Цель функционирования финансов коммерческих организаций. Основы функционирования финансов коммерческих организаций. Принципы организации финансов предприятия. Финансы
коммерческих организаций и предприятий
Лекция 6.Финансы коммерческих предприятий
Финансы предприятий – это относительно самостоятельная сфера системы финансов государства. Именно в этой сфере формируется основная часть финансовых инструментов. В лекции рассматриваются проблемы организации финансовой деятельности на предприятии .
План лекции
1. Сущность и принципы организации финансов предприятия
2. Факторы, влияющие на организацию финансовой деятельности предприятия
3. Финансовые ресурсы предприятия: источники формирования и направления использования
Сущность и принципы организации финансов предприятия
Финансы предприятий являются основным звеном финансовой системы, они функционируют в сфере материального производства, где в основном создается национальный продукт и национальный доход.
Финансы предприятия - это финансовые отношения, возникающие в ходе предпринимательской деятельности в процессе формирования собственного капитала, целевых фондов денежных средств, их распределения и использования.
По экономическому содержанию всю совокупность финансовых отношений можно сгруппировать по следующим направлениям:
1) между учредителями в момент создания предприятия, связанные с формированием собственного капитала;
2) между предприятиями и организациями, возникающие в процессе производства и реализации продукции. Это финансовые отношения между поставщиками и покупателями средств производства, готовой продукции, отношения со строительными организациями при осуществлении инвестиционной деятельности, транспортными организациямипри перевозке грузов, с предприятиями связи и т.д.;
3) между предприятиями и его подразделениями (филиалами, цехами, бригадами) – по поводу финансирования расходов, распределения и использования оборотных средств и прибыли;
4) между предприятием и его работниками – при распределении и использовании доходов, выплате процентов, дивидендов;
5) между предприятием и вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга, с союзами и ассоциациями, членом которых является предприятие. Эта группа отношений связана, как правило, с внутриотраслевым перераспределением денежных средств и направлена на поддержку и развитие предприятия. Финансовые отношения в этом случае возникают при формировании, распределении и использовании централизованных целевых денежных фондов и резервов, финансировании целевых программ, проведения маркетинговых исследований, научно-исследовательских работ и т.п.;
6) между коммерческими организациями и предприятиями, возникающие в процессе эмиссии и размещения ценных бумаг, взаимного кредитования, долевого участия в создании совместных предприятий;
7) между предприятием и финансовой системой государства – при уплате налогов и осуществление других платежей в бюджет, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применения штрафных санкций, финансировании из бюджета;
8) между предприятиями и банковской системой - при хранении денег в коммерческих банках, получениипогашении банковских ссуд уплаты процентов за банковский кредит, покупки и продажи валюты, оказании других банковских услуг;
9) между предприятиями и страховыми компаниями – при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и финансовых рисков;
10) между предприятиями и инвестиционными институтами – в ходе размещения инвестиций, приватизации и др.
Каждая из перечисленных групп отношений имеет свои особенности и сферу применения. Однако, все они носят двусторонний характер и их основой является движение финансовых ресурсов.
Финансовые отношения коммерческих предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности. Среди них в качестве основных выделяют следующие принципы: хозяйственной самостоятельности, самофинансирования, материальной заинтересованности, материальной ответственности, обеспечения финансовыми резервами.
Принцип хозяйственной самостоятельности Развитие рыночных отношений существенно расширило самостоятельность предприятий. Коммерческие предприятия независимо от форм собственности самостоятельно определяют свои расходы, источники финансирования, направления вложений денежных средств с целью получения прибыли. Хотя государство регламентирует отдельные стороны их деятельности. Так, коммерческие предприятия всех форм собственности в соответствии с законодательством уплачивают необходимые налоги, участвуют в формировании внебюджетных фондов. Начисление амортизации происходит по нормам, которые также устанавливаются законодательно.
Принцип самофинансирования . Реализация этого принципа – одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование и развитие производства.
Принцип материальной заинтересованности . Объективная необходимость подобного принципа диктуется основной целью предпринимательской деятельности – максимизацией прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной деятельности в равной степени присуща коллективам предприятий в целом и отдельным работникам. Реализация этого принципа обеспечивается достойной оплатой труда, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на потребление и накопление.
Принцип материальной заинтересованности. Этот принцип предполагает наличие определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для руководителей коммерческих предприятий принцип материальной ответственности реализуется через систему штрафов в случае нарушения договорных обязательств, несвоевременности возврата ссуд, погашения векселей, нарушения налогового законодательства. В случае неэффективной деятельности к данному предприятиюможет быть применена процедура банкротства
Принцип обеспечения финансовых резервов. Необходимость формирования финансовых резервов связана с риском, который всегда сопровождает предпринимательскую деятельность.
Законодательно этот принцип реализуется в открытых и закрытых акционерных обществах.
Финансовые резервы могут образовывать и хозяйствующие субъекты других форм собственности по своему усмотрению.
Факторы, влияющие на организацию финансовой деятельности предприятия
На организацию финансовой деятельности на предприятии оказывают влияние два фактора:
организационно-правовая форма хозяйствования;
отраслевые технико-экономические особенности.
Организационно-правовая форма хозяйствования определяется Гражданским Кодексом РФ. Коммерческие предприятия могут создаваться в форме хозяйственных организаций и обществ, производственных кооперативов, унитарных (государственных и муниципальных) предприятий.
Особенности организации финансовой деятельности коммерческих предприятий проявляются в следующем:
1. В формировании уставного капитала . Образование капитала коммерческих предприятий основано на принципах корпоративности. Участники полного товарищества и общества с ограниченной ответственностьюсоздают уставный капитал за счет вкладов участников, т.е. по существу - это складочный капитал. Имущество производственного кооператива состоит из паевых взносов его членов в соответствии с уставом кооператива. Открытое и закрытое акционерное общество формируют уставный (акционерный) капитал исходя из номинальной стоимости акций общества. Открытое акционерное общество имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые ими акции и осуществлять их свободную продажу на фондовых рынках. Акции закрытого акционерного общества распространяются только среди его учредителей. Имущество унитарных предприятий формируется на базе государственной и муниципальной собственности.
2. В распределении прибыли. Прибыль коммерческих предприятий, остающаяся после уплаты налогов, распределяется между ее участникамина принципах корпоративности. В акционерных компанияхчасть чистой прибыли выплачивается в виде дивидендов по привилегированным и обычным акциям, а другая часть направляется на развитие производства. Прибыль унитарных предприятий после уплаты налогов и других обязательных платежей остается в распоряжении предприятияи используетсяна производственное и социальное развитие.
3. В определении издержек . В акционерных обществах наряду с традиционными затратами, связанными с развитием производства, относятся затраты на эмиссию и размещение ценных бумаг.
4. В источниках привлечения средств. Для акционерных обществ предусмотрена такая форма привлечения денежных средств, как эмиссия собственных ценных бумаг.
5. В порядке образования резервных фондов. Акционерные общества создают резервные фонды в обязательном порядке из валовой прибыли. Величина резервного фонда регламентирована и не может быть менее 15% величины оплаченного акционерного капитала и более 50% налогооблагаемой прибыли. Предприятия с другими формами хозяйствования могут создавать резервные фонды из чистой прибыли, т.е. после уплаты налогов.
6. В предоставлении финансовой отчетности. Для акционерных компаний обязательна публичная форма отчетности. Они обязаныопубликовывать свои ежегодные Балансовые отчеты и Отчеты о прибылях и убытках.
Отраслевые технико-экономические особенности влияют на состав и структуру производственных фондов, длительность операционного цикла. Отраслевая специфика также связана с преобладанием той или иной формы собственности, особенностями учетной политики.
Существует определенная специфика организации финансовой деятельности в промышленности, сельском хозяйстве, на транспорте, в торговле и т.д.
Финансовые ресурсы предприятия: источники формирования
и направления использования
Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно располагать основным и оборотным капиталом. Деление капитала на основной и оборотный связано с характером их кругооборота и формой участия в создании готовой продукции.
Основной капитал – это часть активов предприятия, вложенная в основные средства, незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения. Основной капитал участвует в процессе производства в течение длительного времени (как правило, срока превышающего один год) и постепенно, частями переносит свою стоимость на стоимость готовой продукции.
Основные средства – это средства, вложенные в основные производственные фонды, материально-вещественные ценности, относящиеся к орудиям труда и используемые в процессе производства в течение периода, превышающего один год, или имеющие стоимость на дату приобретения свыше стократно установленного законом размера минимальной месячной оплаты трудаза единицу независимо от срока полезного использования. По материальному составу основные средства представляют собой здания, сооружения, станки, оборудование, землю и т.п. Кругооборот основных средств включает: износ основных средств, начисление амортизации (за исключением земли), накопление средств для полного восстановления, замену основных средств путем прямых инвестиций.
Незавершенные долгосрочные инвестиции – затратына приобретение оборудования и вложения в незавершенное строительство, которые еще не могут быть использованы в хозяйственной деятельности и на которые еще не начисляется амортизация.
Нематериальные активы –это активы, не имеющие физической формы. К ним относятся, например, деловая репутация фирмы, торговая марка, торговый знак, патенты, затраты на НИОКР. Их приобретение связано с долгосрочными вложениями, поэтому их кругооборот аналогичен кругообороту основных средств.
Долгосрочные финансовые вложения – затраты на долевое участие в уставном капитале других предприятий, вложения в ценные бумаги разного вида на долгосрочной основе, стоимость имущества, переданного в аренду на праве финансового лизинга.
Источники финансирования основного капитала : подразделяются на собственные средства хозяйствующего субъекта и заемные.
Собственные средства (капитал) предприятия включает в себявзносы учредителей и часть денежных средств, полученных в результате финансово-хозяйственной деятельности предприятия. К последним относятся амортизационные отчисления и прибыль. Амортизационные отчисления представляют собой денежную форму перенесенной на готовый продукт части стоимости основных средств. Эти отчисления формируют амортизационный фонд. Его средства являются основным источником долгосрочных инвестиций для предприятий в РФ. Прибыль, остающаяся у предприятия, также может быть направлена на финансирование инвестиций. В РФ доля прибыли предприятий в источниках долгосрочного финансирования незначительна из-за кризисного состояния экономики в целом.
Заемные средства предприятие может формировать за счет долгосрочных банковских ссуд, эмиссии долгосрочных, долговых ценных бумаг (облигаций), приобретения основных средств на основе финансового лизинга, инвестиционного налогового кредита. Для финансирования нематериальных активов может использоваться фрэнчайзинг.
В России в качестве долгосрочных инвестиций используются средства иностранных инвесторов и средства федеральных и местных бюджетов.
Оборотный капитал (оборотные средства) – это капитал предприятия, предназначенный для обеспечения текущей деятельности предприятия, непрерывного процесса производства и реализации продукции. Часть оборотного капитала авансирована в сферу производства и формирует оборотные производственные фонды, другая его часть находится в сфере обращения и образует фонды обращения.
Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой предметы труда (сырье, материала и пр.). Они обслуживают сфру производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в течение производственного цикла.
Фонды обращения хотя и не участвуют в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. К ним относятся готовая продукция на складе, товары отгруженные, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в коммерческих банках, дебиторская задолженность, средства в расчетах.
Одинаковый характер движения оборотных производственных фондов и фондов обращения, позволяет объединить их в единое понятие – оборотные средства.
Источниками финансирования оборотных средств предприятияявляются прибыль, собственные оборотные средства, эмиссия краткосрочных долговых обязательств (векселей), минимальная кредиторская задолженность, краткосрочные банковские кредиты, факторинг, коммерческий кредит.
В РФ процент за пользование банковским и коммерческим кредитами включается заемщиком в себестоимость продукции в пределах ставки рефинансирования Центрального Банка РФ, увеличенной на три пункта (процента). В остальной части он уплачивается из чистой прибыли предприятия.
Сущность и функции финансов организаций. Содержание фин. отношений в процессе осуществления деятельности организаций.
В соответствии с Гражд кодексом РФ предпринимательскую деят-ть могут осуществлять граждане без образования юр лица с момента гос–ой регистрации в качестве индивид. предпринимателя и юр лица. Юр лицом признаётся организация, кот-я имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Юр лицами могут быть коммерческие и некоммерческие организации .
Будучи основным звеном финансовой системы, финансы организаций носят распределительный характер и охватывают процессы создания, распределения и использования ВВП и национального дохода в стоимостном выражении.
Функции финансов организации:
1. фондообразующая (мобилизующая)
2. – распределительная; - контрольная; - стимулирующая.
Финансы предприятий – основа всей фин системы гос-ва, т.к. они обслуживают сферу материального производства, где создаётся ВНП и национальный доход, являющиеся источником фин ресурсов для других звеньев фин системы.
2. Финансовые отношения предприятий:
1. Внутренние:
1.1. Между учредителями по поводу формирования уставного капитала, по поводу распределения прибыли и дивидендов.
1.2. Между подразделениями предприятий (цехами, департаментами, филиалами)
1.3. Между предприятием и его работниками
2. Внешние:
2.1. Отношения с др предприятием (80% всех отношений)
2.2. Отношения внутри объединений предприятий: они могут быть участниками фин. промышленных групп, холдингов, ассоциаций. В рамках таких объединений возникают фин отношеия по поводу образования, распределения, использования централизованных целевых фондов денеж средств на финансирование целевых программ, проведение маркетологич исследований, НИР. – происходит внутриотраслевой перелив капитала.
2.3. Отношения с бюджетной системой по поводу уплаты налогов и сборов в бюджет и во внебюджетные фонды, а также при получении дотаций, субсидий, субвенций.
2.4. С банковской системой в процессе хранения денег в коммерч банках, организации безналичных расчётов получения и погашения кредитов, выплаты % по кредитам, купли-продажи валюты и др.
2.5. Со страховыми компаниями при страховании имущества, отдел категорий работников, предпринимательских рисков.
2.6. С инвестиционными институтами в ходе размещения инвестиций, купли-продажи ЦБ, приватизации.
Основы функционирования финансов коммерческих организаций. Принципы организации финансов предприятия
Финансы коммерческих организаций (предприятий) – это денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и их использованием на выполнение обязательств перед финансово-банковской системой и финансирование затрат по расширенному воспроизводству, социальному обслуживанию и материальному стимулированию работающих.
Финансовые отношения коммерч предприятий строятся на определённых принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности:
1. Принцип хозяйственной самостоятельности – его реализация обеспечивается тем,что хоз субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денеж средств; самостоятельно разрабатывают ценовую политику.
2. Пр самофинансирования – один из основных в предприним деятельности, обеспечивающий конкурентоспособность хоз субъекта. Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денеж средств и, при необходимости, банковских и коммерческих кредитов. (осн собственные источники финансирования – амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд)
3. Пр материальной заинтересованности – его объективная необходимость обеспечивается осн целью предпринимательской деятельности. Заинтересованность проявляется не только её участниками, но и государством в целом.
4. Пр материальной ответственности – означает наличие опред системы ответственности за ведение и результаты финансово-хоз деятельности, сохранность собственного капитала. Организации, нарушающие договор. Обязательства, расчётную дисциплину, сроки возврата полученных кредитов, налоговое законодательство и т.п., уплачивают пени, штрафы, неустойки.
5. Пр обеспечения финансовых резервов – диктуется условиями предприним. деятельности, сопряжённой с определённым риском невозврата вложенных в бизнес средств. Финансовые резервы могут формировать коммерч организации всех организационно правовых форм собственности из чистой прибыли после уплаты из неё налога и др обязательных платежей в бюджет. Для акционерных обществ формирование фин резерва установлено законодательно.
6. При контроля за фин-хозяйственной деятельностью. – действие контрольной функции финансов. Контроль проявляется через анализ фин показателей и меры воздействия различного содержания.
Коммерческой является организация, которая ставит своей целью получение прибыли.
Коммерческая организация является юридическим лицом и проходит государственную регистрацию.
Финансы коммерческих организаций - это экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием фон
дов денежных средств в целях расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных потребностей работников.
Финансы коммерческих организаций выполняют следующие функции.
1. Воспроизводственная функция - это функция обеспечения простого и расширенного воспроизводства.
2. Распределительная функция реализуется в процессе распределения и перераспределения выручки (при распределении - образование фонда возмещения материальных затрат, фонда оплаты труда, прибыли; при перераспределении - уплата налогов, относимых на себестоимость, налога на прибыль и формирование чистой прибыли).
3. Контрольная функция - контроль за реальным денежным оборотом, за формированием фондов денежных средств.
4. Внутренний финансовый контроль является процессом проверки исполнения управленческих решений в области финансовой деятельности с целью реализации финансовой стратегии и предупреждения кризисных ситуаций, которые могут привести к банкротству.
Включает:
а) контроль за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов;
б) контроль за реализацией стратегии финансирования.
Финансовые отношения коммерческих организаций можно объединить в следующие группы:
1) финансовые отношения с другими коммерческими организациями. Это отношения с поставщиками, покупателями, строительными и транспортными организациями, почтой, телеграфом. Сюда же относятся отношения между коммерческими организациями, связанные с эмиссией и размещением ценных бумаг, с взаимным кредитованием, долевым участием в создании совместных коммерческих организаций, союзов, ассоциаций. Это самая большая по объему денежных платежей группа;
2) финансовые отношения внутри коммерческой организации.
Это отношения между цехами, филиалами; отношения с рабочими и служащими по расчету заработной платы, премий, сумм, удерживаемых по месту получения дохода налогов, взысканий за причиненный ущерб;
3) финансовые отношения внутри объединений коммерческих организаций: с вышестоящей организацией, внутри ФПГ, с союзами, ассоциациями и т. п. при выполнении взаимных финансовых обязательств (отношения по формированию централизованных фондов денежных средств и получению средств их этих фондов);
4) отношения с финансовокредитной системой государства:
с бюджетом и внебюджетными фондами при расчете сумм налогов и сборов, при учете возможных поступлений из бюджета и внебюджетных фондов средств (субсидий, бюджетных кредитов и т. д.), при планировании источников средств на предстоящий период и при определении направлений их использования;
со страховыми организациями при определении целесообразности страхования путем сопоставления предполагаемых потерь и установленных страховой организацией взносов и страхового возмещения;
с кредитными организациями при планировании и использовании запланированных кредитных средств, выборе банка с оптимальным соотношением качества банковских услуг и платежей за их предоставление и др.;
с рынком ценных бумаг при планировании дополнительных их выпусков или при формировании портфеля ценных бумаг.
В ходе финансовой деятельности коммерческой организации формируются и используются различные фонды денежных средств.
1. Фонды собственных средств - уставный, добавочный, резервный капиталы, инвестиционный фонд, валютный фонд и др.
2. Фонды привлеченных средств - доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и др.
3. Фонды заемных средств - банковские и коммерческие кредиты, кредиторская задолженность и др.
4. Оперативные денежные фонды - для выплаты заработной платы, дивидендов, для платежей в бюджет и во внебюджетные фонды и пр.
Как и любые отношения, финансы должны быть организованы.
Под организацией финансов коммерческой организации понимается состав её денежных фондов, порядок их образования и использования, соотношение между размерами денежных фондов, взаимоотношения коммерческой организации с финансовокредитной системой государства.
Несмотря на то, что на организацию финансов влияют отраслевые особенности и организационноправовая форма коммерческой организации, по своей социальноэкономической природе финансы едины. Это обеспечивается единой правовой базой, единством денежной системы и определенным единством форм финансовой документации. Поэтому можно говорить об общих принципах организации финансов коммерческих организаций.
К таким принципам относятся.
1. Финансовая самостоятельность. Она проявляется в том, что хозяйствующий субъект сам определяет свои доходы, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью формирования финансовых ресурсов. Это не абсолютная самостоятельность. Ограничения существуют со стороны государства и других субъектов рыночных отношений (поставщиков, покупателей, конкурентов и др.).
2. Финансовое самообеспечение. Это один из основных принципов организации финансов и функционирования финансового механизма коммерческой организации. Это совокупность условий, созданных хозяйствующим субъектом, и мер (методов, приемов), используемых им для обеспечения финансовой устойчивости и конкурентоспособности.
Включает три элемента:
самофинансирование;
самокредитование;
самострахование.
Самофинансирование
Это финансирование хозяйствующего субъекта прежде всего за счет собственных источников финансовых средств.
К этим источникам относятся: амортизационные отчисления и прибыль, направленная в фонд накопления. Следует различать собственные и внутренние источники финансовых средств.
Внутренние источники - понятие более широкое. Помимо собственных они могут включать и привлеченные источники.
К внутренним источникам кроме амортизационных отчислений и прибыли относятся отчисления в ремонтный фонд, неиспользованные остатки фондов специального и целевого назначения, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия, увеличение стоимости в результате переоценки основных средств.
Самокредитование
Означает участие работников данной коммерческой организации в развитии её производственноторговой деятельности и строительстве объектов социальнокультурного назначения путем передачи ей взаймы своих собственных средств.
Реализуется через выпуск акций трудового коллектива и инвестиционный взнос.
Самострахование
Означает, что хозяйствующий субъект сам себя защищает от возможных потерь и убытков.
Самострахование включает.
1. Создание резервов.
2. Самострахование на финансовом рынке.
3. Обеспечение компенсации возможных потерь за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.
Внутри коммерческой организации самострахование осуществляется путем формирования резервов. Резервы могут быть созданы или должны быть созданы. Все зависит от того, является ли создание резервов законодательно обязательным или оно просто разрешается.
К финансовым резервам относятся:
1) резервный капитал создается за счет чистой прибыли. Для ОАО создание резервного капитала является обязательным, для остальных - при включении в учредительные документы и Устав. Размер - 15 % от Уставного капитала.
Используется:
на покрытие убытков;
на выплату дивидендов по привилегированным акциям и погашение облигаций (при недостаточности или отсутствии прибыли на эти цели);
2) резерв по сомнительным долгам (сомнительная дебиторская задолженность). Сомнительная дебиторская задолженность - это задолженность, не оплаченная в течение 3 месяцев со дня наступления срока оплаты. Можно инвентаризировать всю задолженность и рассчитать величину сомнительной и под нее сформировать резерв. Обычно резерв формируется в процентах от величины дебиторской задолженности, исходя их сложившейся за ряд лет сомнительной дебиторской задолженности.
В первом случае мы исходим из предполагаемой величины сомнительных долгов, во втором - из уже сложившейся практики. Резерв не может быть больше 10 % выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг;
3) резерв под обесценение вложений в ценные бумаги;
4) резервы, обеспечивающие равномерность списания затрат на себестоимость (резервы предстоящих расходов):
резерв на предстоящую оплату отпусков при неравномерном из предоставлении в течение года;
резерв на выплату ежегодного вознаграждения по итогам работы за год и вознаграждения за выслугу лет (2 резерва);
ремонтный фонд;
резерв на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;
резерв на производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства.
Самострахование на финансовом рынке осуществляется путем заключения срочных сделок, т. е. сделок с поставкой в будущем.
Коммерческая организация в этом случае выступает в качестве хеджера, т. е. субъекта, страхующего свои активы. Хеджер стремится переложить риск на других, чтобы застраховать себя. Для этого на рынке должны быть субъекты, готовые этот риск принять. В качестве таких субъектов выступают спекулянты и арбитражеры.
Предметом контракта могут быть: акции, облигации, вексели, банковские депозиты, валюта, товары и сами срочные контракты.
В ходе куплипродажи коммерческая организация может ставить своей целью получение дополнительного дохода за счет разницы в цене во времени и на разных рынках. Но в этом случае она выступает как спекулянт или арбитражер, а не хеджер.
Отношения между сторонами в срочных сделках оформляются форвардными, фьючерсными или опционными контрактами, свопами.
Самострахование путем обеспечения компенсации возможных финансовых потерь за счет предусматриваемой системы штрафных санкций осуществляется путем включения в условия контрактов, заключенных с контрагентами, штрафов, пени, неустоек и других форм штрафных санкций в случае нарушения партнерами своих обязательств.
Кроме того, в контрактах должна оговариваться обязанность контрагентов возместить убытки (упущенную выгоду), которые возникают у коммерческой организации в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств.
3. Материальная заинтересованность в результатах финансовохозяйственной деятельности коммерческой организации.
Реализация этого принципа может быть обеспечена достойной оплатой труда, соблюдением экономически обоснованных пропорций в распределении чистой прибыли на фонд потребления и фонд накопления.
4. Материальная ответственность за результаты финансовохозяйственной деятельности коммерческой организации.
Финансовые методы реализации этого принципа различны для собственников, руководителей и отдельных работников.
Пример.
Для собственников:
пени, штрафы, неустойки, взимаемые за нарушение договорных обязательств, нарушение законодательства, прав потребителей, а также в случае неудовлетворительной структуры баланса;
применение процедуры банкротства.
Для руководителей:
штрафы за нарушение законодательства.
Для работников (в т. ч. и руководителей):
лишение премий, штрафы за нарушение трудовой дисциплины, невыполнение своих служебных обязанностей, допущение брака, нанесение другого денежного ущерба коммерческой организации.
Финансовая политика - это программа обеспечения коммерческой организации необходимыми денежными средствами и, следовательно, нормальной финансовой устойчивости в целях оптимизации получаемой прибыли.
Оптимизация получаемой прибыли - это главная стратегическая цель финансовой политики коммерческой организации, ведь получение прибыли говорит об эффективном использовании капитала собственников и о наличии возможности его наращивания.
Реализация финансовой политики должна осуществляться путем сочетания жесткого стратегического руководства и гибкого своевременного реагирования на изменяющиеся условия (финансовая тактика).
Задачи финансовой стратегии.
1. Определение финансового состояния коммерческой организации на основе анализа её деятельности.
2. Оптимизация оборотного капитала коммерческой организации.
3. Определение доли и структуры заемных средств и эффективности их использования.
4. Оптимизация инвестиций и источников средств для развития производства.
5. Прогнозирование прибыли коммерческой организации.
6. Оптимизация распределения прибыли.
7. Оптимизация налоговой политики с максимальным учетом льгот и недопущение штрафов и переплат.
8. Определение направлений вложений высвобождающихся денежных средств с целью получения максимальной прибыли, в т. ч. приобретение ценных бумаг.
9. Анализ применяемых и выбор наиболее эффективных форм расчетов, в т. ч. с использованием векселей.
10. Разработка ценовой политики применительно как к выпускаемой, так и к покупаемой продукции с учетом финансового состояния коммерческой организации.
11. Определение политики внешнеэкономической деятельности.
Разработку финансовой политики, определение стратегических и
тактических задач и другие аспекты организации финансов осуществляет финансовая служба коммерческой организации.
Финансовая служба коммерческой организации - это ее самостоятельное структурное подразделение. Обычно это финансовый отдел.
Структура и численность работников финансового отдела определяется организационноправовой формой предпринимательской деятельности, объемом производства, общим количеством работающих.
В небольших коммерческих организациях финансовая работа выполняется одним из работников бухгалтерии, а при отсутствии таковой - самим собственником.
В крупных коммерческих организациях эффективным является создание финансовой дирекции.
В любом случае руководитель финансовой службы подчиняется непосредственно руководству предприятия.
Важнейшие задачи финансовой службы:
1) выполнение обязательств перед бюджетом, внебюджетными фондами, банками, поставщиками, работниками и других финансовых обязательств;
2) организация расчетов;
3) контроль за использованием собственных и заемных средств;
4) организация финансового менеджмента, т. е. управления финансовыми потоками в целях наиболее эффективного использования капитала и оптимизации прибыли.
С этой целью финансовые службы осуществляют.
1. Перевод денежных средств (платежные поручения, платежные требования, аккредитивы, чеки, банковские переводы, расчеты по открытому счету, инкассо, трансферты).
2. Перемещение денежных средств с целью их прироста (депозит, вклад, текущая аренда, рента, лизинг, траст, инжиниринг, реинжиниринг, франчайзинг, факторинг, вексельный кредит, овердрафт и др.).
3. Спекулятивные операции (репорт, депорт, операции с курсовыми разницами, операции СВОП, валютный арбитраж, валютные спекуляции и др.).
4. Сохранение способности капитала приносить высокий доход (страхование, хеджирование, залог, ипотека, диверсификация и др).
В условиях рыночной экономики значение финансовых служб возрастает. Это выражается в том, что различные экономические службы коммерческой организации объединяются в рамках именно финансовой дирекции, становясь её подразделениями.
Например, в состав финансовой дирекции могут входить, помимо финансового отдела, плановоэкономический отдел, бухгалтерия, бюро или сектор экономического анализа, отдел валютных операций и т. п.
При этом функции финансовой дирекции шире, чем финансового отдела.
Кроме того, исключается дублирование, обеспечивается единство цели и средств её достижения.
Коммерческие организации играют наиболее значительную роль среди всех субъектов хозяйствования, они осуществляют свою деятельность в разных сферах: в производстве, строительстве, торговле, предоставлении транспортных, финансовых, информационных и иных услуг, участвуют в создании ВВП и его первичном распределении. В классификации организаций, применяемой в Европейском союзе, из состава всех коммерческих организаций выделяются те, которые действуют на рынке финансовых услуг (банки, страховые компании, профессиональные участники рынка ценных бумаг и др.). Коммерческие организации могут быть по форме собственности частными, государственными, смешанными. Собственником коммерческой организации может быть одно лицо, но в большинстве случаев коммерческая организация создается несколькими физическими или юридическими лицами.
В качестве синонима коммерческой организации в экономической литературе используются термины «фирма», «компания», а для обозначения крупных коммерческих организаций - корпорация.
Ш Экономический термин, используемый для описания группы индивидуумов, объединившихся для получения экономической выгоды - фирма. Этот термин был введен Рональдом Коузом в работе «Природа фирмы» (1937).
Похожее значение имеет «корпорация» (от новолат. corporation - объединение) в отличие от термина «фирма», который применяется как теоретическое понятие, термин «корпорация» закреплен в законодательстве многих стран. В законопроекте о внесении изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации корпорациями называются организации, основанные на началах членства, в отличие от унитарных организаций.
Авторы известного учебника «Принципы корпоративных финансов» Ричард Брейли и Стюарт Майрес все фирмы разделяют на частные, партнерства (или товарищества) и корпорации, при этом под корпорацией понимают не любое объединение физических или юридических лиц, а лишь то, которое предполагает акционерную собственность и отделение собственности от управления.
Поскольку почти все крупные и средние действующие фирмы в мире организованы на основе акционирования, та отрасль финансовой науки, которая изучает принципы функционирования коммерческих организаций, основанных на акционерной форме собствен-
ности, получила название «корпоративные финансы». Но существует и расширенный подход к определению термина «корпорация», когда под корпорацией понимают юридическое лицо, основанное на объединении капиталов (аналог российских акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, товариществ). Такой подход применяется в Европейском союзе в налоговом законодательстве, в котором основным прямым налогом, уплачиваемым юридическими лицами, является налог на прибыль (доход) корпорации.
СЗ В российском законодательстве термин «предприятие» как синоним юридического лица или лица, осуществляющего предпринимательскую деятельность, использовался до 1995 г. - до вступления в действие ГК РФ. С 1995 года все юридические лица определяются как организации, а термин «предприятие» используется при определении лишь одной организационно-правовой формы коммерческой организации - государственного (муниципального) унитарного предприятия или трактуется как имущественный комплекс.
Основная цель всех коммерческих организаций - получение прибыли и ее максимизация, при этом прибыль распределяется между собственниками организации.
Определение Для обеспечения деятельности коммерческой организации
финансов ей необходимы финансовые ресурсы для инвестирования в те
к°ммерческ°й или иные активы, стимулирования работников, а также выпол-
организации нения обязательств, определяемых основными целями ее раз
вития. Таким образом, финансы коммерческих организаций - это отношения по поводу формирования и использования финансовых ресурсов такой организации для реализации ее стратегических задач.
СЗ Стратегические задачи коммерческой организации неразрывно связаны со стадией ее жизненного цикла. Так, на стадии первоначального развития коммерческой организации, когда стратегия связана с завоеванием места на рынке и его расширением, цель максимизации прибыли может быть отложена. На завершающей стадии жизненного цикла основной целью организации является сохранение ее места на рынке.
Виды финансовых Коммерческая организация вступает в финансовые отношения
отношений с собственниками данной организации, с другими субъектами
коммерческой хозяйствования (не являющимися ее собственниками), с орга-
организации нами государственной власти и местного самоуправления, с ра
ботниками организации.
Финансовые отношения коммерческой организации с ее собственниками (учредителями) складываются по поводу формирования финансовых ресурсов в момент ее создания при денежной оплате части уставного (складочного) капитала (или уставного фонда), а также в случае увеличения уставного капитала (складочного капитала или уставного фонда) функционирующей организации. С другой стороны, коммерческая организация вступает в отношения с собственниками по поводу распределения прибыли.
В рамках распределительной концепции финансов финансовые отношения коммерческой организации с другими организациями (физическими лицами) рассматриваются с точки зрения привлечения заемных средств (на основе договора банковского кредита; договора займа в случае, если кредитором выступает некредитная организация; привлечения средств на основе выпуска долговых ценных бумаг), а также размещения временно свободных денежных средств в финансовые активы (долевые и долговые ценные бумаги других организаций, банковские депозиты, приобретение долей, паев, не оформленных выпуском ценных бумаг). При осуществлении спонсорской или благотворительной деятельности коммерческая организация имеет финансовые отношения с другими организациями (физическими лицами) по поводу предоставления соответствующих пожертвований, помощи, оплаты расходов на те или иные мероприятия.
Финансовые отношения коммерческой организации с органами государственной власти и местного самоуправления связаны с уплатой обязательных платежей в бюджетную систему, с одной стороны, но с другой стороны, коммерческая организация может получать государственную финансовую поддержку в форме налоговых льгот (включая налоговые кредиты), субсидий, размещения и оплаты государственных (муниципальных) заказов, бюджетных кредитов.
В рамках распределительной концепции финансов отношения коммерческой организации с ее работниками по поводу оплаты труда трактуются как обменные и выходят за рамки финансовых отношений. Но работники организации могут участвовать в распределении прибыли, получать дополнительные социальные бонусы в виде полисов добровольного медицинского страхования, отчислений на формирование дополнительной пенсии, оплаты образования и т.д., данные отношения входят в группу финансов коммерческих организаций.
Ш Довольно распространенной практикой деятельности коммерческих организаций в зарубежных странах является наделение работников правом собственности на акции компаний, в которых они работают. К концу 2003 г в США было 8,5 млн рабочих-акционеров и 10 тыс. компаний, работавших по программам наделения работников собственностью. Процесс демократизации крупного капитала предусмотрен международной программой наделения акциями работников (ESOP - Employee Stock Ownership Plan). В Российской Федерации примером таких организаций являются коммерческие организации, созданные в соответствии с Федеральным законом от 19.07.1998 № 115-ФЗ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)».
Принципы финансов Финансы коммерческих организаций функционируют в соответ-
коммерческих ствии со следующими принципами:
организаций получение и максимизация прибыли;
Оптимизация источников финансовых ресурсов;
Обеспечение финансовой устойчивости коммерческой организации;
Обеспечение инвестиционной привлекательности;
Ответственность за результаты финансово-хозяйственной деятельности.
Данные принципы взаимосвязаны: финансовой устойчивости коммерческой организации невозможно достичь, если нарушается оптимальное соотношение между собственными и заемными источниками формирования финансовых ресурсов; показатели финансовой устойчивости коммерческой организации предопределяют ее инвестиционную привлекательность.
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации №ИК-01254
Ш Финансовая устойчивость коммерческой организации - такое состояние ее финансовых ресурсов, которое обеспечивает выполнение обязательств организации (платежеспособность), свободное маневрирование средствами, а также возможность расширения деятельности коммерческой организации, ее развития.
Повышению финансовой устойчивости коммерческой организации, снижению различных видов рисков способствуют создание резервов (самострахование), заключение договора страхования со страховой компанией, хеджирование рисков на товарных, валютных и фондовых рынках, диверсификация деятельности.
Платежеспособность физического или юридического лица, в том числе коммерческой организации - это не только теоретическое, но и правовое понятие. В соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ст. 3) неплатежеспособным считается лицо, если оно не может удовлетворить требования кредиторов (в том числе поставщиков товаров, работ или услуг) в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.
В современных условиях редко коммерческие организации (особенно крупные и средние) специализируются на одном виде деятельности, как правило, они совмещают производственную и торгово-сбытовую, владеют пакетами акций и долями организаций смежных отраслей. При этом следует учитывать, что законодательство может ограничивать совмещение различных видов деятельности (например, по российскому законодательству нельзя совмещать банковскую и страховую деятельность). В целом диверсификация деятельности способствует устойчивости коммерческой организации, но в ряде случаев узкая специализация может дать наибольший эффект.
Несмотря на наличие общих принципов финансов коммерческих организаций, существуют факторы, определяющие специфику формирования и использования финансовых ресурсов конкретной коммерческой организации, специфику ее финансового механизма. Такими основными факторами являются организационно-правовая форма коммерческой организации и вид ее деятельности (отраслевые особенности).
Организационно-правовая форма коммерческой организации определяет специфику формирования финансовых ресурсов в момент создания или расширения уставного (складочного) капитала (уставного фонда), возможность привлечения заемных средств на основе выпуска долговых ценных бумаг, особенности распределения прибыли между собственниками (или между собственником и организацией), специфику формирования финансовых резервов, разделение ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности между организацией и ее собственниками (участниками).
В соответствии с организационно-правовыми формами коммерческих организаций, определенными российским гражданским законодательством, финансовые ресурсы в момент создания акционерных обществ формируются за счет средств, поступивших от размещения акций; товариществ и кооперативов - от размещения паев, а унитарных предприятий - за счет бюджетных средств. Для хозяйственных обществ и унитарных предприятий предусмотрена возможность привлечения финансовых ресурсов за счет размещения долговых ценных бумаг. В акционерных обществах часть прибыли распределяется в форме дивидендов между акционерами, прибыль унитарных предпри
ятий может поступать в бюджет не только в виде налоговых, но и неналоговых платежей (если собственником не принято иное решение), в производственных кооперативах между их членами распределяется часть предпринимательского дохода (прибыли) в зависимости от степени трудового участия. Все коммерческие организации, как правило, формируют резервы за счет отчислений от прибыли, но для акционерных обществ законодательно установлен минимальный размер резервов (не менее 5% от размера уставного капитала), минимальный размер отчислений от прибыли в резервный фонд (не менее 5% от чистой прибыли), а также направления использования резерва (покрытие убытков, погашение облигаций общества и выкуп акций при отсутствии других источников и др.). Производственные кооперативы отчисляют часть предпринимательского дохода в неделимый фонд.
Наиболее распространенной организационно-правовой формой коммерческих организаций в Российской Федерации является общество с ограниченной ответственностью. Структура российских коммерческих организаций в соответствии с организационно-правовой формой представлена на рис. 3.1. Из почти 3,9 млн коммерческих организаций 3,6 млн приходится на общества с ограниченной ответственностью, 169 тыс. представлено акционерными обществами открытого и закрытого типа, 33 тыс. производственными кооперативами и около 26 тыс. - унитарными предприятиями. К сожалению, несовершенство взимания налога на добавленную стоимость (НДС) в российской практике приводит к тому, что часть вновь созданных организаций (около 1,7 млн, по оценке экспертов) реально никакой деятельности не осуществляют, имеют нулевой баланс, создаются только для возврата НДС.
Ш Выбор основной организационно-правовой формы коммерческих организаций определяется традициями, сложившимися в тех или иных странах. Если в США основной организационно-правовой формой является акционерное общество, то в Германии, как в России, - общество с ограниченной ответственностью (Gesellschaft mit beschränkter Haftung - GmbH).
Отраслевые факторы влияют на следующие элементы финансового механизма коммерческой организации: соотношение собственных и заемных средств при формировании финансовых ресурсов коммерческой организации; размеры и состав резервных фондов; состав и структуру обязательных платежей в бюджетную систему; возможность получения
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации №ИК-01254
дополнительного дохода в силу благоприятных природно-климатических условий; ограниченность внешних источников финансовых ресурсов, предопределенных низким уровнем рентабельности; степень государственной регламентации финансовой деятельности.
Дополнительную потребность в заемных средствах предопределяют виды деятельности сезонного характера (растениеводство, торгово-заготовительная, торговля сезонными товарами (например, для зимних видов спорта)), с длительным производственным циклом (например, судостроение, строительство). Для этих отраслей особенно характерно несовпадение затрат и получения доходов. Высокая оборачиваемость оборотных средств в торговле также приводит к большому удельному весу заемных средств в финансовых ресурсах.
Специфические резервные фонды создают страховые организации и коммерческие банки. Виды деятельности, связанные с повышенным риском и зависимостью от природно-климатических условий, как правило, предусматривают дополнительную потребность в страховой защите, в том числе значительные финансовые резервы самой организации.
Связь с природными факторами может не только предопределять более высокие предпринимательские риски и специфические способы защиты от них, но и возможность получения рентного дохода в результате благоприятных условий ведения хозяйства, добычи полезных ископаемых.
Капиталоемкость, трудоемкость, использование природных ресурсов (водоемов, земельных участков), степень участия во внешнеэкономической деятельности, добывающий или перерабатывающий характер производства - это факторы, которые определяют состав и структуру обязательных платежей коммерческой организации. Участники внешнеторговой деятельности наряду с другими обязательными платежами уплачивают таможенные пошлины, сборы, косвенные налоги, связанные с экспортно-импортными операциями. Организации, участвующие в добыче полезных ископаемых, платят специальные налоги на добычу природных ресурсов (в Российской Федерации это налоги на добычу природных ресурсов - НДПИ и некоторые виды акцизов). Для организаций с большой штатной численностью сотрудников характерен большой удельный вес страховых взносов на социальное страхование. Отрасли с высокой степенью профессионального риска платят страховые взносы на случай производственного травматизма по повышенным тарифам.
В основе отдельных видов деятельности, главным образом связанных с сельскохозяйственным производством, заложен более низкий, чем в других отраслях экономики, уровень рентабельности. Это ограничивает возможность привлечения внешних источников формирования финансовых ресурсов, а при банковском кредитовании предполагает специальные способы обеспечения кредита.
В условиях рыночной экономики государство (если оно не выступает собственником), как правило, регламентирует в общей массе финансовых отношений коммерческих организаций лишь те, которые связаны с уплатой обязательных платежей в бюджетную систему или использованием средств в рамках государственной финансовой поддержки. Но, учитывая большое значение организаций, предоставляющих финансовые услуги для всех других субъектов экономики, в разных странах мира предусмотрена дополнительная государственная регламентация финансовой деятельности для профессиональных участников финансового рынка.
Вид деятельности нередко предопределяет и выбор организационно-правовой формы коммерческой организации. Например, организации, специализирующиеся на бытовых услугах, очень редко создаются в форме открытых акционерных обществ, и наоборот, сталелитейное производство, как правило, предполагает акционерную форму.
Источники При создании коммерческой организации источником ее фи-
финансовых ресурсов нансовых ресурсов являются вклады учредителей (собствен-
к°ммерческих ников) в уставный капитал (для товариществ - складочный
организаций при. . . . ..
г г капитал, для унитарных предприятий - уставный фонд). Ми-
их создании
нимальные размеры уставного капитала определяются законодательством, при этом для отдельных видов деятельности (банковской, страховой) предусмотрены более высокие требования к размеру уставного капитала. В российском законодательстве только для банковской деятельности регламентируется минимальный размер денежной формы оплаты уставного капитала. В случае если учредителем (собственником) коммерческой организации выступают органы государственной власти или муниципальных образований, источником финансовых ресурсов будут средства соответствующего бюджета.
ш ГК РФ установлены следующие минимальные требования к размеру уставного капитала (уставного фонда) в 2013 г.:
Открытые акционерные общества - 1000-кратный минимальный размер оплаты труда;
Закрытые акционерные общества - 100-кратный минимальный размер оплаты труда;
Общества с ограниченной ответственностью - 10 000 руб.;
Государственные (муниципальные) унитарные предприятия - 5000-кратный минимальный размер оплаты труда.
При этом для коммерческих банков минимальный размер уставного капитала не может быть ниже 300 млн руб., для страховых компаний в зависимости от проводимых видов страхования (или перестрахования) - от 60 до 120 млн руб.
Источники и виды 1. Основным источником финансовых ресурсов для дей-
финансовых ресурсов ствующей на рынке коммерческой организации является вы-
действующих ручка (или доход) от реализации товаров, работ или услуг,
коммерческих ее размер зависит от объема реализации, цены, а также кос-
организаций
венного налогообложения. Маркетинговая политика компании может предусматривать снижение цены для увеличения объема продаж в случае эластичного спроса на ее продукцию, низкую цену на основной товар при достаточно высоких ценах на необходимые сопутствующие товары (детали), скидки и другие формы поощрения для постоянных покупателей и т.д. Выручка от реализации товаров, работ или услуг является основой для амортизационных отчислений, приобретения материальных запасов, выплаты заработной платы и начислений на нее, иных расходов. В случае превышения выручки от реализации над себестоимостью коммерческая организация имеет прибыль от продаж. Снижение себестоимости при соответствующем уровне цен - главный фактор роста прибыли от продаж. Снижению себестоимости, а значит, росту прибыли от продаж, способствует повышение производительности труда, фондоотдачи, использование технологий, позволяющих снижать затраты электроэнергии и другие затраты. Разница между выручкой от реализации без учета косвенных налогов и себестоимостью без учета управленческих и коммерческих расходов носит название валовой прибыли.
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации №ИК-01254
Ш В практике управления финансами в коммерческих организациях используются разные аналитические показатели, варьирующие разницу между полученным доходом и разным составом расходов:
EBIT (сокр.
От англ. Earnings before Interest, Taxes) - объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов;
EBITDA (сокр. от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений;
EBITDAR (сокр. от англ. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Restructuring or Rent Costs) - объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов, амортизационных отчислений и арендной платы;
EBITDARM (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Restructuring or Rent and Management fees) - объем прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов, амортизационных отчислений, арендной платы и управленческих расходов.
Прибыль от реализации товаров работ и услуг имеет большое значение для оценки эффективности деятельности организации. Относительный показатель эффективности - отношение полученной прибыли к себестоимости носит название «рентабельность продаж». На рисунке 3.2 представлены показатели рентабельности проданных товаров, работ и услуг в Российской Федерации. К сожалению, в среднем по экономике в 1995-2011 гг. этот показатель не превышает 20%.
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 О
Стоимость основных средств и нематериальных активов переносится на стоимость вновь созданной продукции постепенно, накапливаясь для их дальнейшего воспроизводства. Этот процесс сопровождается путем регулярных амортизационных отчислений от выручки от реализации. Объем амортизационных отчислений определяется стоимостью амортизируемого имущества и применяемыми методами начисления амортизации, которые в свою очередь зависят от времени эксплуатации амортизируемого имущества, налогового законодательства, определяющего отнесение амортизационных отчислений на расходы при определении налоговой базы по налогу на прибыль. Сумма амортизационных отчислений (рис. 3.3) в Российской Федерации растет как в абсолютном выра-
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации №ИК-01254
жении, так и в процентах стоимости основных средств на начало года по полной учетной стоимости.
Ш Метод начисления амортизации определяется учетной политикой коммерческой организации, но реально на величину финансовых ресурсов, которыми располагает организация, влияют методы, признанные налоговым законодательством при определении налоговой базы по налогу на прибыль.
Российским налоговым законодательством амортизируемое имущество объединяется в десять групп в зависимости от сроков полезного использования (ст. 258 НК РФ). Для имущества срок использования которого 20 лет и более, предусмотрен линейный метод начисления амортизации. В отношении отдельных объектов амортизируемого имущества могут применяться поправочные коэффициенты (ст. 259 НК РФ). Налогоплательщики могут уменьшать налоговую базу по налогу на прибыль организаций в размере расходов на капитальные вложения в пределах от 10 до 30% в зависимости от групп амортизируемого имущества.
В Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО) для недопущения искажения величины прибыли хозяйствующих субъектов рекомендуется использовать линейный метод начисления амортизации.
♦ В процентах стоимости основных средств на начало года по полной учетной стоимости
Рис. 3.3. Сумма амортизационных отчислений в Российской Федерации в 2005-2008 гг. (без субъектов малого предпринимательства)
Таким образом, выручка от реализации является основным источником таких видов финансовых ресурсов, как прибыль от продаж и амортизационные отчисления.
2. Деятельность коммерческой организации также связана с реализацией имущества, когда морально (иногда и физически) устаревшее оборудование и другое имущество продаются по остаточной стоимости, реализуются незадействованные производственные и непроизводственные площади, излишние запасы сырья и материалов. Доля данного источника в общей сумме источников финансовых ресурсов коммерческой организации зависит от множества факторов: вида деятельности организации, требующего постоянного обновления оборудования; конкретной ситуации, при которой для погашения кредиторской за-
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации №ИК-01254
долженности организация реализует часть имущества. Положительная разница между доходами от прочей реализации и расходами, связанными с такой реализацией, составляют прибыль от прочей реализации.
3. Коммерческая организация может получать доходы, не связанные с основной деятельностью, определенной в ее уставе. Такие доходы носят название внереализационных. К ним относятся поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование денежных средств и другого имущества (включая проценты по выданным займам, банковским депозитам и пр.); поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций; прибыль, полученная в результате совместной деятельности по договору простого товарищества; полученные штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; поступления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; положительные курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; суммы дооценки активов.
Состав внереализационных доходов зависит от вида основной деятельности коммерческой организации. Если сдача имущества в аренду у организации определена как уставная деятельность, то арендная плата будет выручкой от реализации, если нет - внереализационным доходом. Доходы от вложения в финансовые активы для организаций, действующих на рынке финансовых услуг, будут рассматриваться как доходы от основной деятельности.
На объем внереализационных доходов коммерческой организации влияет степень дифференциации ее финансовых активов, доходность по ним, степень надежности хозяйственных связей с контрагентами, эффективность работы юридических служб и другие факторы.
В финансовой отчетности в составе внереализационных доходов выделяют часто операционные доходы и расходы, связанные с полученными и выплаченными процентами,
курсовой разницей и пр. Для оценки эффективности управления финансами коммерческой организации большое значение имеет анализ структуры внереализационных доходов, их сравнение с доходами от реализации.
Положительная разница между внереализационными доходами и внереализационными расходами составляет прибыль по внереализационным операциям.
4. Рыночная экономика дает возможность любому субъекту дифференцировать источники финансовых ресурсов. Основными методами мобилизации финансовых ресурсов на финансовом рынке являются эмиссия ценных бумаг, заключение договора банковского кредита или договора займа. В каждый конкретный момент управления финансами коммерческая организация и ее менеджеры стоят перед выбором: реинвестировать прибыль в бизнес или распределять ее между собственниками, выбрать способ размещения долевых ценных бумаг (долей) или привлекать средства на долговых началах.
СЗ Превалирование внутренних источников финансирования крупных коммерческих организаций (амортизация и нераспределенная прибыль) над внешними (выпуск акций и долговое финансирование) характерно в таких государствах, как США,
ФРГ, Япония и Великобритания.
В России в период 2000-2008 гг внутренние источники финансирования капитальных вложений составляли около четверти от общей суммы источников.
Выбор внешних источников финансирования, мобилизуемых на рынке, определяется масштабом организации, структурой ее собственности как потенциального обеспечения обязательств, будущими целями, для реализации которых требуются данные источники. При сравнении достоинств и недостатков отдельных методов мобилизации внешних источников финансовых ресурсов следует иметь в виду, что организация эмиссии ценных бумаг обеспечивает мобилизацию большего объема средств, но предполагает и большие издержки, связанные с выпуском бумаг в обращение, по сравнению с привлечением заемных средств на основе банковского кредита.
Среди общего числа юридических лиц в Российской Федерации к мобилизации финансовых ресурсов на основе выпуска ценных бумаг прибегали 0,05%, в том числе в 2009 г. - 0,01%. При этом объем средств, полученных организациями от эмиссии ценных бумаг в 2007-2012 гг., составлял в 10 раз больше объема средств, полученных от банковских кредитов, возврата ранее размещенных депозитов и прочих поступлений из банковского сектора.
Первичное публичное предложение акций на рынке (IPO - Initial Public Offering) является довольно популярным в мире. Но если к такой процедуре в США нередко прибегают только вновь созданные компании, то для российских акционерных обществ - это способ увеличения уставного капитала за счет дополнительной эмиссии. В среднем объем дополнительных эмиссий варьируется при этом от 10 до 15% уставного капитала.
Ш Настоящий рекорд на рынке IPO поставили американские компании, чей бизнес целиком основан на работе в сети Internet (компании dot-com), в 1999 г. 200 вновь вышедших компаний мобилизовали свыше 200 млрд дол. США. Среди российских компаний первой к публичному размещению акций на Нью-Йоркской фондовой бирже приступила в 1997 г. компания «Вымпелком». Рекордным для российских компаний был 2007 г., когда 26 акционерных обществ разместили на публичном рынке акции на сумму около 24 млн дол. США.
 I I Объем размещений, млн дол. США -Количество размещений Рис. 3.4. Показатели первичных публичных размещений российских компаний в 2004-2010 гг. |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Общая характеристика основных признаков коммерческих предприятий, обзор их разновидностей. Основные источники формирования финансовых ресурсов коммерческих организаций. Особенности финансов кредитных и страховых компаний, специфика их взаимоотношений.
курсовая работа , добавлен 27.03.2014
Характеристика финансовых отношений коммерческих организаций. Принципы организации финансов коммерческих организаций и предприятий. Классификация, порядок формирования и направления использования средств основных денежных фондов коммерческой организации.
курсовая работа , добавлен 21.09.2010
Раскрытие экономической сущности и общая характеристика принципов организации финансов коммерческих предприятий, их основные функции. Определение источников финансирования коммерческих организаций. Значение собственного капитала в деятельности фирмы.
курсовая работа , добавлен 27.04.2013
Общие основы функционирования финансов коммерческих предприятий, принципы организации. Распределительная и контрольная функции финансов. Методы расчета рентабельности всей реализованной продукции, имущества предприятия. Способы начисления амортизации.
курсовая работа , добавлен 17.05.2011
Сущность и особенности организации финансов коммерческих предприятий, принципы организации соответствующих отношений, а также главные факторы, влияющие на функционирование. Особенности финансов кредитных организаций. Организация и роль ссудного фонда.
курсовая работа , добавлен 26.06.2015
Сущность и структура финансов коммерческих организаций, их назначение в деятельности данных учреждений, влияние на устойчивость и платежеспособность. Состав собственных финансовых ресурсов коммерческих организаций, источники и порядок их формирования.
курсовая работа , добавлен 10.01.2011
Денежные отношения как основа содержания финансов коммерческих организаций. Роль финансов в кругообороте производственных фондов. Предложения по повышению эффективности управления финансовыми ресурсами. Финансовое прогнозирование и бюджетирование.
курсовая работа , добавлен 13.04.2013
Основы организации финансов коммерческих и некоммерческих предприятий; ресурсы и фонды, система управления на примере ТОО "Галант": экономико-правовые основы, состав собственного капитала, источники его формирования; обеспечения финансовой устойчивости.
курсовая работа , добавлен 17.04.2011
