимость расчетов эффективности инвестиционных проектов.

3. Координация и управление. Множество потребителей активов и денежных ресурсов на предприятии, различные источники поступления денежных средств на предприятие определяют потребность в координации и управлении, вмешательстве финансового менеджера в общую деятельность предприятия.

4. Взаимодействие с рынками капитала.

Своевременное получение точной информации очень важно для деятельности финансового менеджера. (ответ на 5 и 6 вопросы)

7. Сформулируйте функции:

-объекта финансового менеджмента

-субъекта финансового менеджмента

Функции субъекта:

1) Разработка финансовой стратегии

2) Разработка финансовых планов

3) Разработка графиков притока и оттока денежных средств

4) Создание специальных органов управления финансами

5) Формирование информационных финансовых систем

6) Финансовый анализ

7) Организация эффективного контроля за финансовой деятельностью

8) Разработка кредитной политики

9) Разработка дивидендной политики

10) Определение структуры капитала

11) Разработка схем корпоративного финансирования

12) Другие функции

Функции объекта:

1) Управление активами

2) Управление капиталом

3) Управление инвестициями

4) Управление денежными потоками

5) Управление финансовыми рисками

?Финансовый менеджмент - это:
!управление себестоимостью продукции
!регулирование расходов предприятия
*принятие финансовых решений
!финансовый анализ
?Целью финансовой деятельности предприятия является:
!увеличение выручки от продаж
*обеспечение бесперебойного кругооборота средств
!снабжение предприятия материальными ресурсами
!поглощение конкурирующих предприятий
?Элементы финансового механизма управления предприятием - это:
!финансовые санкции государственных органов
*финансовые методы
!налоговое законодательство
!объекты финансового управления
?Система управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги с помощью финансовых методов - это:
!система оперативного управления финансами предприятия
!система бюджетирования на предприятии
*финансовый механизм предприятия
!финансовая система предприятия
?Финансовый цикл - это период оборота денежных средств:
*с момента погашения кредиторской задолженности за сырье до инкассации дебиторской задолженности
!от момента поступления сырья и материалов до момента отгрузки готовой продукции
!как по отрасли, так и в экономике страны в целом в отчетном периоде
!в течение финансового года
?Чистые активы акционерных обществ определяются как разница между:
!выручкой от реализации и суммой расходов
!суммой активов и кредиторской задолженностью
*суммой активов и суммой обязательств, принимаемых к расчету
!общей величиной активов и пассивов
?Финансовый менеджмент выполняет задачу:
!планирования объемов реализации
!анализа и планирования каналов реализации продукции
!обеспечения прибыльности хозяйственной деятельности
*нахождения источников финансирования и оптимизации их структуры
?Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, - это:
!финансовый леверидж
*ставка дивиденда
!дисконт
!масса дивиденда
?Основной целью финансового менеджмента является:
!обеспечение предприятия источниками финансирования
!максимизация прибыли
!рост объемов производства
*максимизация рыночной цены фирмы
?Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть … организация может погасить в ближайшее время.
!взятых кредитов
!долгосрочных обязательств
*краткосрочных обязательств
!остаточной стоимости активов
?Платежеспособность - это наличие у предприятия возможности оплатить:
!краткосрочный долг
!краткосрочные и долгосрочные займы
*краткосрочный долг и продолжить бесперебойную работу
!банковский процент
?Длительность оборота денежных средств может быть уменьшена путем:
!увеличения запаса денежных средств
!сокращения периода оборота кредиторской задолженности
!увеличения длительности оборота товарно-материальных ценностей
*сокращения длительности оборота дебиторской задолженности
?Наиболее ликвидный компонент оборотных активов - это:
!производственные запасы
!расходы будущих периодов
!дебиторская задолженность

?Основным источником собственного капитала являются средства, полученные:
!от выпуска облигаций
!из бюджета
!в результате взыскания дебиторской задолженности
*от эмиссии акций
?Наиболее ликвидные активы предприятия - это:
!уставный капитал
*краткосрочные финансовые вложения
!дебиторская задолженность
*денежные средства
?Основной целью управления производственными запасами является:
*снижение затрат на поддержание товарных и производственных запасов
!оптимизация размера чистого оборотного капитала фирмы
!увеличение дохода на средства, инвестированные в производство
!повышение качества готовой продукции
?Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется соотношением:
*Собственные оборотные средства / Общая величина оборотных средств предприятия
!Общая величина оборотных средств предприятия / Собственные оборотные средства
!Обязательства предприятия / Общая величина оборотных средств предприятия
!Собственные оборотные средства / Собственный капитал предприятия
?Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) предприятия - это:
!разность между балансовой прибылью и платежами в бюджет
!разность между внеоборотными средствами и краткосрочными обязательствами
*разность между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами
!сумма стоимости товарных запасов и денежных средств предприятия
?Анализ ликвидности предприятия позволяет финансовому менеджеру:
!проанализировать тенденции финансовых рынков
*проанализировать способность предприятия отвечать по текущим обязательствам
!оценить состав источников финансирования
!оценить эффективность вложения средств в данное предприятие
?Внешний признак банкротства - это неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов в течение … месяцев со дня наступления обязательства.
!6
*3
!12
!9
?Источниками финансирования основных средств и нематериальных активов целесообразно считать:
!кредиторскую задолженность
*долгосрочные заемные средства
!дебиторскуюя задолженность
!краткосрочные кредиты банков
?Текущая стоимость будущего капитала рассчитывается методом:
*дисконтирования
!экстраполяции
!«трех переменных»
!начисления процентов
?Источники заемного финансирования капитальных вложений должны удовлетворять требованию:
*постоянства процентной ставки
!большого размера
!невозможности предмета капитальных вложений служить залогом по кредитам
!отсутствия возможности досрочного отзыва кредитором
?Собственный источник финансирования в составе себестоимости проданной продукции - это:
!дотации государства
!материальные затраты
*амортизация
!затраты на оплату труда
?Финансовые потоки - это:
!движение бюджетных средств
!денежные средства
*движение имущества и капитала
!получение выручки от продаж
?Основным источником возмещения затрат, произведенных предприятием, является:
*выручка от продаж
!субвенция из бюджета
!резервные фонды
!прибыль от продаж
?Доход от вложений денежных средств, начисленный методом простого процента, …, чем при применении сложного процента.
!ликвиднее
!выше
*ниже
!мобильнее
?Элемент денежного потока в составе выручки от продаж - это:
!налогооблагаемая прибыль
!операционная прибыль
*чистая прибыль
!прибыль от продаж
?Дивидендная доходность акции выражается соотношением:
!Сумма дивиденда, выплачиваемая по акции / Номинальная цена акции
!Рыночная цена акции / Сумма дивиденда, выплачиваемая по акции
!Номинальная цена акции / Сумма дивиденда, выплачиваемая по акции
*Сумма дивиденда, выплачиваемая по акции / Рыночная цена акции
?Операционный остаток денежных активов формируется с целью:
*обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой деятельностью предприятия
!осуществления высокодоходных краткосрочных финансовых вложений
!улучшения имиджа организации в глазах общественности
!страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности
?Дивиденд на одну акцию представляет собой часть … на одну акцию.
!прибыли до налогообложения
!прибыли от обычных видов деятельности
!валовой прибыли
*чистой прибыли
?Уровень финансового левериджа характеризует:
!зависимость величины чистой прибыли и прибыли от реализации продукции
!темп изменения чистой прибыли
*степень чувствительности чистой прибыли к изменению объема прибыли от реализации продукции
!темп изменения выплат на акцию
?Горизонтальный метод финансового анализа - это:
!определение структуры итоговых финансовых показателей
*сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом
!сравнение статей баланса с аналогичными статьями балансов конкурентов
!определение основной тенденции изменения динамики показателей
?Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение:
!заемного капитала к собственному капиталу
*собственного капитала к валюте баланса
!собственного капитала к заемному капиталу
!заемного капитала к валюте баланса
?Значение коэффициента восстановления платежеспособности является оптимальным, когда оно:
*больше единицы
!меньше единицы
!равно нулю
!равно единице
?Расчет чистых активов проводится без включения в состав активов статьи:
!дебиторской задолженности со сроком погашения свыше 12 месяцев
*задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
!прочих оборотных активов
!дебиторской задолженности со сроком погашения до 12 месяцев
?Цена капитала предприятия показывает:
!сумму средств, которую инвесторы готовы заплатить за владение предприятием
!сумму средств, отражающих стоимость использования определенного объема финансовых ресурсов
*выраженную в процентах плату за использование определенного объема финансовых ресурсов
!стоимость основных средств предприятия без учета амортизации
?Аннуитет - это:
!единовременный вклад в банк
*серия равновеликих платежей в течение определенного количества периодов
!вложение в ценные бумаги
!одновременное повышении цен при уменьшении объема производства
?Стоимость текущего капитала в будущем периоде рассчитывается методом:
!операционного левериджа
!дисконтирования
*начисления процентов
!«трех переменных»
?Дисконтирование - это приведение:
!расходов в норму, определенную финансовым планом
!доходов в соответствие с расходами
*будущей стоимости к современной величине
!текущей стоимости к будущей величине
?Финансовое планирование включает планы:
*прибылей и убытков
*активов и пассивов
!развития персонала предприятия
*движения денежных средств
?Характерная особенность процесса бюджетирования «сверху вниз» состоит в том, что:
!это требует наличия генеральных бюджетных директив
*он лучше отражает организационные цели
!отношение менеджеров к этому процессу на низких уровнях управления позитивно
!он осуществляется работниками, непосредственно участвующими в процессе производства
?Отчет о движении денежных средств разрабатывается непосредственно на основе:
!бюджета капитальных вложений
!бюджета общехозяйственных накладных расходов
*отчета о прибылях и убытках
!долгосрочного прогноза объема продаж
?Основными целями процесса бюджетирования являются:
*создание базы для оценки достигнутых результатов
*формализация процесса планирования
*способствование координации между различными службами компании
!корректировка принятых финансовых решений
?Бюджет, основанный на добавлении к бюджетному периоду одного месяца, как только истекает текущий, называется:
!гибким
*прогнозным
!непрерывным
!оперативным
?Финансовые показатели бизнес-плана должны быть согласованы с показателями:
!амортизации основных фондов предприятия
*производства и реализации продукции
!рентабельности
!капиталоемкости
?Диверсификация инвестиционного портфеля - это процесс:
!поиска ценных бумаг, имеющих позитивную корреляцию
!направленный на снижение риска по основной инвестиции
*рассредоточения средств по инвестициям в целях сокращения риска
!замены инструментов с падающей доходностью на инструменты с растущей доходностью
?Концепция временной стоимости денег означает, что:
!номинальная стоимость денежной единицы не является величиной, обладающей свойством постоянности
*денежная единица сегодня и денежная единица той же номинальной стоимости через некоторый период неравноценны
!денежные средства могут инвестироваться только под ставку сложного процента
!источники финансирования не могут быть безвозмездными
?Инвестиционные вложения считаются приемлемыми, когда чистая текущая стоимость инвестиций:
!отрицательна
!равна -1
!равна нулю
*положительна
?Оптимальный уровень дебиторской задолженности предприятия определяется:
!по кредитным стандартам, разработанным на фирме
*на основе компромисса между прибыльностью и риском потерь по безнадежным долгам
!методом ранжирования дебиторской задолженности
!законодательными органами субъектов РФ
?Риск, который может быть устранен правильным подбором инвестиций, называется:
*диверсифицируемым
!системным
!обеспеченным
!корреляционным