Сущность финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.
Финансовый менеджмент, или управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.
Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двухподсистем:
1) управляемая подсистема (объект управления)
2) управляющая подсистема (субъект управления).
Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно-стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.
Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:
1) Денежный оборот;
2) Финансовые ресурсы;
3) Кругооборот капитала;
4) Финансовые отношения.
Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются :
1) Кадры (подготовленный персонал);
2) Финансовые инструменты и методы;
3) Технические средства управления;
4) Информационное обеспечение.
Цель финансового менеджмента - является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.
Задачи , решаемые с помощью менеджмента: - текущие; - стратегические.
Финансовые стратегические задачи - максимизация прибыли предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, обеспечение финансовой устойчивости в долгосрочном периоде.
Текущие цели (задачи) - обеспечение сбалансированности поступления денежных средств (платежеспособности и ликвидности предприятия), обеспечение достаточного уровня рентабельности и продаж за счет гибкой ценовой политики и снижения издержек.
Рентабельность - показатель конкурентоспособности предприятия на коротком промежутке времени. Рентабельность капитала - это стратегический показатель.
К текущим задачам также относится избежание банкротства и крупных финансовых неудач.
Все задачи тесно связаны между собой, и решаются в рамках финансовой политики предприятия.
Финансовая политика состоит из следующих элементов (частей):
1. учетная политика;
2. кредитная политика - политика во взаимоотношениях с банками, либо по отношению к кредитам вообще;
3. политика в отношении управления издержками (метод регулирования издержек, классификация издержек, доля постоянных издержек в себестоимости);
4. налоговая политика и налоговое планирование, (необходимо минимизировать налоговые платежи но не в ущерб другим направлениям, производствам);
5. дивидендная политика;
6. политика управления денежными средствами (в том числе оборотными активами);
7. инвестиционная политика (наиболее эффективна с финансовой точки зрения).
Основные задачи финансового менеджмента:
1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.
2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.
3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.
4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения.
5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.
Ha практике финансовый менеджмент принимает реше-ния по расчету рентабельности возможных капиталовложе-нии и выбора проекта долгосрочных инвестиций.
Возникает потребность в определении общей стоимости капитала для бизнеса. Стоимость капитала складывается из стоимости финансирования, определяемой с учетом средне-взвешенной стоимости займа, и стоимости акций и ценных бумаг. Эта стоимость капитала является основой для опреде-ления учетного курса, используемого при расчетах текущей стоимости будущего притока денежных средств и рентабель-ности капиталовложений.
Финансовый менеджер обязан уметь определить рациональную схему финансирования организации, т. е. выбрать соответствующие стратегические направления.
Финансовый менеджмент включает: процесс планирова-ния решений, направленных на максимизацию благосостоя-ния предпринимателей. Финансовые менеджеры решают задачи по контролю и регулированию денежных операций, приобретению фондов, мобилизации и распределению финансового капитала, а также учету соотношения между риском и прибылью: При исполнении своих обязанностей финансовый менеджер соприкасается с бухгалтерским учетом и финансовой информацией.
Целью любой организации, как правило, являются:
1) максимизация акционерной собственности;
2) максимизация прибыли;
3) максимизация управленческого вознаграждения;
4) социальная ответственность.
Финансовые менеджеры должны знать ценообразование товаров, продукции, работ и оказываемых услуг, планирова-ние и анализ отклонений от нормативных затрат, как управлять фондами и оптимизировать ставку доходам
В обязанности финансового менеджера входит:
Финансовый анализ и планирование;
Определение количества фондов, требующихся организации;
Принятие инвестиционных решений;
Выделение денежных средств на определенное недвижимое имущество (имущество, находящееся в собственности организации).;
Принятие решений по финансированию и структуре капитала (получение ссуд на благоприятных условиях, т. е. по пониженной процентной ставке или с очень небольшими ограничениями);
Управление финансовыми ресурсами;
Управление наличными денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами с целью получения большей прибыли без неоправданных рисков;
Определение политики бухгалтерского учета, подготовка бухгалтерской отчетности, внутренняя ревизия, систе-ма и порядок учета и др.;
Защита имущества (страхование, установление надежного внутреннего контроля);
Определение налоговой политики и методики, подготовка налоговой отчетности, планирование налога;
Поддержание связей с инвесторами;
1. Менеджмент как сфера деятельности
2. Функции менеджмента
3. Субъекты и объекты менеджмента
4. Роли и задачи менеджеров
Структурными элементами экономики являются организации, которые обеспечивают производство товаров и услуг для населения. Деятельность этих организаций предусматривает определенную систему управления. В процессе поиска способов повышения эффективности управленческих функций, возникли различные теории и концепции управления, на основе которых сформировались его принципы и методы.
Управление является целенаправленным действием субъекта на объект с целью изменить его состояние или поведение в связи с изменением обстоятельств, ситуации, возникновением определенной проблемы. Сферы управления: политическая, экономическая, социальная.
Управление предприятием - это система целенаправленного воздействия на производственно - хозяйственную деятельность и социальные процессы в коллективе.
Менеджмент - это вид деятельности, содержанием которой является воздействие на коллектив работников или отдельных исполнителей с целью координации их действий для выполнения поставленных задач и достижения поставленных целей.
Менеджмент как наука - это область научных знаний, где используются объективные законы и закономерности, отражающие причинно-следственные связи в сфере управленческой деятельности.
Термины «менеджмент» и «управление» часто используют в отечественной практике как синонимы.
Управленческая деятельность предусматривает выполнение определенных функций. Каждая функция нацелена на решение специфических проблем, с которыми сталкивается организация в своей деятельности.
Функции менеджмента - совокупность действий и операций, которые осуществляет менеджмент организации с целью согласования совместной деятельности ее работников в процессе достижения целей.
Выделяют общие и конкретные (специфические) функции.
Общие функци и менеджмента в зависимости от стадии управления:
1. планирования;
2. организация;
3. мотивация;
4. контроль.
Конкретные функции менеджмента в соответствии с задачами управления:
1. инновационный менеджмент
2. финансовый менеджмент;
3. маркетинговый менеджмент
4. менеджмент персонала;
5. операционный менеджмент (производственный).
Конкретные функции реализуются через общие. Таким образом, последовательное и взаимосвязанное осуществление функций менеджмента обеспечивает процесс управления организацией, целью которого является эффективное функционирование и развитие организации.
Менеджмент как вид деятельности охватывает не только технический аспект функционирования организации - производственные процессы, а и социальные - людей, поскольку организация является социотехнической системой. Элементы, на которые нацелена эта деятельность, образуют объекты менеджмента.
Объект менеджмента (управления) - производственно-хозяйственная организация и ее внешнее окружение.
Функции управления осуществляет субъект менеджмента , которым может быть один человек или группа людей. Субъект менеджмента (управления) - направляющий управленческих действий.
От субъекта менеджмента следует отличать субъект управленческой деятельности, которым может быть только физическое лицо, индивид. Субъект управленческой деятельности - лицо, реализующее управленческие отношения.
Через управленческие отношения менеджеры (субъекты управленческой деятельности) влияют на поведение работников организации.
Менеджер - специалист, который профессионально занимается управленческой деятельностью в конкретной области функционирования предприятия.
Американский экономист Г. Минцберг выделил десять управленческих ролей менеджеров, которые объединил в три группы:
1. межличностные роли: номинальный руководитель, лидер, посредник;
2. информационные роли: нервный центр, распространитель информации, представитель;
3. завершающие роли: предприниматель, ликвидатор отклонений, распорядитель ресурсов, составитель соглашений.
Менеджеры могут выполнять все роли независимо от должностей. Речь идет лишь о перегрузке одних ролей над другими и об их смысловой нагрузке.
Особой есть роль предпринимателя, менеджер, выполняющий эту роль, руководствуется в своей работе не только чужими целями, используя имеющиеся ресурсы для их достижения, а сам ищет возможности улучшения деятельности организации, инициируя в ней изменения и принимая на себя ответственность за их последствия. Сознательное принятие риска, связанного с внедрением инновации, уподобляет такого менеджера предпринимателю.
Разделение управленческого труда в организации является основой классификации управленческого персонала. Различают такие виды разделения труда управленцев:
· профессионально-квалификационное;
· функциональное;
· структурное.
Профессионально-квалификационное разделение труда учитывает виды и сложность выполняемых работ. По этим критериям разделяют управленческий персонал на руководителей, специалистов, технических исполнителей.
Руководители возглавляют коллектив, принимают решения, несут ответственность за результаты работы. Именно их называют менеджерами. В зависимости от того, какие подразделения они возглавляют - основные производственные или функциональные, различают линейных менеджеров (директора, начальники цехов, мастера, бригадиры) и функциональных менеджеров (главный экономист, начальник отдела маркетинга, кадров и и др.).
Специалисты анализируют информацию о состоянии организации и условий ее деятельности и готовят варианты решений для руководителей соответствующего уровня. К ним относятся экономист, бухгалтер, технолог, маркетолог, юрист и т.д.
Технические исполнители обслуживают деятельность специалистов и руководителей, освобождают их от рутинной работы, выполняют информационно-технические операции.
Функциональное разделение труда основывается на формировании групп работников аппарата управления, выполняющих одинаковые функции менеджмента, в частности планирования (плановый отдел), мотивации (отдел труда и заработной платы), контроля (бухгалтерия, отдел контроля качества). Возглавляют эти службы функциональные менеджеры, а в состав их входят специалисты соответствующей специальности.
Структурное разделение труда осуществляется в соответствии с масштабами и сферой деятельности организации и отражает систему иерархических отношений в ней. По этому критерию выделяют руководителей трех уровней управления: верхнего, среднего и низового.
Руководители верхнего уровня имеют наибольшую власть и несут ответственность за всю организацию (директора и их заместители). Они разрабатывают стратегию, цели и задачи, формируют политику и представляют организацию за ее пределами.
Руководители среднего уровня разрабатывают планы общих задач, вносят предложения по улучшению работы возглавляемого ими подразделения и организации в целом, координируют работу руководителей низшего звена.
Руководители низового уровня (менеджеры-контроллеры) отвечают за выполнение производственных заданий, за использование ресурсов, контролируют работу исполнителей. Они решают преимущественно оперативные задачи.
Согласно исследованиям английского экономиста Майкла Армстронга успешным руководителям присущи такие качества:
· умение оперировать основными факторами (выделять главное, определяющее);
· владение соответствующими профессиональными знаниями;
· умение анализировать, принимать решения и решать проблемы;
· умение отслеживать ситуацию;
· способность быстро восстанавливать физические и душевные силы:
· опережающая активность;
· способность к творчеству;
· сбалансированные навыки и желание учиться;
· социальные (коммуникативные) навыки и способности;
· знание самого себя.
В то же время успешная деятельность менеджеров обеспечивается:
· созданием эффективных систем и механизмов управления;
· правильным определением целей и приоритетов в работе;
· формированием слаженного коллектива, достижением взаимодействия между работниками и координацией их деятельности;
· умелой организацией работы людей, созданием побудительных мотивов, поддержанием их энтузиазма;
· постоянным совершенствованием способов, методов и приемов выполнения управленческих операций.
Все это позволяет менеджерам сформировать условия, при которых управляемая ими организация будет способна гибко реагировать на изменения внешней среды, достигая поставленных целей.
Вопросы для самоконтроля:
1. Цель изучения курса "Менеджмент".
2. Сущность менеджмента и его функции.
3. Подобные черты и различия между понятиями "менеджмент" и "управление".
4. Понятие "объект" и "субъект" управления.
5. Характеристика и роли менеджеров.
Похожая информация.
Методологические основы принятия финансовых решений. Приемы, методы и модели, используемые в финансовом менеджменте
Нормативно-правовое, информационное и кадровое обеспечение финансового менеджмента. Внешняя налоговая и правовая среда
Базовые концепции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент является с одной стороны самостоятельным научным направлением, а с другой – сугубо практической деятельностью. В системе экономических наук он представляет собой специфическую часть дисциплины "менеджмент" и обладает многими особенностями этой науки. В то же время эта дисциплина имеет управленческие и финансовые аспекты, присущие ряду прикладных наук (финансы предприятия, рынок ценных бумаг, бухгалтерский учет).
Финансовый менеджмент взаимосвязан со многими науками. Как самостоятельное направление он сформировался в рамках современной теории финансов путем дополнения ее базовых разделов аналитическими разделами бухгалтерского учета и понятийным аппаратом теории управления.
Финансовый менеджмент как наука имеет собственный предмет изучения, категориальный аппарат и методы исследования.
Предметом финансового менеджмента являются финансовые отношения субъектов хозяйствования, финансовые ресурсы и их потоки.
Метод финансового менеджмента включает следующие элементы:
научный инструментарий;
система базовых концепций;
принципы управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов.
Категории финансового менеджмента – наиболее общие ключевые понятия данной науки. У ним относятся такие понятия, как фактор, модель, ставка, процент, дисконт, финансовый инструмент, риск, леверидж, денежный поток и другие.
Базовые концепции представляют собой теоретические построения, которые служат методологической основой для описания логики принятия финансовых решений К ним относятся такие концепции, как концепция временной стоимости денег; концепция денежного потока; концепция компромисса между риском и доходностью; концепция стоимости капитала; концепция эффективности рынка; концепция альтернативных затрат; концепция агентских отношений; концепция ассиметричности информации.
Научный инструментарий – совокупность общенаучных и конкретнонаучных способов управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов. В научный инструментарий включаются приемы, способы и модели финансового управления, разработанные различными учеными и специалистами в области финансового менеджмента.
Принципы финансового менеджмента представляют собой руководящие положения, основные правила и установки для осуществления управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов. В числе основных принципов управления финансами компаний выделяют интегрированность с общей системой управления компанией; комплексный характер принимаемых решений в области управления финансами; высокий динамизм управления; вариантность подходов к разработке отдельных финансовых решений; ориентированность на стратегические цели управления компанией.
Рассмотрим ключевые элементы метода финансового менеджмента более подробно.
Фактор – причина, движущая сила какого-либо явления, определяющая его характер или одну из основных черт. В финансовом менеджменте это понятие используется в рамках финансового анализа при построении моделей факторных систем. Например, факторная модель Дюпона устанавливает зависимость между рентабельностью активов компании и такими факторами, как оборачиваемость активов и рентабельность продаж.
Модель – система, используемая для получения представления о каком-либо процессе. В финансовом менеджменте в качестве таких систем часто используются математические формулы (и набор условий их применений), выражающие зависимость между различными явлениями (модель оптимального размера партии поставки (EOQ); модель определенного размера среднего достатка денежных средств.
Ставка – относительный показатель, с помощью которого определяется доходность финансовой операции. Ставки могут быть представлены в форме процента, либо дисконта.
Денежный поток – совокупность распределенных во времени ценных выплат или денежных поступлений. Денежный поток является одной из базовых категорий финансового менеджмента.
Риск – опасность будущих неблагоприятных исходов принимаемых сегодня решений. Управление рисками, возникающими в процессе функционирования хозяйствующего субъекта, выделяется в отдельный подраздел финансового менеджмента – риск-менеджмент.
Леверидж (рычаг) – дословно означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать предметы. В финансовом менеджменте понятие «леверидж» используется для оценки взаимосвязи между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения этой прибыли.
Финансовые инструменты
Существуют разные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». Изначально под финансовыми инструментами понимались: денежные средства в кассе и на расчетном счете; кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты); способы участия в уставном капитале предприятия (акции и паи).
С появлением новых видов финансовых активов и операций с ними (форвардных и фьючерсных контрактов) появилась необходимость разграничения собственно инструментов от тех финансовых активов и обязательств, которыми они манипулируют.
В настоящее время под финансовым инструментом понимается финансовая операция, имеющая форму контракта, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и увеличение финансовых обязательств долговременного или кратковременного характера у другого предприятия.
К финансовым активам относятся: денежные средства, право получить денежные средства или иные финансовые активы от другого предприятия, право обмена финансовыми активами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях.
К финансовым обязательствам относятся: контрактные обязательства, выплаты денежных средств или финансовых активов другому предприятию, обмен финансовыми активами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях.
Практически все финансовые инструменты в настоящее время имеют форму ценных бумаг. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.
Возможны два варианта осуществления финансовой операции:
контракт отражает приобретение права собственности на финансовый актив (либо возникновение финансового обязательства), которое реализуется в момент заключения сделки. Такие контракты имеют форму первичных финансовых инструментов.
контракт отражает приобретение права собственности на финансовый актив, (либо возникновение финансового обязательства), которое будет реализовано в будущем. Данные контракты получили название срочных сделок и имеют форму вторичных или производных финансовых инструментов.
Классификация финансовых инструментов в зависимости от степени срочности осуществления финансовых операций представлена на рисунке 2.
Рис.2. Классификация финансовых инструментов
Финансовые инструменты
первичные
Вторичные (производные)
Заметим, что производные финансовые инструменты также можно подразделить на два вида в зависимости от степени обязательности осуществления отраженных в них финансовых операций:
финансовые инструменты, представляющие собой сделки обязательные к исполнению обеими сторонами (твердые сделки).
К ним относятся форвардные и фьючерсные контракты. Форвардный контракт представляет собой соглашение о купле-продаже какого-либо актива с поставкой и расчетом в будущем. Согласно контракту продавец обязан поставить в определенное место и срок определенный актив, а покупатель обязан заплатить за него заранее обусловленную при заключении контракта цену. При этом сторонами форвардного контракта могут быть любые участники финансовой сделки, поэтому условия различных форвардных контрактов могут существенно варьировать. Форвардные контракты обычно обращаются на внебиржевом рынке.
Фьючерсный контракт представляет собой разновидность форвардного контракта, одним из участников которого выступает фондовая биржа. Условия данных контрактов, как правило, стандартизированы. Обращаются фьючерсные контракты преимущественно на фондовых биржах.
финансовые инструменты, представляющие собой сделки, одна из сторон которой имеет право отказаться от выполнения условий договора при неблагоприятных изменениях конъюнктуры финансового рынка (условные сделки).
Основным видом условных сделок являются опционы. Опцион представляет собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых предлагает сделку и оговаривает сроки её осуществления в будущем, а другая, при подписании контракта, приобретает право при наступлении срока осуществления сделки исполнить условия контракта, либо отказаться от его исполнения.
Производные финансовые инструменты используются, главным образом, для следующих целей:
страхование ценовых рисков при осуществлении сделок купли-продажи в будущем;
спекулятивные цели (получение прибыли за счет колебания цен на какой-либо актив на бирже);
защита интересов собственников (страхование от возможных неблагоприятных изменений курсовой стоимости принадлежащих им ценных бумаг).
Идентификация любой науки в наиболее концентрированном виде осуществляется путем формулирования ее предмета и метода.
Предметом финансового менеджмента, т. е. того, что изучается в рамках данной науки, являются: капитал (как форма его существования, так и источники его формирования); финансовые (денежные) потоки, т.
Е. движение капитала, включая изменения формы его существования; финансовые отношения, т. е. правила, в соответствии с которыми происходит движение капитала.
Капитал (нем. kapital) является ключевым понятием в финансовом менеджменте. Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории: экономический, бухгалтерский и финансовый.
В рамках экономического подхода реализуется физическая концепция капитала, которая рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяет на: а) личный; б) частный и в) публичных союзов, включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.); финансовый - в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.
В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин “капитал” в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала.
Финансовый подход является по сути комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения. В этой связи в финансовом менеджменте часто синонимом термина “капитал” выступает термин “финансовые ресурсы”. Такие ресурсы с точки зрения направления их использования называют активами организации, а с точки зрения источников их формирования - пассивами.
Активы организации весьма разнообразны и могут быть классифицированы по различным признакам. В частности, это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые ак
тивы, производственные запасы, дебиторская задолженность, а также денежные средства и их эквиваленты. Естественно, речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача финансового менеджмента - обосновать и поддерживать оптимальный состав активов, т. е. ресурсного потенциала предприятия, и по возможности не допускать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах. Пассивы отражают источники образования имеющихся у организации средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам.
Таким образом, капитал организации - это финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли.
Следует отметить, что существуют различия в понимании источников средств организации. Так, в российской финансовой практике, как было сказано выше, средства организации, рассмотренные с точки зрения источников их формирования, называют пассивами. В зарубежной практике существует позиция, в соответствии с которой под пассивами понимают только обязательства организации. С этой точки зрения средства организации следует рассматривать как совокупность собственных средств и пассивов. Например, во многих переводных учебниках встречается следующая формула, относящаяся к счету физического или юридического лица на фондовой бирже: собственные средства, остающиеся в распоряжении владельца счета, равны разнице активов и пассивов счета. В российской практике аналогом этой формулы будет балансовое уравнение: активы равны сумме собственного капитала и обязательств. Следует учитывать эти различия в понимании термина “пассивы” при изучении дисциплины “Финансовый менеджмент” по учебникам различных авторов.
Поскольку в финансовом менеджменте капитал рассматривается с точки зрения его денежного выражения необходимо четко определить следующие термины: “стоимость”, “цена” и “ценность”, которые позволяют характеризовать объекты в денежных выражениях.
Стоимость (англ. cost) - затраты.
Цена (англ. price) - способность вещи к обмену на другие вещи, выраженная в деньгах или, другими словами, то, за что вещь можно продать или купить. Следует отметить, что часто приводимое в отечественной экономической литературе определение Карла Маркса “цена - денежное выражение стоимости” по сути является не определением, а квинтэссенцией классической экономической теории, восходящей к Адаму Смиту и Давиду Рикардо, считавших, что цена в конечном итоге определяется стоимостью, т. е. затратами на производство вещи. Представление классической политической экономии, а следовательно, и даваемое Марксом определение не вполне адекватно доминирующим в настоящее время представлениям, в соответствии с которыми цена представляет собой равновесие между спросом и предложением, теории, графической моделью которой является “крест Маршала”.
Ценность (англ. value) - полезность, важность вещи для ее конкретного владельца.
Различия в терминах “стоимость”, “цена” и “ценность” можно пояснить на следующем примере. Обручальное кольцо имеет стоимость, т. е. затраты на его производство. Имеет цену, т. е. цифры, которые указаны на ценнике в магазине, и ценность для своей владелицы, которая может быть несоизмерима с ценой или стоимостью кольца. Следует отметить, что именно ценность является ключевым моментом при принятии решения финансовым менеджером. При этом чаще всего ценность того или иного объекта определяется исходя из возможностей этого объекта приносить доход.
При изучении финансовой литературы необходимо учитывать тот факт, что в русском экономическом языке слово “ценность” практически не используется, т. е. вместо трех экономических терминов “стоимость”, “цена”, “ценность” используются два: “стоимость” и “цена”.
Эта ситуация вызвана длительным доминированием в российской экономической школе представлений Карла Маркса, отождествлявшего понятия “стоимость”, “цена” и “ценность”.
Эту терминологическую проблему следует учитывать как при изучении работ отечественных ученых по финансовому менеджменту, так и при чтении переводов на русский язык книг по финансовому менеджменту зарубежных авторов.
Финансовые (денежные) потоки - отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств, поступление (положительный финансовый поток) и расходование (отрицательный финансовый поток) финансов в процессе деятельности организации. Разница между положительным и отрицательным финансовым потоком называется чистым финансовым потоком.
Под финансовыми отношениями понимают отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения должны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного и (или) финансового положения контрагентов. Слова “как правило” означают, что в принципе возможны финансовые отношения, которые при их возникновении не отражаются немедленно на финансовом положении в силу принятой системы их реализации (например, заключение договора купли-продажи). Финансовые отношения многообразны; к ним относятся отношения с бюджетом, контрагентами, поставщиками, покупателями, финансовыми рынками и институтами, собственниками, работниками и др. Управление финансовыми отношениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.
Метод (от греч. methodos - путь исследования, теория, учение) - совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения (познания) действительности. В широком смысле слова метод финансового менеджмента как науки представляет собой совокупность основных приемов, позволяющих осуществить эффективное управление финансами организации.
Основными приемами метода финансового менеджмента являются:
1. Приемы изучения влияния системы регулирования финансовой деятельности.
Государственного нормативно-правового регулирования финансовой деятельности организации. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность организаций, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность организации в разных формах;
Рыночного механизма регулирования финансовой деятельности организации. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам, определяют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов, используемых организацией в процессе своей финансовой деятельности;
Внутреннего механизма регулирования оmдельныx аспектов финансовой деятeльности организации. Механизм такого регулирования формируется в рамках самой организации, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам ее финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава организации. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанными в организации финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, в организации может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам финансовой деятельности.
2. Приемы осуществления внешней поддержки финансовой деятельности организации.
Государственное и другие внешние формы финансирования организации. Этот элемент характеризует формы финан
сирования развития организации из государственной бюджетной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также различных других негосударственных фондов содействия развитию бизнеса;
Кpeдumoвaнue организации. Этот элемент основан на предоставлении организации различными кредитными институтами разнообразных форм кредита на возвратной основе на установленный срок под определенный процент;
Лизинг (аренда). Этот элемент основан на предоставлении в пользование организации целостных имущественных комплексов, отдельных видов внеоборотных активов за определенную плату на предусмотренный период. Основными формами лизинга, используемого в современной финансовой практике, являются оперативный лизинг и финансовый лизинг;
Страхование. Способ страхования направлен на финансовую защиту активов организации и возмещение возможных ее убытков при реализации отдельных финансовых рисков (наступлении страхового события). Различают внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков;
Прочие формы внешней поддержки финансовой деятельности организации. К ним можно отнести ее лицензирование, государственную экспертизу инвестиционных проектов, селенг и т. п.
3. Приемы воздействия через систему финансовых рычагов на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности:
Процент;
Прибыль;
Амортизационные отчисления;
Чистый денежный поток;
Дивиденды;
Пени, штрафы, неустойки и др.
4. Финансовые приемы, состоящие из основных методов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности организации:
Метод технико-экономических расчетов;
Балансовый метод;
Экономико-статистические методы;
Экономико-математические методы;
Методы амортизации активов и др.
5. Использование финансовых инструментов:
Платежных (платежные поручения, чеки, аккредитивы и т. п.);
Кредитных (договоры о кредитовании, векселя и т. п.);
Депозитных (депозитные договоры, депозитные сертификаты и т. п.);
Инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты и т. п.);
Страхования (страховой договор, страховой полис и т. п.) и др.
По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого - финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале). На практике важно не допустить исключения отдельных приемов из единой системы управления финансами организации. Игнорирование этого условия неизбежно приведет к потере финансового равновесия хозяйствующего субъекта.
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс -
Определение финансового менеджмента
Финансовый менеджмент – это процесс управления операциями, связанными с финансовыми и денежными потоками, который направлен на обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами в необходимое время, а также их оптимальное использование в соответствии с целями и потребностями.
В общем виде финансовый менеджмент представляет собой такую схему:
Управление это влияние субъекта на объект для достижения необходимого результата. В финансовом менеджменте субъектами выступают финансовые менеджеры, а объектами – ресурсы предприятия и источники их образования.
Целью финансового менеджмента будет повышение финансового состояния владельцев компании.
Принципы на которых основан финансовый менеджмент
1. Интегрированность в общую систему управления компанией. Независимо от того в какой области деятельности принимается управленческое решение, в любом случае оно будет влиять на . Финансовый менеджмент связан с различными видами функционального менеджмента. Именно поэтому и необходимо интегрирование финансового менеджмента в общую систему управления.
2. Системный характер составления управленческих решений. Финансовый менеджмент должен быть представлен в виде комплексной управленческой системы, которая способна обеспечить разработку управленческих решений, зависимых друг от друга, каждое из которых будет влиять на общий финансовый результат предприятия.
3. Высокая динамика в управлении. Не всегда возможным является использование ранее принятых решений в будущем, поскольку внешняя среда очень динамична, и склонна меняться в любой момент. При этом могут меняться и внутренние условия существования предприятия, в особенности при переходах к последующему жизненному циклу. Следовательно финансовый менеджмент должен быть очень гибким, для того чтобы приспосабливаться к условиям как внешней так и внутренней среды и другим факторам.
4. Множество вариантов при разработке управленческих решений. В процессе разработки решений финансовый менеджмент должен учитывать так же альтернативные варианты принимаемых решений.
5. Ориентация на общие цели предприятия. Любое решение, даже самое эффективное не может быть реализовано, если оно противоречит общей стратегической цели развития предприятия.
Основные задачи финансового менеджмента
1. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами в достаточном объеме, для его развития в определенном периоде. Реализация этой задачи может выполняться как за счет заемных средств, или же внутренних источников предприятия.
2. Оптимальное распределение финансовых ресурсов на определенные сферы деятельности. Эта задача помогает установить необходимую пропорцию в распределении средств на производственные и социальные нужды и развитие предприятия.
3. Эффективность использования денежного оборота. Решение этой задачи происходит в процессе оптимизации распределения денежных потоков предприятия.
4. Обеспечение стабильного финансового равновесия предприятия. Это равновесие будет представлено в виде финансовой устойчивости и платежеспособности, его обеспечение возможно за счет формирования оптимального размера капитала и активов, самофинансированием инвестиционных нужд и т.д.