Заключительным этапом оценки и анализа факторов риска предпринимательской деятельности является разработка и принятие управленческих решений, направленных на возможное снижение степени риска. Как правило, большинство мероприятий, направленных на снижение степени риска, можно сгруппировать следующим образом.

• 1. Избежание риска. В этом случае инвестор принимает решение не участвовать в данном мероприятии, т.е. уклоняется от обстоятельств, связанных с риском. Но итогом такого отклонения может стать будущая потерянная прибыль. Принимая это решение, предприниматель должен сопоставить возможные негативные последствия, вероятность их наступления и упущенную выгоду.
• 2. Удержание риска, т.е. оставления риска за инвестором. В этом случае инвестор, вкладывая капитал в данное мероприятие, заранее уверен, что сможет в случае необходимости погасить возможные убытки за счёт собственных средств, доходов из других источников и т.д. Принимая подобное решение, инвестор должен располагать не только достаточными финансовыми ресурсами, но и достаточной информацией о возможном развитии событий.
• 3. Передача риска третьему лицу (страхование) означает, что инвестор передает ответственность за финансовый риск кому-то другому, например страховому обществу.

Сущность страхования выражается в том, что инвесторов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. готов платить за снижение степени риска до нуля. Фактически, если стоимость страховки равна возможному убытку (т.е. страховой полис с ожидаемым убытком 100 тыс. руб. будет стоить 100 тыс. руб.), инвестор, не склонный к риску, захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полное возмещение любых финансовых потерь, которые он может понести. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени

4. Снижение степени риска, т.е. сокращение вероятности и объёма потерь при помощи различных механизмов нейтрализации рисков (рис.5)

На практике, как правило, подобные мероприятия применяются в комплексе, так как действия их взаимосвязаны и получение желаемого эффекта возможно лишь при проведении квалифицированной работы по эффективному прогнозированию и внутреннему планированию, самострахованию и страхованию, передачи части риска другим фирмам и т.п.

Выбор конкретного средства разрешения финансового риска обусловлен выполнением следующих принципов:

• 1. нельзя рисковать большими средствами, чем составляет объём собственного капитала
• 2. необходимо предусматривать последствия риска
• 3. нецелесообразно рисковать многим ради малого

При реализации первого принципа инвестору нужно, прежде чем вкладывать капитал, определить максимально возможный объем убытка по данному риску; сопоставить его с объёмом вкладываемого капитала и со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли его потеря этого капитала к банкротству.

Объём убытка от вложения капитала может быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его. При прямых инвестициях, как правило, объем убытка равен объему венчурного капитала. Например, инвестор вложил 100 тыс. руб. в рисковое дело и в случае неудачи потерял эти деньги. Однако с учетом инфляции его реальные потери могут быть меньше, чем сумма возможного капитала. В таком случае объём убытков определяется с учетом индекса инфляции.

При портфельных инвестициях, то есть при покупке ценных бумаг, которые можно продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше суммы затраченного капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

где Кр - коэффициент риска

Y-максимально возможная сумма убытка, руб.

C- Объем собственных финансовых ресурсов с учетом точно известных поступлений средств, руб.

Исследование рисковых мероприятий отечественными и зарубежными учеными показало, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора,-0,7 и выше.

В соответствии со вторым принципов инвестор должен знать максимальную величину убытка, к чему это может привести и решить, отказаться ли от риска, принять риск на свою ответственность или передать его другому лицу.

третий принцип особенно четко проявляется при передачи риска другому лицу. В этом случае инвестор должен определить приемлимое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой.

Страховая премия, или страховой взнос- это плата страхователя страховщику за страховой риск. Страховая сумма - денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (жизнь, здоровье и др.) страхователя. При этом инвестор не должен принимать на себя риск, если величина убытка превышает сумму страхового возмещения, которая зависит также и от условий страхования. Сущность страхования заключается в том, что инвестор отказывается от части доходов, чтобы частично или полностью избежать риска. Страхование риска - один из наиболее распространенных и применяемых способов снижения степени риска.

Для страхования характерны целевое назначение и расходование создаваемого денежного фонда в заранее оговоренных случаях. В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками страхового фонда.

Вероятность риска деятельности самого страховщика определяется такими показателями как:

• 1. Частота страховых событий (количество страховых случаев на один объект страхования)
• 2. Коэффициент кумуляции риска (отношение числа пострадавших объектов к числу страховых событий)
• 3. Убыточность страховой суммы (отношение суммы выплаченного страхового возмещения к страховой сумме всех объектов страхования)
• 4. Тяжесть ущерба (У) показывает, какая часть страховой суммы уничтожена, она определяется по формуле:

где В-сумма выплаченного страхового возмещения, руб.;

n- Число объектов страхования, ед.;

C - Страховая сумма;

m - Число пострадавших объектов в результате страхового случая.

Превышение доходов над расходами выражается в коэффициенте финансовой устойчивости страхового фонда:

где Ку - коэффициент устойчивости страхового фонда;

Д-сумма доходов страховщика за тарифный период, руб.;

З - сумма расходов страховщика за тарифный период, руб.;

Р. - сумма средств в запасных фондах, руб.;

Помимо страхования для снижения степени риска в практике предпринимательской деятельности используют такие методы как:

• · нормирование (лимитирование) финансовых расходов;
• · диверсификация вложений капитала и расширение различных видов деятельности;
• · создание эффективной системы экономического и правового управления рисками;
• · информационно-аналитическое обеспечение решений по управлению рисками (разработка превентивных мер, ослабляющих воздействие негативных тенденций, расширяющих возможности использования позитивных изменений и позволяющих контролировать характер протекания этих процессов);
• · сохранения риска на существующем уровне в процессе ведения деятельности.

Рассмотрим некоторые из этих методов более подробно.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. лимитирование является важным средство снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд при заключении договора на овердрафт; хозяйствующим субъектом - при продаже товаров в кредит (по кредитным карточкам), по дорожным чекам и еврочекам; инвестором - при определении сумм вложения капитала и т.п.

Диверсификация - процесс распределения инвестируемых средств между различными не связанными между собой объектами. Основной принцип процесса диверсификации можно выразить весьма известным изречением: «Нельзя складывать яйца в одну корзину».

На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные ценные бумаги, покупаемые на фондовом рынке и приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода и соответственно снижает степень риска.

Диверсификация - наиболее обоснованный и относительно менее затратоемкий способ снижения финансового риска.

Но чаще всего организация не ставит перед собой глобальных проблем по снижению риска, она стремится хотя бы сохранить его уровень.

Сохранение риска на существующем уровне не всегда означает отказ от любых действий, направленных на компенсацию ущерба, хотя такая возможность предусмотрена. Организация может создать специальные резервные фонды (фонды самострахования или фонд риска), из которых будет производиться компенсация убытков при наступлении неблагоприятных ситуаций. Такой метод управления риском называется самострахованием. Самострахование связано с резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и покрытием убытков за счёт части собственных средств. Самострахование с помощью внутренних мер целесообразно при риске уничтожения имущества, стоимость которого невелика по сравнению с финансовыми показателями всей фирмы или риске уничтожения большого количества однотипного имущества. Сюда можно причислить также получение кредитов и займов для компенсации убытков и восстановления производства, получение государственных дотаций и др.

Для банковской деятельности довольно распространенным методом снижения риска является секьюритизация (от англ. securities- ценные бумаги) - участие двух банков в кредитной операции. В подобных случаях кредитная сделка выполняется в два этапа:

• · разработка условий и заключение кредитного договора (сделки)
• · предоставление кредита заемщику

Суть секьюритизации состоит в том, что эти два этапа выполняются двумя разными банками.

За рубежом распространенным способом уменьшения риска признается хеджирование (в переводе - ограждение от потерь) - создание встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

Выбирая один из методов снижения риска, инвестор должен также оценить условия, в которых принимаются решения о целесообразности вложения финансовых средств, т.е. определяется достоверность выбранного сценария событий. Очевидно, что решения могут приниматься в различных условиях:

• · определенности, когда все последствия принимаемого решения могут быть оценены;
• · риска, когда последствия принимаемых решений могут быть оценены с определенной степенью вероятности
• · полной неопределенности, когда нет никаких исходных данных для оценки последствий принимаемых решений

Достаточно часто инвестор принимает решения, когда результаты неопределенны и обоснованы на ограниченной информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, то он бы смог сделать лучший прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром. Информация - очень ценный товар, за которую инвестор готов платить большие деньги, а раз так, то вложение капитала в информацию становится одной из сфер предпринимательства. Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Особенно выгодным является приобретение маркетинговой информации, характеризующей состояние рынка, колебания цен, изменения спроса и предложения.

В системе методов управления рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации (методам защиты от рисков, методам снижения рисков).

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой методы минимизации их негативных последствий, выбираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Объекты использования внутренних механизмов нейтрализации — это все виды допустимых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также нестрахуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости.

Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления деятельности предприятия и его возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Все мероприятия по снижению рисков могут быть разделены на дособытийные (планируются и осуществляются заблаговременно) и послесобытийные (планируются и осуществляются после того, как непредвиденное событие уже произошло).

В целом методы защиты от рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита.

Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наём охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Методы экономической защиты включают:

• избежание риска;
• лимитирование концентрации риска;
• хеджирование;
• диверсификацию;
• создание специальных резервных фондов (фонды самострахования или фонд риска);

Избежание риска

Избежание риска — это метод, который заключается в разработке таких мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид. К числу основных из таких мер относятся:

• отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Использование этой меры носит ограниченный характер, так как большинство операций предприятия связано с осуществлением основной производственно- коммерческой деятельности, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование прибыли;
• отказ от использования в высоких объёмах заёмного капитала. Снижение доли заёмных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем такое избежание риска влечёт за собой снижение возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;
• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатёжеспособности предприятия в будущем периоде. Однако это лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объёмов продажи продукции в кредит и порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;
• отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Формы избежания риска лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

• если отказ от одного риска не влечёт возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;
• если уровень риска несопоставим с уровнем доходности операции по шкале «доходность-риск»;
• если потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счёт собственных финансовых средств предприятия;
• если размер дохода от операции, генерирующей определённые виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия;
• если операции не характерны для деятельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

Лимитирование концентрации риска

Лимитирование концентрации риска — это установление лимита. Этот метод используется обычно по тем видам рисков, которые выходят за пределы их допустимого уровня, т.е. по операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Лимитирование реализуется путём установления на предприятии соответствующих внутренних нормативов в процессе разработки финансовой политики. Эта система нормативов может включать:

• предельный размер (удельный вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев — и для отдельных операций (финансирования реального инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и т.п.);
• минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает формирование «ликвидной подушки», характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия. В качестве «ликвидной подушки» в первую очередь выступают краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также его краткосрочная дебиторская задолженность;
• максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита устанавливается при формировании кредитной политики предприятия;
• максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке. Лимитирование депозитного риска осуществляется в процессе использования данного финансового инструмента инвестирования капитала предприятия;
• максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Эта форма лимитирования направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) риска при формировании портфеля ценных бумаг;
• максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. За счёт этого норматива обеспечивается лимитирование риска неплатёжеспособности, инфляционного риска, а также кредитного риска.

Хеджирование

Методом снижения финансовых рисков является хеджирование. Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.

В широком толковании «хеджирование» характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь — как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам). В узком значении термин «хеджирование» характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на страховании рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущем (как правило, производных ценных бумаг — деривативов).

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж», а хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, — «хеджер». Этот метод даёт возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определённый, заранее рассчитанный риск.

Существует две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой) представляет собой операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретён реальный товар. Хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения цен в будущем.

Хеджирование на понижение (хеджирование продажей) — это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.

В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков.

1. Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов — это механизм нейтрализации рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путём проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов.

Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несёт финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот.

2. Хеджирование с использованием опционов — характеризует механизм нейтрализации рисков по операциям с ценными бумагами, валютой, реальными активами или другими видами деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией (опционом), уплачиваемой за право (но не обязательство) продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный актив или дериватив в обусловленном количестве и по заранее оговорённой цене.

3. Хеджирование с использованием операции СВОП — характеризует механизм нейтрализации рисков по операциям с валютой, ценными бумагами, долговыми финансовыми обязательствами предприятия. В основе операции «своп» лежит обмен (покупка-продажа) соответствующими финансовыми активами или финансовыми обязательствами с целью улучшения их структуры и снижения возможных потерь.

Диверсификация

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Она позволяет минимизировать в определённой степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков — валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, чтобы препятствовать их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации рисков используются:

• диверсификация видов финансовой деятельности — предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций — краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.;
• диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия — предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют (обеспечивается снижение потерь по валютному риску предприятия);
• диверсификация депозитного портфеля — предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения уровня его доходности;
• диверсификация кредитного портфеля — предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путём установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;
• диверсификация портфеля ценных бумаг — позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;
• диверсификация программы реального инвестирования — предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Страхование рисков

Достаточно часто предприятия в своей деятельности используют такой метод, как страхование рисков. Страхование рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счёт денежных фондов, формируемых ими путём получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его рисков (и систематических, и несистематических). При этом объём возмещения негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается — он определяется стоимостью объекта страхования (размером его страховой оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.

Прибегая к услугам страховщиков, предприятие должно в первую очередь определить объект страхования — виды рисков, по которым оно намерено обеспечить внешнюю страховую защиту.

Состав таких рисков определяется рядом условий:

• страхуемость риска. Определяя возможности страхования своих рисков, предприятие должно выяснить возможность их страхования с учётом страховых продуктов, предлагаемых рынком;
• обязательность страхования рисков. Ряд рисков в соответствии с условиями государственного регулирования хозяйственной деятельности предприятий подлежит обязательному страхованию;
• существование у предприятия страхового интереса. Оно характеризуется заинтересованностью предприятия в страховании отдельных видов своих рисков. Такой интерес определяется составом рисков предприятия, возможностью их нейтрализации за счёт внутренних механизмов, уровнем вероятности возникновения рискового события, размером возможного ущерба по отдельным рискам и рядом других факторов;
• невозможность полностью восполнить потери по риску за счёт собственных ресурсов. Предприятие должно обеспечивать полное или частичное страхование по всем видам страхуемых катастрофических рисков, присущих его деятельности;
• высокая вероятность возникновения риска. Это условие определяет необходимость страховой защиты по отдельным рискам допустимой и критической их групп, если возможности их нейтрализации не обеспечиваются полностью за счёт внутренних её механизмов;
• непрогнозируемость и нерегулируемость риска предприятием. Отсутствие опыта или достаточной информационной базы иногда не позволяют в рамках предприятия определить степень вероятности наступления рискового события по отдельным рискам или рассчитать возможный размер ущерба по ним. В этом случае лучше воспользоваться системой страхования рисков;
• приемлемая стоимость страховой защиты по риску. Если стоимость страховой защиты не соответствует уровню риска или финансовым возможностям предприятия, от неё следует отказаться, усилив соответствующие меры его нейтрализации за счёт внутренних механизмов.

Предлагаемые на рынке страховые услуги, обеспечивающие страхование рисков предприятия, классифицируются по формам, объектам, объ-ёмам, видам.

По формам подразделяют обязательное и добровольное страхование.

Обязательное страхование — это форма страхования, основанная на законодательной обязательности его осуществления как для страхователя, так и для страховщика.

Основным объектом обязательного страхования на предприятиях являются его активы (имущество), входящие в состав операционных основных средств. Это связано с тем, что потеря незастрахованных операционных основных средств, которые формируются в основном за счёт собственного капитала, может вызвать существенное снижение финансовой устойчивости предприятия. Поэтому в более расширенном трактовании оно представляет собой страхование риска снижения уровня финансовой устойчивости предприятия, связанное с возможным уменьшением доли собственного капитала.

Добровольное страхование — это форма страхования, основанная лишь на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком исходя из страхового интереса каждого из них. Принцип добровольности распространяется и на предприятие, и на страховщика, позволяя последнему уклоняться от страхования опасных или невыгодных для него рисков.

По объектам различают имущественное страхование, страхование ответственности и страхование персонала.

Охватывает все основные виды материальных и нематериальных активов предприятия.

— страхование, объектом которого является ответственность предприятия и его персонала перед третьими лицами, которые могут понести убытки в результате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту предприятия от рисков потерь, которые могут быть возложены на него в законодательном порядке в связи с причинённым им ущербом третьим лицам — как физическим, так и юридическим.

Страхование персонала охватывает страхование предприятием жизни своих сотрудников, а также возможные случаи потери ими трудоспособности и др. Конкретные виды этого страхования осуществляются предприятием в добровольном порядке за счёт его прибыли в соответствии с коллективным трудовым соглашением и индивидуальными трудовыми контрактами.

По объёмам страхование делят на полное и частичное.

Полное страхование обеспечивает страховую защиту предприятия от негативных последствий рисков при наступлении страхового события.

Частичное страхование ограничивает страховую защиту предприятия от негативных последствий рисков как определёнными страховыми суммами, так и системой конкретных условий наступления страхового события.

По видам выделяют страхование имущества, страхование кредитных рисков, депозитных рисков, инвестиционных рисков, косвенных рисков, финансовых гарантий и прочие виды рисков.

Страхование имущества (активов) охватывает все материальные и нематериальные активы предприятия. Оно может быть осуществлено в размере реальной рыночной их стоимости при наличии соответствующей экспертной оценки. Страхование различных видов этих активов может быть осуществлено у нескольких (а не у одного) страховщиков, что гарантирует более прочную степень надёжности страховой защиты.

Страхование кредитных рисков (или риска расчётов) — это страхование, при котором объектом является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей продукции при предоставлении им товарного (коммерческого) кредита или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты.

Страхование депозитных рисков производится в процессе осуществления предприятием краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объектом страхования является риск невозврата банком суммы основного долга и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства.

Страхование инвестиционных рисков — это страхование, объектом которого являются различные риски реального инвестирования (риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др.).

Страхование косвенных рисков — это страхование, к которому относятся страхование расчётной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и др.

Страхование финансовых гарантий — объектом страхования является риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долга и неуплаты (несвоевременной уплаты установленной суммы процентов). Страхование финансовых гарантий предполагает, что определённые обязательства предприятия, связанные с привлечением заёмного капитала, будут выполнены в соответствии с условиями кредитного договора.

Прочие виды страхования рисков — объектом являются иные виды рисков, не вошедшие в состав традиционных видов страхования.

По используемым системам страхования выделяют страхование по действительной стоимости имущества, страхование по системе пропорциональной ответственности, страхование по системе «первого риска», страхование с использованием франшизы.

Страхование по действительной стоимости имущества используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объёме ущерба, нанесённого застрахованным видам активов предприятия (в размере страховой суммы по договору, соответствующей размеру страховой оценки имущества). Таким образом, при этой системе страхования страховое возмещение может быть выплачено в полной сумме понесённого финансового ущерба.

Страхование по системе пропорциональной ответственности обеспечивает частичную страховую защиту по отдельным видам рисков. В этом случае страховое возмещение суммы понесённого ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (соотношение страховой суммы, определённой договором страхования, и размера страховой оценки объекта страхования).

Страхование по системе «первого риска». Под «первым риском» понимается ущерб, понесённый страхователем при наступлении страхового события, заранее оценённый при составлении договора страхования как размер указанной в нём страховой суммы. Если фактический ущерб превысил предусмотренную страховую сумму (застрахованный первый риск), он возмещается при этой системе страхования только в пределах согласованной ранее сторонами страховой суммы.

Страхование с использованием безусловной франшизы. Франшиза — это минимальная некомпенсируемая страховщиком часть ущерба, понесённого страхователем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя её у себя.

Страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несёт ответственности за ущерб, понесённый предприятием в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается предприятию полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения (т. е. без вычета в этом случае размера франшизы).

Создание специальных резервных фондов

Самострахование (внутреннее страхование, резервирование) — это метод снижения рисков, основанный на резервировании предприятием части своих ресурсов и позволяющий преодолеть негативные последствия, как правило, по однотипным рискам.

При самостраховании предприятия создают фонды (фонды рисков), которые в зависимости от цели назначения могут быть в натуральной или денежной форме. Например, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают натуральные страховые фонды: семенной, фуражный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.

Самострахование становится необходимым в следующих случаях:

• очевидна экономическая выгода от его использования по сравнению с другими методами снижения рисков;
• невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков предприятия в рамках других методов управления риском.

Основными формами самострахования являются:

• формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создаётся в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. Цель его создания — покрытие непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта; на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчётном периоде;
• формирование целевых резервных фондов. Например, фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадёжной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т. п. Перечень таких фондов, источники их формирования и размеры отчислений в них определяются уставом предприятия и другими внутренними нормативами;
• формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности. Такие резервы предусматриваются обычно во всех видах капитальных бюджетов и в ряде гибких текущих бюджетов;
• формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Страховые запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой продукции. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;
• нераспределённый остаток прибыли, полученной в отчётном периоде. До его распределения он рассматривается как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков.

Финансовый риск - это вероятность возниковения события, связанного с потерей капитала в результате предпринимательской или инвестиционной деятельности.

Финансовые риски , как правило, возникают при формировании денежных взаимоотношений следующих групп: продавца и покупателя, инвестора и эмитента, экспортера и импортера.

Виды финансовых рисков

Все финансовые риски можно классифицировать следующим образом:

1. По последствиям , возникающим в результате той или иной операции:

- непредвиденные (чистые) риски . Часто такие виды рисков носят название простых или статистических. Их особенность – почти гарантированные потери для субъекта сделки. Основные причины таких явлений – ошибки в расчетах работников или руководителей компании, несчастные случаи на производстве, прихоти природы в виде стихийных бедствий и так далее;

- предвиденные (спекулятивные) риски. Часто их называют коммерческими, динамическими. Их особенность в наличии определенных потерь или дополнительного дохода для бизнесмена (инвестора). Главные причины спекулятивных рисков – резкие изменения условий вложений капитала, изменения в конъюнктуре рынка, рост (снижение) курсовой стоимости валют и так далее.

2. По области, в которой проявляются риски можно выделить:

- экологический риск связан с неблагоприятными проявлениями в окружающей среде, связанныей с появлением опасности для жизни людей, работающих в компании;

- натуральный (природный) риск является причиной природных катаклизмов, действия стихии;

- производственный риск имеет непосредственную связь с изготовлением той или иной продукции, предоставлением услуг, продажей товаров и так далее. Такие риски часто возникают в случае увеличения себестоимости сырьевой продукции, роста потерь рабочего времени, проблем использования сырья, сложности с освоением новой техники и так далее.

Главные причины – резкое уменьшение производственных объемов и, как следствие, уменьшение продаж, простой оборудования, увеличенный процент бракованной продукции, дефицит исходных материалов для ведения производственной деятельности и так далее;

- политический риск проявляется при резком изменении политической обстановки в государстве. Итого - риск появления убытков, снижения объемов прибыли и даже остановка производства (прекращение инвестиционной деятельности);

- имущественный риск подразумевает рост вероятности потери имущества компании, его брака, снижения объемов прибыли по причине диверсии, кражи, потери оборудования в случае аварии, нарушения его целостности в период перевозки и так далее.

3. По размеру денежных потерь можно выделить такие риски:

- допустимые. Здесь подразумеваются риски, которые не несут больших последствий для дальнейшей деятельности компании;

- критические. Пир наступлении таких рисков потери предприятия находятся на уровне расчетной валовой прибыли и не превышают ее;

Катастрофические. Такие виды рисков опасны частичной или полной потерей собственного капитала (взятого в кредит имущества).

4. По видам финансовые риски бывают:

- инвестиционными. Здесь подразумевается риск денежных потерь при совершении инвестиций в различные сферы. При этом такие виды рисков можно условно поделить на:
риски реального инвестирования . К ним можно отнести нарушение сроков выполнения работ по возведению объекта, задержки в финансировании, снижение инвестиционной привлекательности проекта и так далее.
риски финансового инвестирования имеют прямую связь с инвестицией капитала. К ним можно отнести вероятность падения объемов прибыли в результате инвестиционной деятельности, опасность появления прямых финансовых убытков или утери вероятной выгоды.

Риск утери выгоды – это вероятность недополучения дохода в результате нереализации каких-либо планов в инвестиционной деятельности (страхования, хеджирования и так далее).

Риск снижения объемов прибыли делится на два вида:

Представляет собой резкое (непредвиденное) измерение депозитной или кредитной ставки. Основные причины такого явления – изменения, происходящие в конъюнктуре рынка под давлением деятельности государственных структур, увеличение (снижение) предложения на финансовом рынке и так далее.
Подобные риски, как правило, «бьют» в нескольких направлениях – по эмиссионной политике (выпуск акций или облигаций может быть ограничен), размерам дивидендов (они будут снижены или возникнут определенные задержки), активности краткосрочных инвестиций и так далее;

- – одна из форм процентного риска. Вероятность наступления такого события тем выше, чем активнее компания предоставляет потребительские или коммерческие кредиты клиентам. Основная форма риска – несвоевременное погашение задолженности, задержки в расчетах за поставленную предприятием продукцию и так далее. Защититься от кредитного риска можно путем ограничения выдачи займов, диверсификации кредитных инвестиций, более глубокого анализа платежеспособности клиента и так далее.

- риски, которые зависят от покупательской способности :

инфляционные риски - часть любого бизнеса или инвестиционной деятельности. При протекании инфляционных процессов в экономики относятся к отдельной группе. Особенность такого вида риска – снижение реальной цены капитала компании (его финансовых активов), а также изменение объемов получаемой прибыли. Инфляционный риск постоянен, поэтому ему уделяется максимальное внимание.

Инфляционный риск часто рассматривается в качестве скрытого риска и может действовать в двух направлениях. В первом случае продукция компании растет в цене быстрее, чем стоимость аналогичной продукции у конкурентов. Во втором случае применяемое в производстве сырье и техника дорожают активней, чем производимая продукция.

- вероятность потери части прибыли в результате снижения курсовой стоимости одной валюты относительно другой. Это актуально при проведении валютных, кредитных и внешнеэкономических сделок. К основным факторам, влияющим на курс можно отнести – величину спроса и предложения на рынке, текущий уровень инфляции, активность межотраслевого движения капитала, политические изменения в стране и так далее.

возникает, когда появляются проблемы с продажей активов компании по рыночной цене. Главный показатель – , то есть величина ценового разрыва между покупкой и продажей. Чем проще и быстрее можно продать , тем выше его .

риск балансовой ликвидности – проявляется при невозможности выплаты краткосрочных обязательств.

5. По возможности защиты путем страхования:

- страхуемые риски подразумевают возможность защиты в случае наступления того или иного события. При этом убытки полностью или частично покрывает . К таким событиям можно отнести – организации, остановку ее деятельности, дополнительные , чрезмерные расходы, невыполнение обязательств, прописанных в договоре страхования и так далее;

- не страхуемые финансовые риски – события, от которых невозможно защититься путем оформления страхового договора.

6. К прочим видам финансового риска можно отнести:

- налоговый риск связан с введением дополнительных или увеличением существующих налогов, которые не были предусмотрены -проектом, внесением изменений в сроки выплаты налогов, опасность отмены налоговых льгот в тех или иных сферах деятельности и так далее;

- структурный риск проявляется в случае неэффективного финансирования расходов компании. Рост коэффициента операционного левериджа в случае неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка и уменьшение общего валового объема финансового потока приводит к снижению общей прибыли по любому из видов деятельности;

- криминогенный риск м ожет быть связан с подделкой документов партнерами по бизнесу, незаконным присвоением активов, хищением и прочими противозаконными операциями.

Снижение финансовых рисков

При выявлении наиболее опасных рисков участник рынка ( , ) принимает все меры для их снижения. Есть несколько основных способов:

1. Уклонение. Это один из наиболее популярных способов защиты капитала.
Преимущество – возможность избежать потерь, которые связаны с рисками финансовой деятельности.
Недостатки – снижение потенциального дохода и высокая вероятность появления других рисков.

Метод эффективен в нескольких случаях:

Уровень риска выше, чем потенциальная доходность по той или иной сделке;
- уклонение от одного не станет причиной появления другого, более мощного риска;
- денежные затраты невозможно покрыть за счет внутренних средств компании по причине их больших размеров.

2. Принятие на себя. В этом случае компания (инвестор) готовится к материальной компенсации вероятных потерь. При нехватке ресурсов принятие финансовых рисков на себя может привести к сокращению бизнеса (снижению объемов инвестиций).

Погашение потерь может производиться из двух источников:

Кредитных ресурсов. Возможность оформления займа зависит от остаточной стоимости активов компании и перспектив бизнеса в целом. Еще один важный момент – дополнительные затраты в виде процентных выплат, которые компании придется брать на себя;

- ресурсов внутри бизнеса. К таковым можно отнсти компании, остаточную цену активов, оставшиеся в кассе, дополнительный , резервный организации и так далее.

3. Передача . В этом случае весь объем финансовых рисков (или их часть) передается более сильным партнерам по бизнесу, способным к эффективному преодолению неприятностей. Передача финансовых рисков производится одним из следующих методов:

- заключение договора факторинга. Особенность такой сделки – передача кредитного риска (или его части) факторинговой компании или банку;

- заключение договора поручительства. В этом случае берет на себя обязательства кредитора в полном объеме или только их часть. В случае несвоевременного погашения займа ответственность перед кредитором в равной степени несут, как , так и поручитель;

- перевод рисков на «плечи» компаний-поставщиков. Здесь производится передача финансовых рисков, связанных с потерей или повреждением материальных ценностей во время перевозки, погрузки и разгрузки;

Совершение биржевых операций – (самостоятельный метод).

4. Страхование – оформление сделки, подразумевающую выплату компенсации страховой компанией в случае полной или же частичной потерей прибыли. При этом застраховаться можно от банкротства, непредвиденных расходов, снижения или остановки производственных процессов, покрытие судебных расходов.

При выборе страховой компании нужно учитывать:

Особенности специализации страховщика;
- наличие лицензии на ведение деятельности;
- размер уставного капитала;
- тарифы при различных видах страхования;
- .

5. Объединение – один из наиболее эффективных способов снижения риска. Фирма решает проблемы за счет привлечения партнеров по бизнесу и физических лиц, которые заинтересованы в выходе из сложившейся ситуации. При этом общий финансовый риск делится между несколькими субъектами экономики.

5. Диверсификация – распределение капитала, между несколькими направлениями, не связанными друг с другом. Грамотная диверсификация позволяет снизить риски при ведении инвестиционной деятельности. К основным видам диверсификации можно отнести – диверсификацию финансового рынка, валютной корзины, депозитного портфеля, покупателей, портфеля ценных бумаг, финансовой деятельности компании и так далее.

6. Хеджирование рисков – один из самых популярных методов страхования рисков. Активно применяется в коммерческой, банковской и практике. Само хеджирование – это защита от рисков изменения цены на материальные ценности по коммерческим сделкам и контрактам в будущем. Есть несколько видов хеджирования – на повышение (покупка опционов или срочных контрактов) и на понижение (продажа срочных контрактов).

Кроме этого, различается хеджирование с применением опционов, фьючерсных контрактов, с применением операций « ».

Оценка финансового риска

В основе оценки рисков всегда лежит два фактора – потенциальные размеры потерь компании и вероятность их появления в будущем. Такую зависимость хорошо отображает кривая на рисунке ниже.

Для построения графика применяется целый комплекс методов:
- статистический метод;
- аналитический способ;
- метод экспертных оценок;
- метод аналогий;
- анализ целесообразности расходов.

При оценке несистематического риска учитывается характер бизнеса и деятельности организации, качество управления, влияние внешней среды, финансовое состояние структуры, устойчивость работы и так далее.

На практике наибольшее распространение получил экспертный метод оценки. В этом случае анализируются следующие составляющие:

- использование займов. Если компания нуждается в кредитах для ведения деятельности, то уровень риска высок. И наоборот, если организация не нуждается в заемном капитале, то риск минимален;

- величина оборотного капитала. При наличии дефицита собственных средств риски максимальны. Если же оборотного капитала достаточно для обеспечения собственных нужд, то риск низкий;

- ликвидность активов. Риск будет тем выше, чем больше запасов, материалов, сырья, продукции на складе;

- вероятность банкротства может быть низкой, высокой или полностью отсутствовать;

После идентификации и оценки уровеня рисков бизнес-проекта, необходимо разработать мероприятия по снижению негативных последствий от рисков, и мероприятия, которые сокращают уровень рискованности проекта в целом.

Оценив соответствующие риски, компания в первую очередь должна определить, каким образом на них реагировать, т. е. речь идет о выборе стратегии поведения компании по отношению к рискам, возникающим в ходе реализации проекта. Отдельные риски компания может передать, другие - принять, вероятность возникновения каких-либо рисков снизить, а от некоторых может отказаться, в комплексе это называется выбором стратегии по отношению к риску. В момент принятия решения о выборе стратегии компании по отношения к риску, большую роль играют личность принимающего управленческие решения на данном уровне, стратегия риск-менеджмента, принятая в компании, а также уровень риск-аппетита, установленного собственником активов или инвестором.

Решение о выборе стратегии поведения компании по отношению к риску требует серьезных расчетов. Причем, чаще всего у организации есть выбор: осуществить запланированные мероприятия по снижению рисков собственными силами (силами своей организации) или воспользоваться услугами сторонних фирм. В определенных обстоятельствах каждое из этих действий имеет свои минусы и плюсы. И дело не только в экономической целесообразности с точки зрения чистых прибылей и убытков. Например, доверяя сторонней организации некоторые элементы своей защиты, компания, некоторым образом, порождает новые риски, связанные с возможностью утечки информации, в большей степени, если речь идет о инновационных бизнес-проектах.

В риск-менеджменте используются следующие стратегии реагирования на риск :

уклонение от риска, т. е. прекращение деятельности ведущей к риску;

перераспределение (передача) риска - уменьшение влияния риска на деятельность компании за счет передачи его на определенных условиях партнеру, обладающему лучшими условиями для компенсации негативных последствий риска;

сокращение риска - использование определенных действий, направленных на уменьшение вероятности и (или) влияния риска, что требует принятия большего числа оперативных решений, касающихся организации и осуществления текущей деятельности в процессе реализации проекта;

принятие риска - компания соглашается с наличием определенного риска в ходе осуществления проекта и в связи с незначительностью потерь не предпринимает никаких действий для того, чтобы снизить вероятность или влияние риска.

Компания в процессе реализации бизнес-процесса может отказаться от совершения определенных операций или от видов деятельности, связанных с высоким уровнем риска, т. е. уклониться от риска. Данная стратегия по отношению к рискам является наиболее простой и радикальной. С одной стороны, она позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с рисками, но с другой стороны, не позволяет получить доход, связанный с рискованной деятельностью. Кроме того, в отдельных случаях уклонение от риска может быть просто невозможным, а также избежание одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, отказ от риска эффективен, если:

• 1) отказ от одного вида риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого или однозначного уровня,
• 2) уровень риска намного выше уровня возможной доходности отдельной сделки или деятельности в целом,
• 3) потери по данному виду риска компания не имеет возможности возместить за счет собственных средств, т.к. эти потери слишком высоки.

Еще одна возможная стратегия поведения компании по отношению к рискам - это передача или трансферт риска партнерам по отдельным сделкам или хозяйственным операциям, путем заключения контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается та часть рисков компании, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. Передача риска происходит, если в заключенном сторонами контракте имеется специфическое положение относительно передачи конкретных (или всех) предпринимательских рисков контрагенту.

Наиболее опасные по своим последствиям риски подлежат передаче путем страхования, стороной принимающей риски в данном случае выступает страховая компания. При этом страхование является таким инструментом передачи рисков, используя который компания увеличивает затраты (оплата страхового взноса), не увеличивая при этом эффективность деятельности. В то же время компании могут использовать еще один метод передачи рисков - аутсорсинг, который позволяет им снижать затраты на выполнение вспомогательных функций, увеличивая при этом эффективность деятельности.

Аутсорсинг -передача части функций по обслуживанию деятельности компании другой компании-исполнителю. В современном мире компании сталкиваются с беспрецедентным давлением со стороны рынка. Выживают и добиваются успеха лишь те организации, которые ведут бизнес наиболее эффективным способом, добиваясь снижения операционных издержек при сохранении высокого качества товаров и услуг. Одной из наиболее современных и успешных бизнес-моделей, позволяющих управлять рисками, является аутсорсинг. Распространенными (основными) считаются следующие виды аутсорсинга: бухгалтерский, юридический, кадровый, 1Т-аутсорсинг, уборка помещений (клининг), аутсорсинг эксплуатации объектов недвижимости, логистический или транспортный аутсорсинг, аутсорсинг персонала.

Естественно, что не от всех видов рисков, возникающих в процессе реализации проекта, компания может отказаться, не все она может передать, поэтому большую часть из них она сокращает, то есть сознательно идет на риск, но при этом разрабатывает пути и методы снижения вероятности возникновения рисков и сокращения возможных потерь от рисков. К основным механизмам, позволяющим снижать риски бизнес-проектов, относятся следующие: диверсификация деятельности, поставщиков, рынков сбыта ит.д.; прогнозирование и планирование деятельности; активный маркетинг; организация безопасности компании; защита коммерческой информации; работа с персоналом компании; осуществление превентивных мероприятий и т. п.

С наступлением отдельных рисков компании просто соглашаются, принимая их без изменений, потому что вероятность их наступления и возможные потери очень незначительны для компании в целом и соответственно данный риск подходит под риск-аппетит, установленный компанией. В некоторых случаях, даже если риск неприменим, возможности компании сделать что-то с некоторыми рисками могут быть ограничены, или стоимость действий будет несравнима с возможными выгодами. Принятие риска должно быть осознанным решением, основанным на результатах анализа риска и оценке его важности. Компании не должны допускать принятия риска по умолчанию из-за ошибки в его идентификации или оценке.

При выборе стратегии реагирования на риск руководство компании должно учитывать следующие моменты:

• возможное воздействие потенциальных способов реагирования на вероятность возникновения и степень влияния риска;
• соответствие выбранной стратегии допустимому уровню риска компании;
• соответствие затрат и выгод от определенной стратегии реагирования на риск;
• потенциальные возможности достижения целей организации, выходящих за рамки решения проблемы конкретного риска.

Практическое применение выбранных путей и методов снижения рисков предполагает проведение профилактических и разработку оперативных мероприятий, а также действий, направленных на снижение последствий рисков. Профилактические мероприятия призваны снизить вероятность возникновения риска. Оперативные действия являются немедленными действиями на возникающий в данный промежуток времени риск. Такие действия требуют высокого профессионализма и направлены на возможное снижение потенциальных последствий риска. В случае, если такие действия предпринимаются недостаточно быстро и качественно, остается только перейти к стадии снижения последствий реализовавшегося риска.

• Управление рисками организаций. Интегрированная модель. Концептуальные основы. Комитет спонсорских организаций Комиссии Тредвея (COSO), 2004 г.

Целью снижения рисков является снижение неопределенности во внешней среде и внутренней структуре организации, повыше­ние точности прогноза количественных значений факторов рис­ка. Для этого, с одной сторо­ны, необходимо повышать точность прогнозов факторов риска путем совершенствования информационного обеспечения управле­ния рисками (организацией), применения научных основ управления (это главное), а с другой - применять известные экономические и организационные методы снижения рисков. Отметим, что сначала следует повышать научный уровень управления рисками (нельзя забывать, что оптимизированный риск дает прибыль) и только потом применять экономические и орга­низационные методы снижения рисков.

Без повышения научного уровня управления поле допуска про­гноза фактора риска и социально-экономических показателей бу­дет большим (до 50- 100% от номинала и более), что «размоет» сред­ства и результаты по огромной площади дисперсии и до минимума снизит качество управления организацией, инвес­тициями, инновациями и рисками. На практике так и получается. Хорошо, если организации применяют хотя бы 10% рекомендаций по научному управлению. Организации, менеджеры, инвесторы, экономисты пытаются при­менять экономические и организационные методы снижения рис­ков и повышения обоснованности инвестиций без проработки исто­ков - научного уровня управления. В конечном счете по генераль­ной совокупности инновационных и инвестиционных проектов в рамках народного хозяйства получается отрицательный результат: эффективность использования ресурсов, конкурентоспособность, качество жизни падают.

Все во всех сферах деятельности заняты «лечением», так как за него потребитель вынужден платить, а профилактикой, стоящей на порядок дешевле «лечения» (при одинаковом результате), никто не желает заниматься. К профилактике в экономике и управлении мы относим стратегический маркетинг (стратегическая сегментация рынков, прогнозирование потребностей и ценностей, нормирование конкурентоспособности объектов, разработка стратегии) и повы­шение научного уровня управления (законы, научные подходы, прин­ципы, методы, модели). Однако большинство во властных структурах заняты текущими делами, «ремонтом» устаревающих некачественных объектов, а не созданием наукоемкой конкурен­тоспособной продукции и т. д.

В экономической литературе выделяют следующие методы снижения рисков:

1. Метод распределения рисков между участниками проекта, его соисполнителями, субподрядчиками. Применяется при большой потенциальной эффективности проекта, ожидании положитель­ных сдвигов в экономике, но одновременно большой неопреде­ленности текущей и стратегической ситуации.

2. Метод диверсификации (распределения) рисков путем деления инвестиций на разные проекты (по принципу «не клади все яйца в одну корзину»). Этот метод применяется, если у инвестора имеет­ся несколько объектов инвестиций примерно с одинаковой степе­нью надежности. Диверсификация может касаться любых сфер де­ятельности организации.

3. Метод локализации источников риска используется в тех срав­нительно редких случаях, когда удается достаточно четко и конк­ретно вычленить и идентифицировать источники риска. Выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятельности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уро­вень финального риска предприятия. Подобные методы давно при­меняют многие крупные производственные компании (например, при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает большие со­мнения, и т. п.). Для рисковых частей проекта создаются венчур­ные дочерние фирмы при условии допущения их к научно-произ­водственному потенциалу материнской компании.

4. Метод диссипации риска представляет собой более гибкий инструмент управления рисками. Один из основных методов дис­сипации заключается в распределении общего риска путем объе­динения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Метод диссипации от­личается от метода распределения рисков тем, что в первом случае риск (инвестиции) делится с посторонними физическими или юридическими лицами, а во втором - с участниками одного и того же проекта. Интеграция может быть вертикальной (или диагональ­ной) - объединение нескольких предприятий одного подчинения или одной отрасли для проведения согласованной ценовой поли­тики, разделения зон хозяйствования, совместных действий про­тив «пиратства» и т. п., либо горизонтальной - по последователь­ности технологических переделов, операций снабжения и сбыта.

5. Метод компенсации рисков относится к упреждающим ме­тодам управления (управление по возмущению) путем стратеги­ческого планирования деятельности организации. Для этого на ста­дии планирования необходимо в плановых показателях компенсировать будущие трудности и неопределенности путем создания резервов.

6. Метод хеджирования заключается в страховании, снижении риска потерь, обусловленных неблагоприятными для организации изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, кото­рые учитывались при заключении договора. Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает дого­вор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фью­черсную сделку (сделку по текущим ценам с предоплатой, но при условии покупки в будущем) противоположного характера, т. е. продавец заключает сделку на покупку, а покупатель - на прода­жу товара.

Таким образом, любое изменение цены приносит про­давцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. Благодаря этому в целом они не терпят убытка от из­менения цен на товары, которые надлежит купить или продать в будущем.