Финансовый менеджмент направлен на поддержание непрерывного движения финансовых ресурсов, эффективность использования которых характеризует прибыльность (рентабельность) и скорость обращения (оборачиваемость).

Основной целью финансового менеджмента является максимизация рыночной стоимости предприятия (стоимости бизнеса), а также повышение благосостояния собственности предприятия.

Задачи финансового менеджмента:

1. Максимизация прибыли в условиях минимизации финансовых рисков

2. Организационно оперативные финансовые работы через разработку финансовой структуры предприятия и составления смет, бюджетов, оперативных и текущих финансовых планов.

3. Определение финансовой стратегии предприятия через разработку перспективных финансовых планов (бизнес – планов) и долгосрочных финансовых прогнозов.

4. Совершенствования управления финансовыми потоками предприятия (в соответствии с отчетом о движении денежных средств, «форма №4»).

5. Разработка антикризисных финансовых программ, включающих основные мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия.

6. Совершенствование управленческого учета и анализа.

Объекты финансового менеджмента:

1. основные виды имущества предприятия (внеоборотные и оборотные активы)

2. источники финансирования предприятия: собственный капитал, краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.

3. финансовые результаты предприятия: показатели прибыли и рентабельности

4. финансовые потоки

5. финансовое состояние предприятия: ликвидность, платежеспособность, фин. устойчивость.

6. финансовые риски: фондовые риски, кредитные риски, валютные риски

7. антикризисная финансовая программа.

Все информационные источники делятся на 2 группы:

1. Внешние информационные источники включают в себя:

· показатели экономического развития государства: ключевая ставка ЦБ РФ, среднегодовой уровень инфляции, уровень бюджетного дефицита или профицита, МРОТ о др.

· показатели характеризующие конъектуру налоговой, банковской и фондовой среды государства: налоговые ставки, ставки по кредитам, уровень доходности и риска ценных бумаг (в т.ч. гос. цен.бумаг), уровень котировки валют и др.

· официальные данные статистического учета

· показатели состояния предприятия конкурентов, поставщиков и подрядчиков, а также покупателей.

· Результаты налоговых и аудиторских проверок.

2. К внутренним информационным источникам относятся:

· нормативно – правовые документы регламинтирующие деятельность предприятия

· годовая бухгалтерская отчетность предприятия

· пояснительная записка к годовой отчетности

· сметы, бюджеты, планы, прогнозы

· результаты анализа финансово – хозяйственной деятельности основных производственных подразделений.

6. Субъекты финансового менеджмента, организационная модель финансовой инфраструктуры, организация деятельности финансового менеджера, профессиональные требования к финансовому менеджеру.

Финансовый менеджмент – это стратегия и тактика предпринимательской деятельности направленная на управления финансовыми потоками и оптимизацией финансовых результатов предприятия.

Субъекты фин менеджмента – это, прежде всего менеджеры, которые управляют финансами предприятия, используя систему целевых показателей; собственники, ориентирующиеся на рыночную стоимость предприятия и доходность акций; кредиторы, контролирующие финансовое состояние заемщика.

На крупных предприятиях управление денежными потоками осуществляется финансовой дирекцией: бухгалтерия, финансовый отдел, аналитический отдел, планово – экономический отдел, отдел сбыта или отдел продаж, коммерческий отдел.

На средних предприятиях и предприятиях малого бизнеса субъектами финансового менеджмента являются те должностные лица, в обязанности которых входит управление денежным оборотом предприятия.

В зависимости от масштаба предприятия и от решения финансового топ-менеджера, каковым обычно является финансовый директор или заместитель генерального директора по экономике и финансам, финансовая бухгалтерия имеет ту или иную организационно-функциональную структуру.

В управлении финансовой деятельностью главное действующее лицо – финансовый менеджер. К финансовому менеджеру предъявляются определенные квалификационные требования, т.е. что он должен уметь делать. Эти требования составляют квалификационную характеристику работника, которая обычно прилагается к его должностной инструкции.

Профессиональные обязанности и права финансового менеджера можно сгруппировать следующим образом:

· финансовый контроль эффективности деятельности фирмы, что конкретно выражается в постоянной заботе об увеличении денежных доходов и поступлений

· планирование, анализ, принятия финансовых решений

· определение прав и обязанностей каждого сотрудника финансовых служб

· выработка и определение финансовой стратегии и учетно-аналитической, инвестиционной, распределительной политике и т.д.

Финансовому менеджеру и нижестоящим на иерархической лестнице финансистам прежде всего требуется высокий уровень профессиональных знаний и умение применит их на практике.

Финансовый менеджер – это лицо, которое несет ответственность за важные инвестиционные решения и решения предприятия по финансированию.

Главный финансовый менедже р – вице-президент или финансовый директор – несет полную ответственность за всю финансовую деятельность компании. Перечень его функций многообразен, но все они носят, стратегический характер и нацелены на формирование финансовой устойчивости и стабильности предприятия. Ему подчиняются 2 функциональных менеджера: главный бухгалтер и управляющий финансами (казначей).

Финансовый директор несет ответственность за:

· Участие в формировании стратегии, определение финансовых потребностей

· Долгосрочное планирование и подготовка (оценка) перспективных бюджетов

· Распределение чистого дохода, определение нормы капитализации прибыли и выработка политики дивидендных выплат

· Оценка инвестиционных проектов, распределение инвестиций и формирование инвестиционного портфеля

· Определение структуры капитала, формирование политики привлечения займов, эмиссионной политики и выбор эффективных финансовых инструментов

· Участие к реструктуризации деятельности предприятия, разработка мер по слиянию, присоединениям и поглощениям, реорганизации АО.

Управляющий финансами несет ответственность за:

· Прогноз финансовых потребностей

· Управление денежными средствами

· Связи с банком

· Управление наличностью4

· Привлечение источников финансирования

· Кредитная политика

· Выплата дивидендов

· Страхование

· Управление валютными активами

· Поглощение и слияние

· Арендное финансирование (лизинг)

Главный бухгалтер несет ответственность за:

· Организация бухгалтерского учета

· Подготовка финансовых отчетов

· Финансовый анализ

· Организация контроля

· Внутренний аудит

· Выплата з/пл

· Хранение отчетов

· Составление смет

· Уплата налогов

Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов

Вопрос. 3 раздел. Сравнительный анализ преимуществ и недостатков различных источников финансирования деятельности организации. Специфика финансирования деятельности организации на различных этапах жизненного цикла организации.

Финансирование представляет собой процесс, включающий выявление альтернативных источников финансирования, выбор конкретных источников, организацию получения и расходования денежных или материальных ресурсов в зависимости от вида источников финансирования.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал).

Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего – чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В составе собственного капитала учитываются:

§ уставной капитал(формируется в результате взноса учредителей фирмы при ее создании)

§ добавочный капитал (формируется врезультата переоценки основных фондов организации)

§ резервный капитал (формируется за счет отчислений от прибыли организации на последующие непредвиденные нужды)

Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

§ за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;

§ формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

§ минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

§ упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

Недостатки использования собственного капитала в качестве единственного источника финансирования деятельности предприятия состоят:
в ограниченности объема привлечения для расширения масштабов предпринимательской деятельности (для предприятий различных организационно-правовых форм и размеров возможности наращивания собственного капитала различны и часто ограничены);
в более высокой стоимости в сравнении с альтернативными заемными источниками капитала;
в нереализуемой возможности прироста рентабельности за счет использования заемных средств с помощью эффекта финансового рычага.

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств.

Жизненный цикл организации непосредственным образом связан с жизненным циклом продукции. Современные концепции жизненного цикла позаимствованы из изучения эволюции товара: замысел и разработка концепции, массовое производство, момент ликвидации средств производства этого товара. Концепции жизненного цикла уделяется большое внимание в литературе по изучению рынка. Жизненный цикл используется для объяснения того, как продукт проходит через этапы рождения, роста, зрелости и упадка. Организации имеют некоторые исключительные характеристики, которые требуют определенной модификации понятия жизненного цикла.

1. Этап предпринимательства. Организация находится в стадии становления, формируется жизненный цикл продукции. Цели являются еще нечеткими, творческий процесс протекает свободно, продвижение к следующему этапу требует стабильного обеспечения ресурсами.

2. Этап коллективности. Развиваются инновационные процессы предыдущего этапа, формируется миссия организации. Коммуникации и структура в рамках организации остаются, в сущности, неформальными. Члены организации затрачивают много времени на развитие механических контактов и демонстрируют высокие обязательства.

З. Этап формализации и управления. Структура организации стабилизируется, вводятся правила, определяются процедуры. Упор делается на эффективность инноваций и стабильность. Органы по выработке и принятию решений становятся ведущими компонентами организации. Возрастает роль высшего руководящего звена организации, процесс принятия решений становится более взвешенным, консервативным. Роли уточнены таким образом, что выбытие тех или иных членов организации не вызывает серьезной опасности.

4. Этап выработки структуры. Организация увеличивает выпуск продукции и расширяет рынок оказания услуг. Руководители выявляют новые возможности развития. Организационная структура становится более комплексной и отработанной. Механизм принятия решений децентрализован.

5. Этап упадка. В результате конкуренции, сокращающегося рынка организация сталкивается с уменьшением спроса на свою продукцию или услуги. Руководители ищут пути удержания рынков и использования новых возможностей. Увеличивается потребность в работниках, особенно наиболее ценных специальностей. Число конфликтов нередко увеличивается. К руководству приходят новые люди, предпринимающие попытки сдержать тенденцию к упадку. Механизм выработки и принятия решений централизован.

На каждой стадии жизненного цикла у предприятия возникают конкретные потребности, как финансового, так и нефинансового характера. Многие из них остаются постоянными на протяжении всего жизненного цикла предприятия, но изменения конъюнктуры приводят к модификации большинства из них, соответственно меняются и способы решения финансовых и нефинансовых проблем. Одной из задач настоящей работы является рассмотрение финансовых вопросов, которые больше всего волнуют менеджеров на протяжении всего пути развития предприятия.

Состояние эффективно функционирующего предприятия не возникает само по себе, а, возникнув, не может существовать вечно. Это обусловлено постоянным изменением внешней и внутренней среды фирмы. Предприятие как финансово-экономический механизм имеет определенный жизненный цикл, поскольку всякая система обладает предельными возможностями, ограничивающими ее дальнейшее существование в первоначальном виде, определенным периодом времени. Продолжительность жизненного цикла предприятия для различных стран и отраслей будет разной, тем не менее, характер кривой для всех предприятий одинаков. Кривая жизненного цикла состоит из отдельных участков, каждый из которых описывает зависимость предприятия от внешних и внутренних условий, возникающих в тот или иной отрезок времени.

Задачей руководства предприятия является определение момента проведения комплекса мероприятий по увеличению эффективности его деятельности с учетом организационно-экономических особенностей этапа жизненного цикла.

На всех стадиях жизненного цикла предприятия важна эффективность его деятельности. Эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Повышение эффективности является решающим материальным фактором реализации высшей и конечной цели производства.

В современной экономической литературе имеется множество различных методик оценки эффективности. Их анализ может способствовать отбору оптимального количества показателей, которые наиболее точно будут отражать эффективность деятельности предприятия. Общая эффективность представлена совокупностью показателей, характеризующих оценку деятельности предприятий на определенном этапе жизненного цикла.

В условиях рыночной экономики, одним из важнейших элементов в системе управления предприятия, является анализ финансово-экономического состояния, поскольку он позволяет выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения.

Для каждого этапа характерен определенный набор финансово-экономических показателей, позволяющих определить эффективность его функционирования.

Теоретические вопросы

1. Предмет, цели и задачи курса. Места финансового менеджмента в системе экономических дисциплин.

Термин «финансовый менеджмент» (financial management) в переводе с английского означает «управление финансами».

Финансовый менеджмент – это наука о том, как лучше использовать собственный и заемный капитал фирмы, как получить наибольшую при–быль при наименьшем риске, быстрее прирастить капитал, сделать предприятие финансово привлекательным, устойчивым, платежеспособным, высоколиквидным. Финансовый менеджмент на Западе давно занял прочные позиции в управлении хозяйствующими субъектами как составная и важная его часть. Рыночные отношения в России требуют четкого финансового управления.

Предмет финансового менеджмента – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие в процес–се управления финансовыми отношениями на предприятиях.

Главная цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия (пайщиков, акционеров) в текущем и перспективном периоде. Эта цель находит конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что и является реализацией конечных финансовых интересов ее владельцев.

В процессе реализации главной цели финансовый менеджмент направлен на решение основных задач.

1. Обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в перспективе. При этом должно быть привлечено достаточное количество собственных финансовых ресурсов (50 % на 50 % в обороте), это делается прежде всего за счет повышения эффективности их использования. Привлечение заемных источников целесообразно при условии их окупаемости, когда использование повысит рентабельность собственных средств.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности организации. Прежде всего требуется установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов на цели производственно-хозяйственного и социального развития организации, на выплаты необходимого уровня доходов, на инвестированный капитал собственникам организации и т.п.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками организации в процессе кругооборота денежных средств с целью минимизации среднего остатка свободных денежных активов.

4. Обеспечение максимизации прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Это достигается прежде всего за счет эффективного управления активами, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности при осуществлении эффективной налоговой, амортизационной, дивидендной политики.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при необходимом уровне прибыли путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактика и избегание отдельных финансовых рисков с помощью эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе ее развития посредством поддержания высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, формирования оптимальной структуры капитала и активов, достаточного уровня самофинансирования инвестиционных потребностей.

Все перечисленные задачи тесно связаны между собой, хотя и носят в ряде случаев разнонаправленный характер.

Места финансового менеджмента в системе экономических дисциплин.

Менеджмент как научная дисциплина относится к системе экономических наук. В этой системе выделяют три основные группы (подсистемы) экономических наук:

Общие экономические науки, изучающие производственные отношения в общетеоретическом и историческом плане (экономическая теория, экономическая история, история экономических учений);

Специальные экономические науки, рассматривающие отдельные стороны (функции) производственных отношений и их существенные черты на макро-, мезо и микроуровне экономики (менеджмент, финансы, бухгалтерский учет, экономический анализ, экономика труда и др.);

Отраслевые экономические науки, которые изучают особенности производственных отношений в отдельных отраслях и суботраслях национальной экономики, закономерности и тенденции конкретной отрасли (экономика отрасли, экономика предприятия или фирмы), организация и управление предприятием, а также менеджмент, маркетинг. Менеджмент следует относить как к специальным, так и отраслевым экономическим наукам – в зависимости от объекта изучения. Например, менеджмент профессионального образования изучает управление производственными отношениями в процессах воспроизводства человеческого капитала, подготовки интеллектуальной и трудовой его составляющих. Подготовка высокообразованной, квалифицированной рабочей силы является одной из первостепенных задач менеджмента в профессиональном образовании и его непосредственной функцией.

В общетеоретическом плане менеджмент выполняет следующие основные функции в системе профессионального образования, которые позволяют лучше понять роль этой дисциплины в общей системе экономических дисциплин:

1) научная функция. Формируя основные понятия и закономерности хозяйственной деятельности в системе профессионального образования, менеджмент позволяет теоретически осмыслить и практически освоить сложные процессы, связанные с подготовкой, распределением и использованием рабочей силы;

2) познавательная функция. Менеджмент помогает осмыслить закономерности управления экономикой, разобраться в сложных взаимосвязях различных экономических процессов в сфере подготовки кадров для национального хозяйства;

3) прогностическая функция. В менеджменте в процессах принятия решений важное значение имеют экономические прогнозы и вероятностные показатели (в частности, для совершенствования структуры подготовки кадров), тенденции и направления научно-технического прогресса, варианты экономического роста и т. д.;

4) практическая функция. Познав закономерности развития экономических процессов в системе профессионального образования, менеджмент определяет пути реализации экономических идей, инновационных технологий в образовании.

Реализация основных функций менеджмента осуществляется в единстве с развитием и использованием экономических, естественных, математических, технических, педагогических, психологических, юридических и социальных дисциплин.

31. Определение общей потребности в капитале

Определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами, основными из которых являются:

1. Балансовый метод определение общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала. Методика расчета общей суммы активов создаваемого предприятия в альтернативных ее вариантах рассмотрена ранее. При использовании этого метода следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п.

2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие - аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

Определение объема потребности в капитале создаваемого предприятия этим методом осуществляется по следующим основным этапам:

На первом этапе на основе проектируемых параметров создания и предстоящего функционирования предприятия определяются его наиболее существенные признаки (показатели), оказывающие влияние на формирование объема его капитала.

На втором этапе по установленным признакам (показателям) формируется предварительный перечень предприятий, которые могут потенциально выступать как аналоги создаваемого предприятия.

На третьем этапе осуществляется количественное сравнение показателей подобранных предприятий с ранее определенными параметрами создаваемого предприятия, влияющими на потребность в капитале. При этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравниваемым параметрам.

На четвертом этапе с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предприятия.

3. Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя „капиталоемкость продукции", который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

Использование данного метода расчета общей потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется лишь на предварительных этапах до разработки бизнес-плана. Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются: а) размер предприятия; б) стадия жизненного цикла предприятия; в) прогрессивность используемой технологии; г) прогрессивность используемого оборудования; д) степень физического износа оборудования; е) уровень использования производственной мощности предприятия и ряд других. Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих предприятиях-аналогах (с учетом вышеперечисленных факторов).

«Финансовый менеджмент», 16. 02. 2010

Секция 1 «Сущность и организация финансового менеджмента на предприятии»

1. Финансовый менеджмент представляет собой. . . .

1. государственное управление финансами

2. управление финансовыми потоками коммерческой организации в рыночной экономике +

3. управление финансовыми потоками некоммерческой организации +

2. Какие функции выполняют финансы организаций?

1. воспроизводственную, контрольную, распределительную.

2. контрольную, учетную

3. распределительную, контрольную +

3. Кто формирует финансовую политику организации?

1. главный бухгалтер организации

2. финансовый менеджер +

3. руководитель хозяйствующего субъекта

4. Основной целью финансового менеджмента является. . .

1. разработка финансовой стратегии организации

2. рост дивидендов организации

3. максимизация рыночной стоимости организации +

5. Объектами финансового менеджмента являются. . .

1. финансовые ресурсы, внеоборотные активы, заработная плата основных работников

2. рентабельность продукции, фондоотдача, ликвидность организации

3. финансовые ресурсы, финансовые отношения, денежные потоки +

6. Что является управляющей подсистемой финансового менеджмента?

1. дирекция коммерческой организации

2. финансовое подразделение и бухгалтерия +

3. маркетинговая служба организации

7. В основные должностные обязанности финансового менеджмента входит. . .

1. управление ценными бумаги, запасами и заемным капиталом +

2. управление ликвидностью, организация взаимоотношений с кредиторами +

3. управление финансовыми рисками, налоговое планирование, разработка стратегии развития организации

8. К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции. . .

1. двойная запись

2. компромисса между доходностью и риском +

3. делегирования полномочий

9. К первичным ценным бумагам относятся. . .

3. форварды

10. К вторичным ценным бумагам относятся. . .

1. облигации

2. векселя

3. фьючерсы +

11. "Золотое правило" финансового менеджмента - это. . .

1. рубль сегодня стоит больше, чем рубль - завтра +

2. доход возрастает по мере уменьшения риска

3. чем выше платежеспособность, тем меньше ликвидность

12. Равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента - это. . . .

1. аннунитет +

2. дисконтирование

13. Если равномерные платежи предприятия производятся в конце периода, то такой поток называется. . .

1. пренумерандо

2. перпетуитет

3. постнумерандо +

14. К производным ценным бумагам относятся. . .

1. акции предприятия

2. опционы +

3. облигации

15. К финансовому рынку может быть отнесен. . .

1. рынок труда

2. рынок капитала +

3. отраслевой товарный рынок

16. Организация мобилизует свои денежные средства на. . .

1. страховом рынке

2. рынке коммуникационных услуг

3. фондовом рынке +

17. Организация привлекает краткосрочные ссуды на. . .

1. рынке капитала

2. страховом рынке

3. денежном рынке +

18. Из перечисленных источников информации для финансового менеджера к внешним относятся. . .

1. бухгатерский баланс

2. прогноз социально-экономического развития отрасли +

3. отчет о движении денежных средств

19. Из перечисленных источников информации к внутренним относится. . .

1. уровень инфляции

2. отчет о прибылях и убытках +

3. данные статистического сборника

20. Внешним пользователем информации являются. . .

1. инвесторы +

2. финансовый менеджер организации

3. главный бухгалтер организации

21. Основой информационного обеспечения финансового менеджмента является. . .

1. учетная политика организации

2. бухгалтерский баланс +

3. отчет о прибылях и убытках +

22. Финансовый механизм - это совокупность:

1. форм организации финансовых отношений, способов формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых предприятием +

2. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями

3. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством

23. Финансовая тактика предприятия - это:

1. решение задач конкретного этапа развития предприятия +

2. определение долговременного курса в области финансов предприятия, решение крупномасштабных задач

3. разработка принципиально новых форм и методов перераспределения денежных фондов предприятия

24. Финансовый менеджмент - это:

1. научное направление в макроэкономике

2. наука об управлении государственными финансами

3. практическая деятельность по управлению денежными потоками компании

4. управление финансами хозяйствующего субъекта +

5. учебная дисциплина, изучающая основы учета и анализа

25. Составляющие элементы финансового механизма:

1. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов

2. финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение

3. финансовые методы, финансовые рычаги, система финансовых расчетов, информационное обеспечение +

26. Финансовые менеджеры преимущественно должны действовать в интересах:

1. рабочих и служащих

2. кредиторов

3. государственных органов

4. стратегических инвесторов

5. собственников (акционеров) +

6. покупателей и заказчиков

Секция 2 «Финансовый анализ и планирование»

1. Показатели оборачиваемости характеризуют. . . .

1. платежеспособность

2. деловую активность +

3. рыночную устойчивость

2. Показатель рентабельности активов используется как характеристика:

1. прибыльности вложения капитала в имущество организации +

2. текущей ликвидности

3. структуры капитала

3. Показателями оценки деловой активности являются. . .

1. оборачиваемость оборотных средств +

2. коэффициент покрытия

3. коэффициент автономии

4. Коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов определяется как отношение. . .

1. объема запасов сырья и материалов за период к прибыли от продаж

2. объем запасов сырья и материалов за период к объему продаж за период

3. себестоимости израсходованных материалов к средней величине запасов сырья и материалов +

5. Из приведенных компонентов оборотных активов наименее ликвидный. . . .

1. производственные запасы +

2. дебиторская задолженность

3. краткосрочные финансовые вложения

4. расходы будущих периодов

6. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает. . . .

1. какую часть всех обязательств организация может погасить в ближайшее время

2. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время +

3. какую часть долгосрочных обязательств организации может погасить в ближайшее время

7. Коэффициент критической ликвидности показывает. . .

1. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы

2. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы +

3. какую часть краткосрочных обязательств организации может погасить, мобилизовав все оборотные активы.

8. Коэффициент текущей ликвидности показывает. . . .

1. какую часть собственного капитала организация может покрыть, мобилизовав оборотные активы

2. какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы

3. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы +

9. Если в составе источников средств предприятия 60% занимает собственный капитал, то это говорит. . .

1. о достаточно высокой степени независимости +

2. о значительной доле отвлечения средств организации из непосредственного оборота

3. об укреплении материально-технической базы организации

10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает возможность. . . .

1. увеличения коммерческого кредита +

2. снижения коммерческого кредита

3. рационального использования всех видов коммерческого кредита

11. Под финансовым планом понимается. . .

1. смета затрат на производство продукции

2. плановый документ, отражающий затраты на производство и реализацию продукции

3. плановой документ, отражающий поступление и расходование денежных средств организации +

12. Задачей финансового планирования является. . . .

1. разработка финансовой политики организации

2. обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всех видов деятельности организации +

3. разработка учетной политики организации

13. Процесс составления финансовых планов состоит из. . . .

1. анализа финансовых показателей предыдущего периода, составления прогнозных документов, разработки оперативного финансового плана +

2. определения рентабельности производимой продукции

3. расчета эффективности инвестиционного проекта

14. Составление финансового раздела бизнес-плана начинается с разработки прогноза. . .

1. объемов производства

2. объемов продаж +

3. движения денежных средств

15. При увеличении натурального объема реализации и прочих неизменных условиях доля переменных затрат в составе выручки от реализации:

1. уменьшается

2. не изменяется

3. увеличивается +

16. Коэффициенты ликвидности показывают. . . .

1. степень доходности основных операций

2. способность покрывать свои текущие обязательства за счет текущих активов +

3. наличие текущих долгов у предприятия

17. Наибольший уровень делового риска наблюдается у предприятий, имеющих. . . . . . .

1. равные доли постоянных и переменных затрат

2. большую долю постоянных затрат +

3. высокий уровень переменных затрат

19. При оптимизации ассортимента следует ориентироваться на выбор продуктов с. . . . . .

1. наибольшим удельным весом в структуре продаж +

2. минимальным значением общих удельных издержек

3. максимальными значениями коэффициента "маржинальная прибыль/выручка"

20. При дополнительном производстве и реализации нескольких видов изделий предельно низкая цена на них равна. . . . . . . . в расчете на одно изделие

1. полным издержкам

2. сумме постоянных, переменных затрат и прибыли

3. маржинальным издержкам (переменным затратам) +

21. При увеличении объема продаж от реализации постоянные затраты:

1. увеличиваются

2. не изменяются +

3. уменьшаются

22. Маржинальная прибыль - это. . . . . . .

1. прибыль за вычетом налогов

2. выручка за вычетом прямых издержек

3. валовая прибыль до вычета налогов и процентов

4. выручка за вычетом переменных издержек +

23. Критический объем реализации при наличии убытков от реализации. . . . . . . . . . . . . . фактической выручки от реализации

24. Деление издержек предприятия на постоянные и переменные производится с целью:

1. определения суммы выручки, необходимой для простого воспроизводства

2. определения производственной и полной себестоимости

3. планирования прибыли и рентабельности +

4. определения минимально необходимого объема реализации для безубыточной деятельности +

25. Совокупное влияние операционного и финансового рычагов измеряет. . . . . .

1. инвестиционную привлекательность компании

2. меру совокупного риска предприятия +

3. конкурентную позицию предприятия

4. степень финансовой устойчивости компании

26. Постоянные затраты в составе выручки от реализации - это затраты, величина которых не зависит от:

1. заработной платы управленческого персонала

2. амортизационной политики предприятия

3. натурального объема реализованной продукции +

27. Понятие "порог рентабельности" (критическая точка, точка безубыточности) отражает:

1. отношение прибыли от реализации к выручке от реализации (без налогов)

2. выручку от реализации, при которой предприятие не имеет ни убытков, ни прибылей +

3. минимально необходимую сумму выручки для возмещения постоянных затрат на производство и реализацию продукцию

4. величину отношения полученной прибыли к затратам на производство

5. чистый доход предприятия в денежной форме, необходимый для расширенного воспроизводства

28. При увеличении натурального объема реализации сумма переменных затрат:

1. увеличивается +

2. уменьшается

3. не изменяется

29. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует. . . . . . . . . .

1. соотношение собственных средств по отношению к сумме средств из всех возможных источников

2. размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств +

3. отношение объема выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных фондов

30. В расчете точки безубыточности участвуют:

1. общие издержки и масса прибыли

2. постоянные издержки, удельные переменные издержки, объем реализации +

3. прямые, косвенные издержки и объем реализации

31. При увеличении выручки от реализации доля постоянных затрат в общей сумме затрат на реализованную продукцию:

1. не изменяется

2. увеличивается

3. уменьшается +

32. К переменным расходам относятся:

1. сдельная заработная плата производственного персонала +

2. материальные затраты на сырье и материалы +

3. административные и управленческие расходы

4. проценты за кредит

5. амортизационные отчисления

33. Доля переменных затрат в выручке от реализации в базисном периоде на предприятии А - 50%, на предприятии Б - 60%. В следующем периоде на обоих предприятиях предполагается снижение натурального объема реализации на 15% при сохранении базисных цен. Прибыль предприятия снижается:

1. одинаково

2. в большей степени на предприятии А +

3. в большей степени на предприятии Б

34. Операционный рычаг оценивает:

1. затраты на реализованную продукцию

2. меру чувствительности прибыли к изменениям цен и объемов продаж +

3. степень рентабельности продаж

4. выручку от реализации

35. Длительность одного оборота в днях определяется как. . . . . . . . . . .

1. произведение остатков оборотных средств на число дней в отчетном периоде, разделенное на объем реализованной продукции

2. отношение среднегодовой стоимости оборотных средств к выручке от реализации продукции

3. отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период +

Секция 3 «Методологические основы принятия финансовых решений»

1. К финансовому потоку полностью относятся. . .

1. поступления кредитов, выпуск новых акций, уплата дивидендов +

2. прибыль, амортизационные отчисления, уплата процентов за кредит

3. выручка от реализации, прибыль, получения займов.

2. Рыночная стоимость ценных бумаг возникает. . .

1. в момент принятия решения о выпуске ценных бумаг

2. при первичном размещении ценных бумаг

3. на вторичном финансовом рынке +

3. На стоимость ценной бумаги на фондовом рынке влияют. . . .

1. потребность организации в дополнительном привлечении денежных потоков

2. ставка доходности +

3. сбытовая политика организации

4. Текущая доходность облигации номиналом 10. 000 руб. с купонной ставкой 9% годовых, если цена её приобретения составила 9000руб. , равна. . .

5. Если цена приобретения дисконтной облигации составила 1000руб. , а цена погашения 1200рубл. , то её доходность равна. . . .

6. Если сумма выплачиваемых дивидендов составила 120 руб. , а ставка ссудного процента - 12%, то рыночная стоимость акции будет равна. . .

2. 1000руб. +

7. Облигации приносят её владельцу. . .

1. купонный доход +

2. дивиденды

3. операционный доход

8. Если сумма ожидаемых дивидендов на одну акцию составила 50 руб. , цена приобретения акции - 1000 руб. , то ставка дивидендной доходности привиленированной акции будет равна. . .

9. Если текущий дивиденд составляет 30 руб. на одну акцию, цена приобретения акции - 1500руб. , ожидаемый темп прироста дивидендов - 3% в год, то ставка доходности обыкновенной акции будет равна. . .

10. Показатель, характеризующий количественное измерение риска, - это. . .

1. коэффициент вариации +

2. текущая доходность

3. среднеквадратичное отклонение ожидаемой доходности

11. Дисконтирование - это:

1. определение текущей стоимости будущих денежных средств +

2. учет инфляции

3. определение будущей стоимости сегодняшних денег

12. Внутренняя норма рентабельности означает. . . . . . . . . . . . . . . . . . проекта

1. убыточность

2. безубыточность

3. рентабельность +

13. При сравнении альтернативных равнопериодных инвестиционных проектов в качестве главного следует использовать критерий:

1. срок окупаемости

2. чистый дисконтированный доход (NPV) +

3. внутренняя норма доходности

5. бухгалтерская норма прибыли

6. коэффициент чистого дисконтированного денежного дохода (NPVR)

14. Банковский вклад за один и тот же период увеличивается больше при применении процентов

1. простых

2. сложных

3. непрерывных +

15. Метод аннуитета применяется при расчете:

1. остатка долга по кредиту

2. равных сумм платежей за ряд периодов +

3. величины процентов на вклады

16. Лизинг используется предприятием для:

1. пополнения собственных источников финансирования

2. получения права на использование оборудования

3. приобретения оборудования и других основных активов +

17. Инвестиции целесообразно осуществлять, если:

1. их чистая приведенная стоимость положительна +

2. внутренняя норма доходности меньше средневзвешенной стоимости капитала, приведенного для финансирования инвестиций

3. их индекс рентабельности равен нулю

18. Термин "альтернативные издержки" или "упущенная выгода" означает:

1. доход, от которого отказывается инвестор, вкладывая деньги в иной проект +

2. уровень банковского процента

3. переменные издержки на привлечение данной суммы денежных средств

4. доходность государственных ценных бумаг

19. При использовании долгосрочного кредита расчет ежегодных общих сумм платежей методом аннуитета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . общие выплаты по кредиту

1. уменьшает

2. увеличивает +

3. не изменяет

20. Кредит используется предприятием для:

1. пополнения собственных источников финансирования предприятия

2. приобретения оборудования при недостаточности собственных средств +

3. получения права на использование оборудования

Секция 4 «Основы принятия инвестиционных решений»

1. К инвестициям в основной капитал относятся. . . .

1. покупка ценных бумаг

2. строительство цеха +

3. незавершенное производство

2. Инвестиции - это. . .

1. денежные средства, направляемые на капитальное строительство и производственное потребление

2. вложения капитала в развитие организации с целью получения прибыли

3. вложения денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта +

3. Простая норма прибыли показывает. . .

1. долю текущих затрат в денежном потоке организации

2. долю инвестиционных затрат, возвращаемую организации в виде чистой прибыли в течение определенного промежутка времени +

3. долю переменных затрат в совокупных затратах организации

4. Срок окупаемости проекта при равномерном денежном потоке представляет собой отношение. . .

1. чистого денежного потока к сумме инвестиционных затрат

2. общей суммы поступлений денежных средств к инвестируемым затратам

3. свободного денежного потока к сумме инвестиционных затрат +

5. Текущая приведенная стоимость проекта NPV показывает:

1. среднюю рентабельность инвестиционного проекта

2. дисконтированную величину прибыли, получаемую от реализации инвестиционного проекта +

3. дисконтированную величину валовой прибыли от реализации готовой продукции

1. уровень доходов от реализации проекта в расчете на 1 руб. инвестиционных затрат +

2. долю поступлений денежных средств

3. долю оттоков денежных средств в валовом денежном потоке

7. Показатель внутренней нормы прибыли - это. . .

1. цена капитала, ниже которой инвестиционный проект не выгоден

2. средняя учетная ставка привлечения заемных средств

3. ставка дисконтирования инвестиционного проекта, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю +

8. Модифицированная внутренняя норма прибыли предполагает. . . .

1. дисконтирование доходов, поступающих в ходе реализации инвестиционного проекта

2. реинвестирование доходов от инвестиционного проекта по стоимости капитала +

3. дисконтирование инвестиционных затрат, требующих для реализации инвестиционного проекта

9. Неопределенность будущих денежных потоков вызвана. . .

1. неполнотой или неточностью информации об условиях реализации инвестиционного проекта +

2. некорректным учетом воздействия инфляции на величину денежного потока

3. неполнотой информации о величине инвестиционных затрат

10. Нестандартный денежный поток предполагает. . .

1. преобладание положительных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта

2. преобладание отрицательных денежных потоков притоков в процессе реализации инвестиционного проекта

3. чередование в любой последовательности оттоков и притоков в процессе реализации инвестиционного проекта +

11. Корректировки нормы дисконта предполагают. . .

1. введение поправок к безрисковой или минимально приемлемой ставке дисконтирования +

2. определение безрисковой ставки дисконтирования

3. достижение максимально допустимой ставки дисконтирования

Секция 5 «Структура капитала и дивидендная политика»

1. Критерии деления капитала организации - это. . .

1. нормируемый и ненормируемый

2. привлеченный и заемный

3. собственный и заемный +

2. На объем и структуру собственного капитала влияет. . .

1. организационно-правовая форма хозяйствования +

2. величина амортизационных отчислений

3. величина оборотных средств

3. Преимущества собственных источников финансирования капитала - это. . .

1. высокая цена привлечения в сравнении с ценой заемного капитала

2. обеспечение финансовой устойчивости и снижение риска банкротства +

3. потеря ликвидности организации

4. Недостатки, связанные с привлечением заемного капитала, - это. . .

1. снижение финансовых рисков

2. низкая цена привлечения и наличие "налогового щита"

3. необходимость уплаты процентов за использование заемного капитала +

5. К элементам капитала относятся. . .

1. долгосрочные кредиты и займы +

2. основной капитал

3. кредиторская задолженность

6. Если размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям, составил 200 руб. за акцию, а рыночная цена привилегированной акции - 4000руб. , то цена капитала, сформированного за счет привилегированных акций, равна. . . .

7. Если дивиденды составляют 300р. за акцию, рыночная цена обыкновенной акции - 6000руб. , ежегодный темп роста дивидендных выплат стабильно возрастает на 5%, затраты на дополнительную эмиссию - 2% от объема выпуска, то цена источника капитала, привлекаемого за счет дополнительного выпуска обыкновенных акций, будет равна. . .

8. Если процентная ставка за кредит составила 10%, ставка налога на прибыль - 24%, то стоимость капитала, привлеченного за счет кредитов и займов, будет равна. . .

9. Цена капитала используется в следующем управленческом решении. . .

1. оценки потребности в оборотных средствах

2. управление дебиторской и кредиторской задолженностью

3. оценка рыночной стоимости организации +

10. Дивиденды по акциям выплачиваются из. . .

1. выручки от продаж

2. чистой прибыли +

3. нераспределенной прибыли

11. Для теории иррелевантности дивидендов характерен следующий тип поведения инвесторов. . .

1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли +

2. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам

3. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала

12. Для теории "синица в руках" характерен следующий тип поведения инвесторов. . . .

1. акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли

2. акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала

3. акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам +

14. На дивидендные решения влияют следующие ограничения. . .

1. выбранная организацией амортизационная политика

2. ограничения правового характера +

3. учетная политика организации

15. Дивидендная доходность обыкновенной акции - это показатель, рассчитываемый как. . .

1. отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций (DPS) +

2. отношение рыночной цены акции к доходу на акцию

3. отношение величины дивиденда, выплачиваемого по акции, к её рыночной цене

16. Дивидендный выход показывает. . . .

1. долю возвращенного капитала, вложенного в акции организации

2. долю чистой прибыли, выплачиваемой акционерами организации в виде дивидендов

3. долю дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям, в сумме дохода на акцию +

17. Дивидендный выход является постоянной величиной в следующих методиках дивидендных выплат. . .

1. методика остаточного дивиденда и методика фиксированных дивидендных выплат

2. методика постоянного процентного распределения прибыли и методика фиксированных дивидендных выплат +

3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов и методика фиксированных дивидендных выплат

18. Источником выплаты дивидендов в соответствии с законодательством РФ является. . .

1. чистая прибыль текущего года +

2. валовая прибыль организации

3. доходы от внереализованных операций

19. Сглаживанию колебаний курсовой стоимости акций способствует следующая методика дивидендных выплат. . . .

1. методика постоянного роста дивидендных выплат +

2. методика остаточного дивиденда

3. методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов

20. Для получения достоверной информации о прибыли акционерного общества следует воспользоваться:

1. балансом акционерного общества

2. результатами аудиторских проверок

3. отчетом о прибылях и убытков +

21. Источник выплаты дивидендов по привилегированным акциям при нехватке прибыли у акционерного общества:

1. эмиссия облигаций

2. дополнительная эмиссия акций

3. резервный фонд +

4. краткосрочный банковский кредит

5. выпуск векселя

22. Эффект финансового рычага означает:

1. увеличение доли собственного капитала

2. прирост рентабельности собственного капитала при использовании заемных источников +

3. прирост денежных потоков

4. ускорение оборачиваемости текущих активов

23. Выкуп собственных акций проиводится с целью:

1. уменьшения обязательств компании

2. поддержания рыночной стоимости компании +

3. уменьшения издержек финансирования собственного капитала

24. Финансовый рычаг рассчитывается как отношение:

1. собственного капитала к заемному

2. заемного капитала к собственному +

3. прибыли к собственному капиталу

25. Дополнительная эмиссия акций проводится:

1. в целях удержания контроля

2. в целях поддержания рыночного курса

3. в целях минимизации налогов

4. с целью получения дополнительного внешнего финансирования +

26. Чистые активы компании - это:

1. собственный капитал компании

2. стоимостное выражение активов, доступных к распределению среди акционеров, после расчетов с кредиторами +

3. разница между собственным капиталом с суммой убытков

Секция 6 «Источники финансирования хозяйственной деятельности»

1. Основные способы финансирование хозяйственной деятельности:

1. эмиссия акций

3. все перечисленное +

2. Венчурный капитал используется:

1. для финансирования деятельности быстроразвивающихся и высокорисковых фирм +

2. для финансирования государственных предприятий

3. для финансирования компаний, чьи акции обращаются в свободной продаже на фондовом рынке

3. По истечении срока действия финансового лизинга арендатор:

1. оставляет объект аренды у себя

2. покупает у арендодателя объект лизинга по первоначальной стоимости

3. может вернуть объект аренды, заключить договор или выкупить объект по остаточной стоимости +

4. Для производственного предприятия лизинг позволяет:

1. обновлять основные фонды путем рассредоточения затрат во времени +

2. в случае выхода из строя оборудования прекращать лизинговые платежи

3. в случае производственной необходимости реализовать объект лизинга по рыночной стоимости

5. Финансовый лизинг представляет собой:

1. долгосрочное соглашение, покрывающее большую стоимость арендуемого оборудования +

2. краткосрочную аренду помещения, оборудования и пр.

3. долгосрочную аренду, предполагающую частичную выкупаемость оборудования.

6. Что не является источником финансирования предприятия:

1. форфейтинг

2. амортизационные отчисления

3. объем затрат на НИОКР +

4. ипотека

Секция 7 «Управление оборотным капиталом»

1. Денежный поток организации представляет собой. . . .

1. совокупность финансовых ресурсов организации

2. наличие оптимального остатка денежных средств на расчетном счете

3. сумма поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени +

2. Денежный поток от инвестиционной деятельности - это. . .

1. долгосрочные займы и кредиты

2. авансы от покупателей

3. поступления от финансовых вложений +

3. Денежный поток от операционной деятельности - это. . .

1. финансовые вложения

2. погашение дебиторской задолженности +

3. выплаты дивидендов собственникам организации

4. Основной для расчета чистого денежного потока косвенным методом являются. . .

1. чистая прибыль и амортизационные отчисления +

2. остаток денежных средств и изменения активов и пассивов

3. ликвидный денежный поток и выручка от продаж

5. Полный производственный цикл организации определяется. . .

1. периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота дебиторской задолженности

2. периодом оборота производственных запасов, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции +

3. периодом оборота запасов готовой продукции, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота кредиторской задолженности

6. Финансовый цикл - это. . .

1. промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей +

2. период, в течении которого полностью погашается дебиторская задолженность

3. период, в течении которого полностью погашается кредиторская задолженность

7. Постоянный оборотный капитал. . .

1. показывает необходимый максимум оборотных средств для осуществления бесперебойной производственной деятельности

2. показывает среднюю величину оборотных средств для осуществления бесперебойной производственный деятельности

3. показывает минимум оборотных активов для осуществления бесперебойной производственной деятельности +

8. Консервативную политику управления оборотным капиталом характеризуют. . .

1. высокая доля текущих активов в составе все активов организации

2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие +

3. усредненный период оборачиваемости оборотных средств

9. Агрессивной политике управления оборотным капиталом соответствует. . .

1. усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов

2. низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие

3. высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов +

10. Какова взаимосвязь между размером партии поставки и затратами по размещению заказов?

1. чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов +

2. чем меньше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов

3. чем больше размер партии поставки, тем выше совокупный размер операционных затрат по размещению заказов

11. Величина общей дебиторской задолженности зависит от. . . .

1. величины кредиторской задолженности

2. объемов реализации товаров в кредит +

3. объемов реализации товаров

12. Дебиторская задолженность считается нормальной при условии, если. . .

1. задолженность будет погашена через 14 месяцев

2. задолженность будет погашена через 12 месяцев +

3. задолженность будет погашена через 16 месяцев

13. В процессе управления дебиторской задолженностью решаются следующие вопросы. . .

1. контроль за ростом производительности труда и снижением затрат

2. планирование прибыли и оптимизация запасов организации

3. контроль за структурой дебиторской задолженности в разрезе должников и оценка её ликвидности +

Секция 8 «Специальные разделы финансового менеджмента»

1. Кризис - это. . .

1. хроническая неплатежеспособность организации +

2. превышение кредиторской задолженности над дебиторской

3. использование кредитов для приобретения оборотных средств

2. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис регулярности возникновения?

1. кратковременный

2. катастрофический

3. циклический +

3. Какой из приведенных кризисов характеризует кризис по источникам происхождения?

1. стихийный +

2. болезненный

3. кратковременный

4. Признаки потенциального кризиса - это. . .

1. снижение величины свободного денежного потока +

2. деструктивное воздействие внешней среды

3. квазинормальное состояние организации

5. Признаки скрытой стадии кризиса - это. . .

1. отсутствие реальных симптомов кризиса

2. снижение величины свободного денежного потока +

3. снижение рентабельности продукции и организации

6. Факторы, вызывающие кризис и относящиеся к "дальнему" окружению организации, - это. .

1. темпы экономического роста в стране +

2. управленческие

3. финансовые

7. Симптомы кризисной ситуации - это. . .

1. наличие просроченной дебиторской задолженности

2. излишек собственных оборотных средств

3. снижение доходов от основной деятельности организации +

8. Показатель, характеризующий вхождение организации в кризисную зону, - это. .

1. точка безубыточности выпускаемой продукции +

2. величина переменных затрат

3. маржинальная прибыль

9. Внешние признаки несостоятельности организации - это. . .

1. неспособность выполнить требования кредиторов в течение двух месяцев

2. неспособность выполнить требования кредиторов в течение трех месяцев +

3. неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса

10. Процедура банкротства осуществляется с целью. . .

1. расширения объемов продаж

2. снижения затрат

3. погашения всех видов задолженностей организации +

11. Реальное банкротство организации возникает при. . .

1. потере капитала +

2. низкой рентабельности

3. рост затрат на производство продукции

12. Умышленное банкротство организации возникает при. . .

1. просрочке в оплате долговых обязательств

2. использовании денежных средств организации в целях личного обогащения его руководства +

3. преднамеренном введении в заблуждение кредиторов с целью получения рассрочки платежей

13. К реорганизационным процедурам банкротства относятся. . .

1. принудительная ликвидация

2. добровольная ликвидация

3. досудебная санация +

14. Двухфакторная модель Э. Альтмана основана на. . .

1. коэффициентах текущей ликвидности и финансовой зависимости +

2. коэффициентах оборачиваемости и текущей ликвидности

3. коэффициентах рентабельности и структуры капитала

15. В основе коэффициента У. Бивера лежат . . . .

1. коэффициент текущей ликвидности и структуры капитала

2. чистая прибыль, амортизация и величина обязательств +

3. рентабельность и оборачиваемость активов

1. коэффициенты текущей ликвидности и рентабельности

2. коэффициенты финансовой независимости и оборачиваемости активов

3. коэффициенты ликвидности и финансовой независимости +

18. Цель антикризисного управления с позиции финансового менеджмента - это . . . .

1. максимизация прибыли и оптимизация портфеля выпускаемой продукции

2. восстановление финансовой устойчивости и платежеспособности +

3. снижение кредиторской и дебиторской задолженностей организации

19. Подсистему антикризисного управления формируют . . .

1. стратегическое управление, реинжиниринг, бенчмаркинг +

2. тактическое управление, кризис-менеджмент, маркетинг

3. управление персоналом, реструктуризация, управление несостоятельностью

20. Формирование "конкурсной массы" организации предполагает . . .

1. реструктуризация

2. риск-менеджмент

3. менеджмент банкротства +

21. Показатели мониторинга имущественного положения - это . . .

1. коэффициент загрузки производственных мощностей

2. коэффициент износа основных средств +

3. рыночная стоимость организации

22. Показатели мониторинга оценки финансового состояния организации - это . . .

1. прибыль +

2. объем производства и реализации продукции

3. величина внеоборотных активов и их доля в общей сумме активов

23. К профилактике банкротства относятся . . .

1. полная мобилизация внутренних финансовых резервов

2. проведение санации организации

3. восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия +

24. Принципы, лежащие в основе управления кризисом, - это . . .

1. проведение постоянного мониторинга финансового состояния организации

2. дифференциация симптомов неуправляемого кризиса по степени их опасности для жизнеспособности организации +

3. "отсечение лишнего", ведущего к уменьшению размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде

25. Этапу восстановления платежеспособности организации соответствуют следующие меры финансового оздоровления . . .

1. ускорение инкассации дебиторской задолженности, использование факторинга +

2. пролонгация краткосрочных кредитов и займов

3. ускорение оборачиваемости оборотных средств

26. Формы финансового оздоровления - это . . .

1. пролонгация краткосрочной кредиторской задолженности

2. оптимизация ассортиментной политики организации

3. вертикальное слияние организаций +

27. Санация организации без сохранения её юридического лица- это . .

1. передача организации в аренду +

2. конгломератное слияние организации

3. реструктуризация

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

В течение многих лет в нашей стране финансовая наука развивалась в рамках классической теории финансов, тогда как в экономически развитых странах, начиная со второй трети XX в., бурное развитие получила неоклассическая теория финансов, акцентирующая внимание на рынках капитала и крупном корпоративном бизнесе.

К числу примечательных тенденций, в связи с новой теорией, можно отнести появление в 1960-х гг. нового направления - финансового менеджмента, понимаемого как система управления финансами крупной компании, где переплетаются функции бухгалтера и финансового менеджера. Это привело к появлению исключительно востребованной на предприятии новой профессии - финансовый менеджер - специалист, объединяющий функции бухгалтера и финансиста, умеющий работать с финансовыми инструментами, анализировать финансовую отчетность, управлять активами, капиталом, обязательствами.

Специфика корпоративного развития передовых стран наложила отпечаток и на финансовую науку. Финансовый менеджмент во второй половине XX в. развивался как наука об управлении финансами средних и крупных корпораций. Задача отечественной науки и практики состоит в использовании западных достижений для того, чтобы перейти от экстенсивного развития к интенсивному. Недостаточно усвоить конкретную зарубежную методику или модель, следует приспособить ее к конкретной ситуации, для чего очень важно понимать теоретические основы управления финансами предприятия.

Финансовый менеджмент - это наука и искусство управлять денежными потоками предприятия, привлекая наиболее рациональные источники финансовых ресурсов и используя их с наибольшей эффективностью для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Предметом финансового менеджмента являются денежные потоки, отражающие движение капитала. В самом общем виде управление финансами можно определить как специфическую область управленческой деятельности, связанную с целенаправленной организацией денежных потоков предприятий, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия.

Управление финансовой деятельностью предприятия реализуется на ряде принципов, основными из которых являются:

1) интегрированность с общей системой управления предприятием;

2) комплексный характер формирования управленческих решений;

3) высокий динамизм управления;

4) многовариантность подходов и разработка отдельных управленческих решений;

5) ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Этот подход базируется на основополагающей идее развития общества - достижении социального и экономического процветания общества через частную собственность. C позиции инвесторов в основе такого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев предприятия заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственности. Поэтому финансовое решение, повышающее в будущем стоимость акций, следует принимать.

Реализация данного критерия на практике не всегда очевидна. Во- первых, он основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов, денежных поступлений и риска, связанного с ними. Во-вторых, не все предприятия имеют однозначно понимаемую финансовыми аналитиками рыночную стоимость (в частности, если предприятие не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной стоимости затруднено). Далее, этот критерий может не срабатывать в отдельных случаях (например, на предприятии с единоличным владельцем, который может решиться на рисковое вложение капитала, что может снизить цену акций).

Сформулированная цель финансового менеджмента вступает в противоречие с распространенным мнением о том, что главная цель финансового менеджмента - максимизация прибыли. Однако максимизация рыночной стоимости предприятия не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Например, полученная высокая прибыль может быть полностью израсходована на текущие цели, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для развития. Кроме того, высокий уровень прибыли может достигаться при высоком уровне финансового риска, что может обусловить снижение рыночной стоимости предприятия. Поэтому в рыночных условиях максимизацию прибыли можно считать как одну из важных задач финансового менеджмента.

К другим целям финансового менеджмента можно отнести:

1) выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;

2) избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

3) лидерство в борьбе с конкурентами;

4) устойчивые темпы роста экономического потенциала предприятия;

5) рост объема производства и реализации;

6) минимизацию расходов;

7) обеспечение рентабельной деятельности и др.

Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий организации бизнеса. Логика выделения областей деятельности финансового менеджмента тесно связана со структурой баланса (рис. 1.1).

Исходя из приведенной схемы, деятельность финансового менеджера можно сгруппировать по следующим направлениям таким как:

1) общий анализ и планирование имущественного и финансового положения организации;

2) обеспечение организации финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

3) распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами) в организации.

Выделенные направления деятельности определяют основные задачи. В рамках первого направления осуществляется общая оценка активов предприятия и источников их финансирования; величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности; источников дополнительного финансирования; системы контроля состояния и эффективности использования финансовых ресурсов.

Второе направление предполагает детальную оценку объема требуемых финансовых ресурсов; форм их предоставления; методов мобилизации финансовых ресурсов; степени доступности и времени предоставления; затрат, связанных с привлечением данного вида ресурсов; риска, связанного с конкретным источником средств.

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера: оптимальности трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов; целесообразности и эффективности вложений в основные средства, их состав и структура; оптимальности оборотных средств в целом и по видам; эффективности финансовых вложений.

Функции финансового менеджмента удобно систематизировать следующим образом:

1) планирование - стратегическое и текущее финансовое планирование; составление смет бюджетов для любых мероприятий; участие в определении ценовой политики, прогнозировании сбыта, формировании условий договоров (контрактов); оценка возможных изменений структуры (слияний или разделений);

2) организация - создание органов управления финансами, финансовых служб, установление взаимосвязи между подразделениями последних, определение их задач и функций;

3) регулирование финансовых потоков - управление денежными средствами, портфелем ценных бумаг, заемными средствами и т. д.;

4) защита активов - управление рисками; выбор оптимального способа их снижения;

5) учет, контроль и анализ - установление учетной политики: обработка и представление учетной информации в виде финансовой отчетности; анализ и интерпретация результатов; сопоставление отчетных данных с планами и стандартами; внутренний аудит;

6) стимулирующая функция - обеспечение необходимой мотивации для собственников и работников предприятия.

Основными задачами финансового менеджмента организации можно считать: 1) обеспечение сбалансированности движения материальных и денежных потоков; 2) достижение финансовой устойчивости и финансовой независимости; 3) обеспечение источниками финансирования - поиск внутренних и внешних источников финансирования и оптимального их сочетания; 4) эффективное использование финансовых ресурсов для достижения стратегических и тактических целей организации.

Как практическая сфера деятельности финансовый менеджмент имеет несколько крупных областей:

1) общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии;

2) управление инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные активы;

3) управление источниками финансовых ресурсов, как область деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

4) управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем;

5) текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляются финансирование текущей деятельности и организации денежных потоков, имеющие целью обеспечить платежеспособность организации и ритмичность текущих платежей.

В нашей стране практика эффективного менеджмента находится в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов. Для современной России характерны:

Общий низкий уровень уставного капитала приватизированных организаций;

Высокая цена финансовых ресурсов;

Неразвитость фондового рынка и финансовой инфраструктуры;

Низкая инвестиционная привлекательность предприятий.

Еще по теме Понятие, предмет, цели и задачи финансового менеджмента:

1. Глава 1. Предмет, задачи и содержание финансового менеджмента. Информационная база финансового менеджмента
2. 7.1. Финансовая работа в корпорации 7.1.1. Цели и задачи финансового менеджмента
3. 4. Сущность, роль, цели и задачи финансового менеджмента в системе управления предприятием
4. 1.2. Предмет, понятие, цели и задачи инвестиционного права
5. Глава I. Основные понятия, структуры, инструменты, цели и задачи финансовой теории и финансовой инженерии
6. Роль финансового менеджмента в управлении финансами организаций. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
7. ЧАСТЬ I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ПРЕДМЕТ, ТЕРМИНОЛОГИЯ, ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право -

Принципы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой науку, позволяющую ответить на вопросы о том, как лучше использовать собственный и заемный капитал фирмы, получить наибольшую прибыль при наименьшем риске, быстрее прирастить капитал.

Финансовый менеджмент как система и область практического управления предприятием должен быть основан на ряде принципов.

1. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия . Соблюдая данный принцип, финансовый менеджер должен знать, что какими бы высокоэффективными с экономической точки зрения ни казались проекты управленческих решений в области финансового менеджмента в текущем периоде, они обязательно должны быть отклонены, если вступают в противоречие с миссией предприятия, стратегическими направлениями его развития, разрушают экономическую базу формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

2. Интегрированность с общей системой управления предприятием. Финансовый менеджмент охватывает вопросы всех уровней управления. Он непосредственно связан с операционным, инновационным, стратегическим, инвестиционным, антикризисным менеджментами, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента.

3. Выделение в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений. Финансовая деятельность предприятия должна быть обязательно разделена на непосредственно финансовую и инвестиционную (этого требует практика управления). При этом инвестиционные решения отвечают на вопрос, куда и сколько нужно вложить денег.

4. Построение и соблюдение финансовой структуры предприятия. Предприятие можно рассматривать под различными углами зрения. В его деятельности можно выделить структуры различного характера и предназначения. Финансовую структуру предприятия формирует его основная деятельность. В связи с этим необходимо помнить, что финансы предприятия и его производственно-хозяйственная деятельность тесно связаны между собой.

5. Раздельное управление денежным потоком и прибылью. В хозяйственной деятельности такие понятия, как «затраты» и «отчисления», «доходы» и поступления», взаимосвязаны, но не напрямую. Доказано, что прибыль не равна денежному потоку, а денежный поток – это движение средств в реальном режиме времени.

6. Гармоничное сочетание доходности предприятия и повышения ликвидности . Доходность и ликвидность – взаимосвязанные понятия. При этом связь между ними обратно пропорциональна. Одно и то же предприятие может быть доходным и неликвидным одновременно.

7. Комплексный характер формирования управленческих решений. Вся деятельность предприятия – результат принятия различных по характеру и целям, но взаимосвязанных по содержанию решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия тесным образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

8. Высокий динамизм управления . Управление, в том числе финансовое, должно быть адекватным и оперативным. Внешняя среда предприятия постоянно изменяется, поэтому управленческие решения необходимо принимать в короткие сроки по мере изменения ситуации во внешней и внутренней средах.

Объекты финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

Управляемая подсистема (объект управления);
управляющая подсистема (субъект управления).

Объект управления - это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе.

Субъекты финансового менеджмента

Субъект управления - это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Субъекты управления банком можно подразделить на внешние и внутренние.

К внешним субъектам относится государство в лице законодательного органа и Банка России как надзорный орган. Управление ими банковской системой и конкретными банками осуществляется посредством принятия определенных законодательных и нормативных актов, регулирующих банковскую деятельность. Цель – обеспечить устойчивость банковской системы, доверие к ней общества.

Такое управление не касается принятия банком самостоятельных решений в процессе своей деятельности. Эту задачу решают внутренние органы управления банком. К ним относятся: Совет директоров и исполнительное руководство (менеджмент) банка. Менеджмент банка включает высший исполнительный орган (Правление), руководителей функциональных и управленческих подразделений, а также комитетов. Деятельность всех внутренних органов управления банком регулируется специальными нормативными документами.

Субъект управления - это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.

Организационная структура финансовой службы при различных типах и формах управления на предприятии.

Финансовые отношения на предприятии требуют определенных организационных форм. Последние выражаются в создании различных специализированных подразделений в составе управленческой структуры.

Финансовая служба предприятия занимается:

· планированием;

· осуществлением расчетов;

· анализом финансовой отчетности;

· разработкой инновационных методов и т. д.

Изучение практики работы зарубежных фирм (США, Япония) показывает, что у них существуют специальные финансовые службы, которые очень авторитетны и которые определяют финансовую политику фирм.

В условиях самофинансирования предпринимательские структуры должны обращать внимание на наличие специальных служб по финансовым вопросам. Существующая практика показывает, что таких служб пока мало, подготовленных специалистов не хватает, и до сих пор проблемы управления денежными ресурсами решаются на упрощенном дилетантском уровне.

До настоящего времени главный бухгалтер являлся, по сути, финансовым менеджером. Идет наработка системы финансового менеджмента по предпринимательским структурам. Сейчас началось обязательное составление бизнес-планов. Появилось систематическое финансовое планирование.

Наличие налоговой и кредитной системы обязывает предприятия производить расчеты и обоснования по выплатам налогов, процентов и т. д.

Начиная с 1994 года в России обозначилось внимание к аудиторской деятельности. Появилось много аудиторских компаний, достаточно разработанное законодательство; многие предприятия обращаются за услугами к аудиторам, пытаясь с их помощью решить свои проблемы.

Подготовка специалистов финансового менеджмента (Германия).

Для налогового управления, главной финансовой дирекции готовятся специалисты высшего, высокого и среднего уровня. Чиновники высшего ранга заканчивают высшие специальные институты, получают юридическое образование в рамках университета, проходят двухгодичную судейскую практику. Дополнительно изучают курс федеральной финансовой академии.

Чиновники высокого ранга проходят обучение по двойной системе: теоретические и практические знания. Обучение идет три года.

Для специалистов среднего уровня - также двойная система обучения, но в течение двух лет.

Главное требование к финансовым специалистам: коммуникабельность. Предмет работы с кадрами является главным. На работу поступают по конкурсу. Проходят тестирование, дают клятву соблюдать конституцию, служить интересам страны.

При выборе кандидатур их мужчин и женщин предпочтение отдается женщинам.

Таблица 3.6

Показатели рыночной активности	Порядок расчета
1.Прибыль на одну акцию 2.Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию 3.Балансовая стоимость акции 4. Норма дивиденда на одну акцию (дивидендный доход) 5.Доходность акции с учетом курсовой разницы 6.Коэффициент выплаты дивидендов (показатель дивидендного выхода)	(чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций в обращении рыночная стоимость одной акции / чистая прибыль на одну акцию (стоимость акционерного капитала – стоимость привилегированных акций) / количество обыкновенных акций в обращении дивиденд на одну акцию / рыночная стоимость одной акции; (сумма выплаченных дивидендов на одну акцию + стоимость продажи акции за вычетом стоимости покупки акции) / стоимость покупки акции; сумма (масса) выплаченных дивидендов / чистая прибыль.

В соответствии с требованиями Методических рекомендаций по разработке финансовой политики предприятия определена система оценочных показателей деятельности предприятия – индикаторов экспресс диагностики финансового состояния предприятия.

1. показатели ликвидности

2. показатели финансовой устойчивости (показатели 1-го класса, нормированные);

3. показатели, характеризующие интенсивность использования ресурсов (показатели 2-го класса, ненормированные);

4. показатели деловой активности (показатели 2-го класса, ненормированные).

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости являются нормированными и относятся к первому классу показателей, а показатели интенсивности использования ресурсов и деловой активности являются ненормированными , относятся ко второму классу показателей и определяют тенденцию изменения, динамику развития.

1гр.Показатели ликвидности.

Показатели ликвидности в целом характеризуют обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

К ним относятся:

Общий коэффициент покрытия,

Коэффициент срочной ликвидности,

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

1.1. Общий коэффициент покрытия определяется отношением текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам).

Характеризует достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств.

Нормативное значение показателя находится в переделах от 1 до 2.

Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании.

1.2. Коэффициент срочной ликвидности определяется отношением денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам.

Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нормативное значение показателя - 1 и выше.

Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

1.3.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств определяется отношением материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств.

Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.

Нормативное значение находится в пределах 0,5-0,7

Показатели ликвидности

Наименование показателя	Порядок расчета	Характеристика показателя	Нормативное ограничение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Краткосрочная задолженность	Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время	0,2-0,5
Коэффициент критической ликвидности (Ккл)	Денежные средства + краткосрочные вложения +дебиторская задолженность (ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты _ Краткосрочная задолженность	Характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	0,7 – 1,0
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	Оборотные активы - Расходы будущих периодов Краткосрочная задолженность – -Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов и платежей

Финансовая стратегия является частью общей экономической стратегии , носит по отношению к ней подчиненный характер. Она должна быть согласована с ее целями и направлениями, но и сама влияет на формирование общей стратегии экономического развития предприятия. Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия. Финансовая стратегия как часть общей экономической стратегии относится к функциональным стратегиям , которые разрабатываются для каждого функционального пространства внутренней среды предприятия (производство, финансы, маркетинг и др.).

Финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных финансовых целей предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.

Финансовая стратегия предприятия является сложной многофакторно-ориентированной моделью действий и мер, необходимых для достижения поставленных стратегических целей в области формирования и использования финансово-ресурсного потенциала предприятия.

Финансовая стратегия затрагивает решения финансирования и инвестирования .

Финансовая стратегия представляет собой детально проработанную концепцию привлечения и использования финансовых ресурсов предприятия, (включая конкретный механизмформирования требуемого объема финансирования за счет различных источников и форм, а также механизм эффективного вложения этих ресурсов в активы предприятия.)

Виды аннуитетов

По времени выплаты первого аннуитетного платежа различают:

· аннуитет постнумерандо - выплата осуществляется в конце первого периода,

· аннуитет пренумерандо - выплата осуществляется в начале первого периода.

Выделяют несколько основных сфер вложения капитала на пред­приятиях.

1. Инвестиции, направленные на повышение эффективности деятельности предприятия. Цель этих вложений - создание усло­вий для снижения затрат предприятия за счет замены устаревшего оборудования, переобучения персонала или перемещения произ­водственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства и сбыта.

2. Инвестиции в расширение производства. Цель подобных ин­вестиций состоит в расширении объемов выпуска товаров и услуг для сформировавшихся рынков в рамках существующих произ­водств.

3. Инвестиции в создание новых производств. Эти инвестиции предназначены для создания совершенно новых мощностей и ос­воения ранее не применявшихся технологий для выпуска товаров и предоставления услуг.

4. Инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления, например, достижение соответствия деятель­ности предприятия новым экологическим нормам, стандартам безо­пасности или качества продукции.

Следует отметить, что для различных направлений инвестици­онной деятельности свойственны неодинаковые степени риска, т. е. вероятности получения негативных результатов. Возрастание риска по типам инвестиций представлено на рис. 11.2.

С точки зрения экономической конъюнктуры возможны два типа инвестиционной стратегии фирмы:

Пассивные инвестиции, которые обеспечивают, по крайней мере, сохранение величины показателей экономической рен­табельности данного предприятия;

Рис. 11.2. Схема риска по типам инвестиций

Активные инвестиции, которые направлены на повышение конкурентоспособности предприятия, прибыльности его операций по сравнению с уже достигнутыми уровнями. Как правило, этого можно добиться за счет внедрения новых тех­нологий, организации выпуска конкурентоспособной про­дукции, завоевания новых рынков сбыта, слияния с другими фирмами.

Инвестирование нововведений. Освоение и выпуск новых изде­лий, применение новой технологии реальны лишь при наличии воз­можности финансирования таких мероприятий.

Финансовые ресурсы на предприятиях условно предназначают­ся для следующих целей:

> освоение и выпуск новой продукции;

> техническое перевооружение; расширение производства;

> реконструкция;

> новое строительство.

Четкого разделения направлений инвестирования быть не мо­жет. Разграничение ведется, как правило, по доминирующему на­правлению. Так, например, считается, что инвестиции направляют­ся на освоение новой продукции, если они предназначены для ос­воения выпуска новых изделий, хотя при этом в технологию и организацию производства почти всегда вносятся прогрессивные изменения, обеспечивающие комплексное и быстрое внедрение пе­редовых достижений в производство.

Для большинства промышленных предприятий выгоднее кон­центрировать материальные, финансовые и трудовые ресурсы пре­жде всего на техническом перевооружении и реконструкции дейст­вующих мощностей.

Новое строительство целесообразно только для ускорения раз­вития наиболее перспективных и развивающихся продуктов и от­раслей производства, а также для освоения новых технологий, кото­рые не могут быть применены в старых производственных строениях. Помимо этого, новое строительство распространено в добывающих отраслях, после выработки месторождений на старых предприятиях при освоении новых экономических районов. В остальных случаях предпочтение отдается техническому перевооружению и реконст­рукции предприятий.

Техническое перевооружение предприятия или его подразделе­ния - это обновление производственного аппарата, при котором постоянно происходит замена старой производственной техники и технологии на новую, с более высокими технико-экономическими показателями, без расширения производственной площади.

Расширение действующих предприятий - это увеличение объе­мов производства, которое достигается за счет строительства допол­нительных цехов и других подразделений основного производства, а также вспомогательных и обслуживающих цехов. Обычно расшире­ние производится на новой технической основе и, следовательно, предусматривает не только экстенсивное увеличение мощности действующих предприятий, но и повышение технического уровня производства.

Реконструкция - это мероприятия, связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудо­вания, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и соору­жений. Реконструкция предприятий, как правило, производится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции и способствует более быстрому по срав­нению с новым строительством освоению производственных мощ­ностей.

Предмет финансового менеджмента, его место в системе управления.

1.В условиях рыночной экономике управление финансами становится наиболее сложной и приоритетной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов его деятельности. Финансовый менеджмент (ФМ) – это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Финансовый менеджмент необходимо рассматривать как интегральное явление, имеющее разные формы проявления.

1- я точка зрения: функциональная (– это система экономического управления часть финансового механизма);

2- я точка зрения: институциональная (– это орган управления);

3- я точка зрения: организационно-правовая (- это вид предпринимательской деятельности);

4- я точка зрения: научная (– это система знаний по эффективному управлению денежными фондами и фин. ресурсами предприятий для достижения стратегических целей и решения тактических задач).

Фм на предприятии представляет процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на них с помощью методов и рычагов финансового механизма, т.е. ФМ включает в себя стратегию и тактику управления.

Стратегия фм – это общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели, т.е. стратегический ФМ – это система управления финансовыми потоками предприятия, направленная на реализацию его долгосрочных целей и позволяющая обеспечить финансирование расширенного производства.

Тактика ФМ – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях (т.е. финансирование расширенного воспроизводства).

ФМ как система управления состоит из 2-х подсистем: управляющей (субъекты управления) и управляемой (объекты управления).

Управляющая система рассматривает ФМ как важнейшую часть общей системы управления предприятием и на его основе происходит принятие финансовых решений. Управляющая подсистема представляет собой ряд департаментов и отделов. На крупных и средних предприятиях наряду с финансовым департаментом создается самостоятельная бухгалтерия во главе с гл. бухгалтером.

Управляемая подсистема – это организация производства, труда, внешнеэкономических связей, социальных условий труда и др. На управляемую подсистему влияют 3 фактора: 1 внешний (ФМ ограничен госуд. регулированием); 2-а внутренние (ФМ подчинен общей системе управления на предприятии и ФМ подвержен рыночному регулированию).

Задачи ФМ:

Управление финансовой устойчивостью развития предприятия путем определение цены, формирование оптимальной структуры капитала, установления соотношения заемных и собственных средств и оценки стоимости фирмы в целом;

Управление инвестиционной деятельностью фирмы, что включает сравнительный анализ эффективности различных инвестиционных проектов, определение стоимости денежных потоков с учетом влияния фактора времени, риска и инфляции;

Управление источниками финансирования развития фирмы путем обеспечения устойчивого роста собственного капитала фирмы и привлечения долгосрочных заемных средств в форме кредитов, выпуска корпоративных облигаций, использования лизинга и др.

Функции ФМ определяют формирование структуры управляющей системы. Выделяют 2 типа функций ФМ:

1. функции объекта управления:

Организация денежного оборота;

Снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;

Организация финансовой работы предприятия.

2. функции субъекта управления :

А). финансовое планирование (охватывает весь комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь). Финансовое планирование – это процесс обоснования финансовых отношений и движения финансовых ресурсов на определенный период.

Б). финансовое прогнозирование – это процесс разработки и составление прогнозов, т.е. научно обоснованных гипотез о вероятном будущем состоянии эк. Системы и эк. Объектов, а также характеристик этого состояния.

В). функция организации ;

Г). функция регулирования ;

Д). функция координации ;

Е). стимулирующая функция

Ж). контрольная функция

Финансовый механизм в ФМ – это система государственных законов и нормативных актов, регулирующих финансы предприятий, образование и использование фондов фин. ресурсов и др. денежных фондов, обеспечивающих активную хозяйственную деятельность предприятия.

2.Понятие финансового менеджмента, его содержание и структура.

Финансовый менеджмент - вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использо­вания современных методов. Финансовый менеджмент является одним из ключевых эле­ментов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значе­ние для сегодняшних условий экономики России.

Финансовый менеджмент включает в себя:

Разработку и реализацию финансовой политики фирмы с применением различ­ных финансовых инструментов;

Принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации.

Информационное обеспечение посредством составления и анализа финансовой отчетности фирмы.

Оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций: оценку затрат, финансовое планирование и контроль,

Организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Методы финансового менеджмента позволяют оценить:

Риск и выгодность того или иного способа вложения денег;

Эффективность работы фирмы;

Скорость оборачиваемости капитала и его производительность;

Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в це­лом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев - центров прибыли.

По­добными целями могут быть:

Максимизация прибыли;

Достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;

Увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или владельцев) фирмы;

Повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.

В конечном итоге все эти цели ориентированы на повышение доходов вкладчиков (акционеров) или владельцев (собственников капитала) фирмы.

В задачи финансового менеджмента входит нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми ре­шениями в рамках финансового управления.

В краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и по­вышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Такая ситуация возникает в случае, когда фирма, инвестирующая капитал в разви­тие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем к падению курсовой стоимо­сти ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке.

В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего, учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при опреде­лении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.

Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

В конечном итоге главное в финансовом менеджменте - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными.

Управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является централь­ным вопросом в финансовом менеджменте.

Поток финансовых ресурсов составляют де­нежные средства:

Полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы;

Приобретенные на финансовых рынках посредством продажи акций, облигаций получения кредитов;

Возвращение субъектам финансового рынка в качестве процентов и дивидендов;

Инвестированные и реинвестированные в развитие хозяйственной деятельности фирмы;

Направленные на уплату налоговых платежей.

Функции и методы финансового менеджмента можно подразделить на два блока : блок по управлениювнеш­ними финансами и блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.

Блок по управлению внешними финансами предполагает реализацию отношений фирмы с юридически и хозяйственно самостоятельными субъектами рынка, включая собственные дочерние компании, выступающие вкачестве клиентов, заимодателей, поставщиков и покупателей продукции фирмы, а также с акционерами и финансовыми рынками. Сюда входят:

Управление оборотными активами фирмы: движение денежных средств, расчёты с клиентами, управление материально-производственными запасами и пр.;

Привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних источников финансирования.

Блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю включает:

Контроль за ведением производственного учета;

Составление сметы затрат, контроль за выплатой заработной платы и налогов;

Сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и для предоставления данных внешним пользователям;

Составление и контроль за правильностью финансовой отчетности баланса, от­чета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и др.;

Анализ финансовой отчетности и использование его результатов для внутренне­го и внешнего аудита.

Оценка финансового состояния фирмы на текущий период и ее использование для принятия оперативных управленческих решений и в целях планирования.

В функции финансового менеджмента входит:

Анализ финансовой отчетности;

Прогнозирование движения денежных средств;

Выпуск акций;

Получение займов и кредитов;

Операции с инвестициями;

Оценка операций слияния и поглощения фирм.

Важнейшие решения, принимае­мые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбо­ру источников их финансировании.

Инвестиционные решения принимаются по таким проблемам, как:

Оптимизация структуры активов, определение потребностей в их замене или ликвидации;

Разработка инвестиционной политики, методов и средств ее реализации; опре­деление потребностей в финансовых ресурсах;

Планирование инвестиций по фирме в целом;

Разработка и утверждение инве­стиционных проектов, разрабатываемых в производственных отделениях,

Управление портфелем ценных бумаг.

Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов финансового управления: краткосрочного и долгосрочного , имеющих свои специфические черты.

Краткосрочные инвестиционные решения направлены на опреде­ление структуры капитала фирмы на текущий период, которая отражается вее балансе. Принятие таких решений требует от финансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в области текущего финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.

Долгосрочные инвестиционные решения (стратегические) направлены на обеспечение успешного функционирования фирмы в будущем. Они требуют от финансовых менеджеров глубоких базовых знаний, практического опыта и навыков в использо­вании современных методов анализа для выбора оптимальных направлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объективных закономерностей и специфики разви­тия экономики.

Решения по выбору источников финансирования принимаются по таким вопросам, как:

Разработка и реализация политики оптимального сочетания использования собственных и заемных средств для обеспечения наиболее эффективного функционирования фирмы;

Разработка и претворение в жизнь политики привлечения капитала на наиболее выгодных условиях.

Роль финансовой политики в централизованном управлении фирмой определяется тем, что она затрагивает все стороны ее экономической деятельности: научно-техническую, производственную, материально-техническое снабжение, сбыт. Она отражает в концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов. В рамках единой финансовой политики, разрабатываемой на высшем уровне управления, определяются в глобальном масштабе источники финансовых ресурсов и их распреде­ление в рамках фирмы.

Трудно однозначно определить конкретные формы и методы проведения финансовой политики. Хотя в рамках отдельных фирм и имеются существенные отличия в исполь­зовании конкретных форм и методов финансовой политики, можно, тем не менее, гово­рить об общих ее чертах и принципах, а также инструментах финансовой политики. Важ­нейшие из них - распределение и перераспределение прибылей, финансирование и кредитование деятельности различных подразделений, определение структуры и характера внутрифирменных финансовых операций и расчетов по ним.