Курсовая работа по экономике предприятия

«Внешние и внутренние источники

финансирования деятельности предприятия»

Санкт-Петербург

Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Внешние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

ГЛАВА 3. Управление источниками финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Соотношение внешних и внутренних источников

в структуре капитала. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Эффект финансового рычага. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Список использованной литературы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Приложение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Введение

Предприятие – это обособленный технико-экономический и социальный комплекс, предназначенный для производства полезных для общества благ с целью получения прибыли. При его создании, а также в процессе управления им решаются различные вопросы, одним из которых является финансирование деятельности предприятия, то есть обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на ее осуществление и развитие. Данные ресурсы субъекты хозяйственной жизни получают из различных источников, без которых не может существовать и работать ни одно предприятие. А, следовательно, нет ничего удивительного в том, что вопрос возможных источников финансирования является сегодня актуальным для многих хозяйствующих субъектов и волнует множество предпринимателей.

Целью работы является изучение существующих источников средств, их роли в процессе деятельности предприятия и его развитии.

Расстановка приоритетов среди источников финансирования, выбор наиболее оптимальных источников является сегодня проблемой для многих организаций. Поэтому в данной работе будет рассмотрена классификация источников финансирования деятельности предприятия, понятие финансовых ресурсов, тесно связанное с данными источниками, а также соотношение в структуре капитала собственных и заемных средств, которое оказывает значительное влияние на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рассмотрение данных аспектов позволит сделать выводы относительно заданной темы.

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия

С понятием источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта тесно связано понятие финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала. Они являются результатом взаимодействия поступления, расходования и распределения денежных средств, их накопления и использования.

Финансовые ресурсы играют важную роль в воспроизводственном процессе и его регулировании, распределении средств по направлениям их использования, стимулируют развитие хозяйственной деятельности и повышение ее эффективности, позволяют контролировать финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития.

Формируемые из разных источников финансовые ресурсы дают возможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое производство, обеспечивать при необходимости расширение и техническое переоснащение действующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки, их внедрение и т.д.

К основным направлениям использования финансовых ресурсов предприятия в процессе осуществления им деятельности относятся:

Финансирование текущих потребностей производственно-торгового процесса для обеспечения нормального функционирования производства и торговой деятельности предприятия путем запланированного выделения денежных средств на основное производство, производственно-вспомогательные процессы, снабжение, маркетинг и сбыт продукции;

Финансирование административно-организационных мероприятий для поддержания высокого уровня функциональности системы управления предприятием путем ее реструктуризации, выделения новых служб или сокращения управленческого аппарата;

Инвестирование средств в основное производство в форме долгосрочных и краткосрочных вложений в целях его развития (полное обновление и модернизация производственного процесса), создания нового производства или сокращения отдельных убыточных направлений;

Финансовые вложения – инвестирование финансовых ресурсов на цели, приносящие предприятию более высокий доход, чем развитие собственного производства: приобретение ценных бумаг и других активов в различных сегментах финансового рынка, вложения в уставный капитал других предприятий с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении этих предприятий, венчурное финансирование , предоставление кредитам других компаний;

Формирование резервов, осуществляемое как самим предприятием, так и специализированными страховыми компаниями и государственными резервными фондами за счет нормативных отчислений для поддержания непрерывного кругооборота финансовых ресурсов, защиты предприятия от неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка.

Большое значение для обеспечения бесперебойного финансирования процесса производства имеют финансовые резервы. В условиях рынка их роль значительна. Данные резервы способны обеспечить непрерывный кругооборот средств в воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь или наступлении непредвиденных событий. Предприятием финансовые резервы создаются за счет собственных ресурсов.

Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат может осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и государственное финансирование.

Самофинансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов предприятия. При недостаточности собственных средств оно может либо сократить некоторые свои расходы, либо воспользоваться средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке на основе операций с ценными бумагами.

Кредитование – это такой способ финансового обеспечения воспроизводственных затрат, при котором расходы покрываются за счет ссуды банка, предоставляемой на началах возвратности, платности, срочности.

Государственное финансирование производится на безвозвратной основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством такого финансирования государство целенаправленно перераспределяет финансовые ресурсы между производственной и непроизводственной сферами, отраслями экономики и т.д. На практике все формы финансирования затрат могут применяться одновременно.

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования

Финансовые ресурсы предприятия трансформируются в капитал через соответствующие источники средств . Сегодня известны их различные классификации.

Источники финансирования можно условно разбить на три группы: использованные, доступные, потенциальные. Использованные источники представляют собой совокупность таких источников финансирования деятельности предприятия, которые уже используются для формирования его капитала. Круг ресурсов, которые потенциально реальны для использования, называются доступными. Потенциальными источниками являются те, которые теоретически могут быть использованы для функционирования коммерческих предприятий, в условиях более совершенных финансово-кредитных и правовых отношений.

Одной из возможных и наиболее общих группировок является деление источников средств по срокам:

Источники средств краткосрочного назначения;

Авансированный капитал (долгосрочный).

Также в литературе встречается деление источников финансирования на следующие группы:

Собственные средства предприятий;

Заемные средства;

Привлеченные средства;

Бюджетные ассигнования.

Однако основное деление источников – это их деление на внешние и внутренние. В данном варианте классификации собственные средства и бюджетные ассигнования объединяются в группу внутренних (собственных) источников финансирования, а под внешними источниками понимаются привлеченные и (или) заемные средства.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине – в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия

Основными источниками финансирования деятельности предприятия являются собственные средства. Внутренние источники включают в себя:

Уставный капитал;

Фонды, накопленные предприятием в процессе деятельности (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль);

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, благотворительные взносы, пожертвования и др.).

Собственный капитал начинает формироваться в момент создания предприятия, когда образуется его уставный капитал, то есть совокупность в денежном выражении вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Формирование уставного капитала связано с особенностями организационно-правовых форм предприятий: для товариществ – это складочный капитал , для акционерных обществ – акционерный капитал, для производственный кооперативов – паевой фонд , для унитарных предприятий – уставный фонд . В любом случае уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый для начала деятельности предприятия.

При анализе решений, принимаемых относительно структуры капитала, очень важно различать внутренние и внешние источники финансирования. Внутреннее финансирование (internal financing) развития фирмы обеспечивается за счет ее доходов. Оно включает такие источники, как нераспределенная прибыль, начисленная, но не выплаченная заработная плата или кредиторская задолженность. Если фирма инвестирует полученную прибыль в строительство нового здания или покупку оборудования, то это пример внутреннего финансирования. К внешнему финансированию (external financing) менеджеры корпорации обращаются тогда, когда они привлекают средства кредиторов или акционеров. Если корпорация финансирует приобретение нового оборудования или строительство предприятия за счет средств от выпуска облигации или акций, то это пример внешнего финансирования.

Специфика внутреннего и внешнего финансирования деятельности компании сказывается и на особенностях принимаемых финансовых решений. Для акционерной компании, занимающей устойчивую позицию в своем бизнесе и не намеревающейся существенно ее расширять с привлечением значительных средств, решения по финансовым вопросам принимаются, что называется, в рабочем порядке и почти автоматы чески. В этом случае финансовая политика заключается в проведении прежде все вполне определенной дивидендной политики, устанавливающей, например, регулярность выплат акционерам в виде дивидендов одной трети (или иной части) прибыли. Кроме того, финансовая политика затрагивает поддержание кредитной линии банка т.е. обеспечение сложившихся стабильных потребностей корпорации в кредитных Ресурсах в пределах лимитов, согласованных с банком. От менеджеров обычно требуется меньше времени и усилий для принятия такого рода решений по внутреннему фиксированию, чем в случае внешнего финансирования; они не требуют и столь т тельного рассмотрения.

Если корпорация привлекает из внешних источников средства, которые могут понадобиться для масштабного расширения ее бизнеса, управленческие решения оказываются более сложными и требуют, соответственно, больших затрат времени. Внешние инвесторы обычно хотят видеть детальные планы использования своих средств, а также хотят убедиться, что инвестиционные проекты компаний обеспечат денежные поступления, достаточные для покрытия расходов и получения прибыли. Они тщательно изучают планы корпорации и относятся к перспективам успеха более скептически, чем ее менеджеры. Таким образом, использование внешнего финансирования ставит компанию в тесную зависимость от рынка капиталов, выход на который связан с более высокими требованиями к инвестиционным планам корпорации, чем использование источников внутреннего финансирования.

Собственные источники финансирования позволяют получить предприятию преимущества среди конкурентов и помогают уменьшить расходы по использованию дополнительных средств и понижению рисков. Деятельность, осуществляемая самостоятельно называется предпринимательской. Подобная деятельность предпринимается для регулярного получения прибыли от использования имущества, реализации продукции, выполнения каких-либо работ или оказания услуг.

В настоящее время организации сами распределяют прибыль, которая остаётся в их распоряжении. Прибыль используется для дальнейшего развития производства и соблюдения интересов владельцев, инвесторов и сотрудников. Если достаточное количество собственной прибыли направлено на развитие предприятия, то потребности дополнительного финансирования не возникает.

Какие источники финансирования являются собственными? Это финансовые ресурсы предприятия, которые в зависимости от способа образования, бывают внутренними и внешними (привлечёнными). К собственным источникам финансирования относятся:

Внутреннее финансирование производится путём использования финансовых ресурсов, образующихся в результате финансово-хозяйственного функционирования организации. Внешнее финансирование отличает то, что привлекаемые денежные средства поступают извне. Источниками служат учредители, государство, банки, физические лица и различные нефинансовые организации.

Что относится к основным источникам финансирования организации? Основным источником финансирования является собственный капитал предприятия, который включает в себя:

• уставной капитал;
• нераспределённая прибыль;
• фонды специального назначения;
• правительственные субсидии и безвозмездные поступления;
• прочие резервы.

Со временем собственными источниками финансирования служат:

• чистая прибыль предприятия;
• амортизационные отчисления;
• сдача в аренду или продажа неиспользуемых активов.

Достоинства и недостатки реинвестирования собственной прибыли:

Прибыль предприятия

Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли. Основное влияние на прибыль оказывают объёмы производства (реализация продукции) и стоимость выпускаемой продукции. Чистой прибылью называется разница между доходами организации и расходами на производство. Это основной показатель любого бизнеса, отражающий рентабельность.

Размеры прибыли определяются особенностями работы организации, среди которых себестоимость производства, уровень продаж, количество налогов, сборов и прочих обязательных платежей. Данный показатель учитывается в результате всех операций предприятия:

• реализация продукции;
• продажа имущества;
• финансовые сделки.

Прибыль, которая отражается в балансе компании – основа для многих решений управления предприятием:

• осуществление инвестиций;
• формирование резервных фондов;
• пополнение оборотного капитала.

Сумма чистой прибыли – показатель эффективности работы организации. В случае, если она увеличивается, значит, предприятие работает на данном этапе хорошо. Снижение показателей прибыли показывает, что возникли проблемы, которые требуют скорейшего решения. Финансирование роста производства может производиться за счёт нераспределённой прибыли. Чистая прибыль используется для следующих действий:

• выплаты дивидендов;
• пополнения валютного фонда организации;
• комбинирование этих решений.

Амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления – перенос стоимости основных фондов в нормативный период их службы на себестоимость продукции. Амортизация также служит важным источником самофинансирования предприятия. Начисляется для возмещения трат на приобретение основных фондов, и предназначается для инвестирования замены основных фондов, выбывающих от физического или морального износа. Амортизационные отчисления зависят от стоимости основных фондов организации и поступают в составе финансовых средств за реализацию продуктов производства или услуг. Основное назначение этих средств – обеспечение не только простого, но и расширенного воспроизводства.

Преимуществом амортизации, как источника финансов, является то, что он имеется при любом финансовом положении и постоянно остаётся в распоряжении предприятия.

Величина амортизационных отчислений зависит от порядка её начисления и обычно определяется и регулируется государством. Когда метод расчёта этих начислений выбран, он должен быть зафиксирован учётной политикой организации и может применяться всё время использования объекта основных средств.

В начале эксплуатации инвестиционных объектов увеличивать амортизационные отчисления поможет использование ускоренных методов (уменьшаемый остаток, сумма чисел лет и др.), что будет способствовать увеличению объёмов самофинансирования. При определённых условиях грамотная амортизационная политика способствует высвобождению денежных средств, которые превышают расходы на осуществление инвестиции. Адекватная амортизация включает воспроизводство основных активов, политику в применении методов расчёта этих отчислений, подбор важнейших направлений их использования и другие факторы.

Кроме этого дополнительные средства для деятельности предприятия можно привлечь за счёт реализации или сдачи в аренду основных и оборотных активов, которые не используются. Подобные финансовые операции носят единовременный характер и не рассматриваются как регулярный источник средств.

Где отражаются источники происхождения ресурсов фирмы? Все финансовые ресурсы отражаются в разделе пассива баланса предприятия.

Привлечённые и заёмные источники собственных средств

Несмотря на все плюсы собственных источников финансирования, обычно их бывает недостаточно для расширения производства, внедрения новых технологий, реализации инвестиций и так далее. Поэтому собственные средства дополнительно привлекаются из внешних источников. К достоинствам внешних источников финансирования можно отнести:

• существенные объёмы капиталовложений;
• возможность повышения эффективности производства;
• независимый контроль за использованием инвестиций.

Недостатки внешних источников финансирования:

• длительность и сложность привлечения и оформления;
• выплата процентов, дивидендов;
• риск неплатёжеспособности и банкротства;
• вероятность потери собственности и управления производством.

Основа финансовой деятельности организации – формирование и использование различных денежных фондов. Через эти фонды обеспечивается необходимыми денежными средствами производственная деятельность предприятия, а также расширяется производство, осваивается и внедряется новая техника, производятся расчёты с бюджетом и банками.

Видео по теме

Различают несколько источников внешнего финансирования, все денежные фонды предприятий подразделяются на следующие группы:

• заёмные средства – кредиты банковских и коммерческих учреждений, факторинг, лизинг, кредиторская задолженность;
• привлечённые средства – потребительские фонды, расчёты по дивидендам, предстоящие доходы, резервы будущих расходов и платежей;
• оперативные денежные средства – фонд заработной платы, фонд для выплаты дивидендов, бюджетные платежи, прочее.

Заёмные – это средства, направленные для финансирования инвестиций на условиях займа на какой-либо срок, которые возвращаются с выплатой процентов. Подобные средства включают в себя деньги, полученные от выпуска облигаций, а также кредиты банков, организаций и государства.

Привлечённые – это средства, предоставленные на длительной основе, по которым осуществляются выплаты владельцам этих средств дохода (проценты, дивиденды). К ним относятся доходы от эмиссии ценных бумаг, дополнительные доли в уставный капитал, государственное финансирование и прочее.

Плюсы и минусы заёмных и привлечённых источников финансирования:

Владельцы предприятий, которые решают разместить ценные бумаги на фондовом рынке, ведут свой бизнес таким образом, чтобы минимизировать вероятные убытки от разбавления собственного пакета акций и не лишиться возможности управлять организацией. Многим крупным акционерам после публичного размещения ценных бумаг удаётся сохранить за собой контрольный пакет.

В общем, на сегодняшний день предприятиям для финансирования удобнее и выгоднее привлекать внешние займы, как более дешёвые, простые и эффективные способы привлечения капитала.

По месту возникновения финансовые ресурсы предприятия классифицируются на:

внутренние финансирование;

внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

Выделяют следующие источники финансирования:

Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).

Привлеченные средства (иностранные инвестиции).

Заемные средства (кредит, лизинг, векселя).

Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация планов дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников.

К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.Недостатком данного вида финансирования предприятия является не всегда возможное его применение на практике.

Второй внутренний источник финансирования - прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налогов. Как показывает практика, большинству предприятий не хватает собственных внутренних ресурсов для обновления основных фондов.

Привлеченные средства

Кредит - заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;

чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;

для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;

в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;

при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне - лизингополучателю - эффективно обновлять основные фонды, а другой - лизингодателю - расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.

Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду - ведь обеспечением сделки служит само оборудование.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств, т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Лизинговые платежи, уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства. Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Для бизнеса, как начинающего, так и уже развитого, предприниматели ищут источники финансирования. Предприятия и организации развиваются и живут, когда присутствует постоянные финансовые поступления. При этом для открытия и организации своего бизнеса собственных денежных накоплений часто не хватает. При составлении финансового плана нужно учитывать источники финансирования.

Источники финансирования можно условно разделить на два типа:

Эти две формы финансирования бизнеса могут использоваться как отдельно, так и совмещаться друг с другом.

Финансирование бизнеса

Для успешного развития любого дела необходимо находить денежные средства, без свободных денег бизнес затухает.

Также у государства есть программы для получения гранта, бюджетных субсидий, кредита с более низкой ставкой. При распределении государственных средств внимание больше уделяется инновационным предприятиям, социально- ориентированным, производственным. За полученные средства нужно будет отчитаться, что они использованы по назначению. По некоторым программам средства выдаются безвозмездно.