Классическое понимание финансовой политики представляет ее как политику, проводимую в области финансов. Это политика по поводу использования такой объективной экономической категории, как «финансы».

Финансовая политика включает понятие финансового строительства, выражающего системный процесс, направленный на построение основ организации финансов и включающий совокупность мероприятий в области использования финансовых ресурсов организации.

Исходя из классического толкования финансовой политики формируется ее содержание, включающее:

разработку оптимальной концепции управления финансовыми ресурсами, обеспечивающей сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков;

выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал и т.д.) и ближайший период с учетом налогообложения, рыночной конъюнктуры и т.д.;

осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных финансовых целей.

Основной задачей финансовой политики является разработка эффективного механизма управления финансами. Однако, если следовать современному направлению толкования финансовой политики как совокупности конкретных форм и методов реализации финансового менеджмента, то мы выходим за рамки, ог-раниченные классическим пониманием финансовой политики. В этом случае финансовая политика должна выступать как политика экономическая, то есть политика использования не только финансовых ресурсов, но всех ресурсов предприятия (организации). Таким образом, речь идет о единой экономической политике, которая определяет конкретные формы и методы реализации финансового менеджмента. В данном случае экономическую политику будем называть финансовой только по причине, что она связана с финансовым менеджментом. В дальнейшем финансовую политику мы будем трактовать более широко, чем просто политику в области финансов. Такая финансовая политика будет включать три звена:

выработку научно обоснованных концепций управления ресурсами предприятия (они формируются с учетом требований объективных экономических законов, глубокого анализа состояния развития отрасли, перспектив развития спроса т.п.);

определение основных направлений использования ресурсов предприятия на перспективу и в текущем периоде с учетом путей достижения поставленных экономической политикой целей, внешних факторов и возможностей увеличения ресурсов;

осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.

По объектам проведения финансовая политика предприятия подразделяется на управление активами и пассивами.

Важнейшие составные части активов - основные и оборотные, пассивов - собственные и заемные источники.

По стадиям процесса воспроизводства финансовая политика делится на политику в области производства, распределения, обмена и потребления.

Финансовая политика предприятия - это его денежная политика. В своей основе она направлена на стабилизацию и улучшение экономических показателей деятельности. Однако спектр решения задач финансовой политики гораздо шире собственно денежных аспектов работы предприятия. Он затрагивает и организационную стадию многих экономических процессов, вопросы структурных сдвигов и развития экономики предприятия.

Центральным звеном финансовой политики предприятий выступает организация и проведение процесса получения (зарабатывания) денежных средств. Практическим воплощением и результатом этого процесса в хозяйственной практике являются рост денежного оборота, валюты баланса, получение прибыли, прирост собственных оборотных средств, улучшение финансового состояния, увеличение возможностей для развития производственной деятельности, а также для выплаты дивидендов. Большое значение в процессе получения денежных средств имеет обеспечение непрерывности процесса производства и недопущение излишней долговой обремененности.

Основными элементами финансовой политики являются:

учетная политика в целях бухгалтерского и налогового учета;

заемная (кредитная) политика (политика заимствований);

политика управления денежными средствами;

политика управления оборотными средствами;

дивидендная политика;

политика управления резервами;

политика капитализации (увеличения) стоимости организации.

В зависимости от длительности периода и характера решаемых задач финансовая политика во многом формируется на основе финансовой стратегии как результата стратегического менеджмента, который разрабатывает правила осуществления финансового менеджмента, формулируемые в рамках стратегического (долгосрочного) плана.

Контрольные вопросы

Дайте определение финансовому менеджменту.

Сформулируйте основные предпосылки создания научного направления «финансовый менеджмент».

Каковы основные области управленческой деятельности в рамках финансового менеджмента?

Перечислите основные стратегические и текущие цели, которых может достигать организация.

В статье разберем, что такое финансовая политика предприятия, какова ее структура и из чего она состоит, как ее разработать в конкретной компании и что при этом учесть.

Каждый финансовый директор знает, что в управлении финансами компании очень много ежедневной рутинной работы, «текучки», которая поглощает все рабочее и даже внерабочее время финансовой службы и ее руководителя. Но в преддверии нового года приходит пора не только подводить итоги года уходящего, но и оторваться от текущих дел и взглянуть на деятельность предприятия в целом, как в плане достижения тактических и стратегических задач, так и с точки зрения постановки новых. Наступает время для анализа различных аспектов функционирования организации, выявления несоответствия действующих бизнес-процессов и стандартов изменяющимся условиям внешней среды и внутренним потребностям бизнеса. То есть приходит время вплотную заняться финансовой политикой компании.

Что такое финансовая политика в практической деятельности компании

Финансовая политика – это совокупность мероприятий в области организации финансовых отношений в компании, которые позволяют обеспечивать решение задач, отраженных в стратегии и тактике развития предприятия.

При разработке финансовой политики необходимо обязательно проверять ее на соответствие стратегии организации и ее уставным документам.

Вспомним основные стратегические задачи каждой коммерческой компании:

• получение максимально возможной прибыли как основной цели функционирования коммерческой организации;
• оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности предприятия;
• обеспечение прозрачности компании как для кредиторов, так и для повышения ее инвестиционной привлекательности;
• использование различных возможностей привлечения внешних заимствований, в том числе таких как облигационный заем, различные варианты банковского кредитования, товарный кредит;
• разработка эффективного механизма управления финансами, который позволит на основании данных анализа финансово-хозяйственной деятельности организации и учитывая его стратегические цели, получать наиболее соответствующие этим целям результаты.

Финансовая политика организации включает:

• разработку концепции управления финансами компании, отвечающей стратегическим целям;
• определение основных направлений использования ресурсов в соответствии с краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными планами предприятия;
• практическое достижение поставленных целей и их оценку.

Стратегическая финансовая политика обязательно включает долгосрочное планирование и прогнозирование, построение финансовых моделей , подготовку альтернативных вариантов развития, идентификацию, оценку и управление рисками.

Тактическая финансовая политика решает текущие задачи управления финансами компании и состоит в постоянном реагировании на вызовы рынка. Она тесно связана со стратегией и является ее практическим выражением на конкретном временном отрезке: месяц, квартал, год и т.п.

Также важно не забывать следующие основные принципы:

• принцип самофинансирования и самоокупаемости, который означает, что все средства, вложенные в предприятие, как собственные, так и заемные, должны вернуться и принести доход, соответствующий плановому уровню рентабельности (см. подробнее про оценку рентабельности бизнеса );
• принцип самоуправления (имеет место для самостоятельных организаций, а также предприятий в составе холдинга, группы в пределах, определенных управляющей компанией);
• принцип материальной ответственности за результаты деятельности;
• принцип заинтересованности в результатах деятельности компании;
• принцип непрерывности контроля за деятельностью организации;

В компании могут действовать негласные правила управления финансами, которые можно отнести к элементам финансовой политики компании, а могут разрабатываться внутренние нормативные акты, регулирующие каждое или некоторые из вышеперечисленных направлений финансовой политики. Чем крупнее компания, тем выше уровень формализации.

Пример

В нашей компании приняты следующие стандартные условия работы с покупателями по оплате: 30–50% предоплата, 70–50% оплата через 14 дней после отгрузки. Эти положения никак не формализованы, но закреплены в оперативном учете через программное обеспечение. При этом для некоторых клиентов это правило не работает, им мы отгружаем продукцию без предоплаты и отсрочку даем до 90 календарных дней. Это крупные контрагенты, которые на других условиях не будут с нами работать. При этом они берут продукцию на большие суммы. Следовательно, при возникновении просрочек в оплате у нашей организации возникают серьезные проблемы. Учет операций по таким клиентам мы выделяем.

Из чего состоит финансовая политика и как воплощать ее на конкретном предприятии

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относятся:

• анализ и оценка финансово-экономического состояния;
• разработка учетной и налоговой политики ;
• выработка правил и ограничений в области привлечения банковских кредитов других видов заемных ресурсов;
• политика управления капиталом и амортизационная политика;
• управление оборотными активами и кредиторской задолженностью ;
• разработка правил бюджетирования и планирования;
• разработка правил ценообразования, системы скидок, ценообразования при проведении акций и распродаж;
• утверждение порядка расчета и выплаты дивидендов;
• разработка порядка оценки инвестиционных проектов и управления их реализацией.

Таким образом, финансовая политика имеет сложную и многоступенчатую структуру. Она во многом зависит от сложности, структуры и объемов бизнеса, от горизонтов планирования, от масштабности задач, которые перед компанией ставят собственники, а также от вызовов внешней среды. Ниже приведена укрупненная структура финансовой политики предприятия, которая применима практически в любой компании (см. рисунок).

Рисунок . Структура финансовой политики.

Чтобы определить, какие элементы описанной выше структуры необходимо воплощать на практике, нужно выяснить, какие из них более всего актуальны на вашем предприятии или в группе.

Так, например, в организации много структурных подразделений, сложная система их взаимодействия и разная степень влияния на конечный результат деятельности. В таком случае обязательно нужно вводить и развивать , чтобы четко видеть, как расходы различных подразделений влияют на финансовый результат.

Или предприятие выпускает продукцию с длинным циклом производства, сложной структурой себестоимости продукции и явно выраженным сезонным характером реализации. В этом случае обязательными элементами финансовой политики являются бюджетирование и подходы к обеспечению заемными средствами.

Важно: при формировании перечня мероприятий на следующий год обязательно необходимо учесть имеющиеся проблемы в финансовом обеспечении деятельности организации и спрогнозировать проблемы будущего года, чтобы заранее к ним подготовиться и своевременно среагировать, введя новые инструменты управления.

Основные направления финансовой политики

Анализ и оценка финансово-экономического состояния организации. является неотъемлемой частью подведения итогов деятельности предприятия за год. Он включает в себя:

• сбор и подготовку данных управленческой, оперативной и бухгалтерской отчетности;
• сравнение плановых и фактических показателей и выявление как самих отклонений, так и причин их возникновения(план-факт анализ);
• оценку финансовых возможностей для определения стратегических целей;
• оценку эффективности управления движением денежных средств в разрезе направлений деятельности организации (основная, финансовая, инвестиционная) исходя из реализации стратегических и тактических задач;
• выявление потребностей в денежных ресурсах и определение источников их получения;
• оценку эффективности использования финансовых ресурсов предприятия (анализ структуры дебиторской и кредиторской задолженности, складских запасов, себестоимости продукции, структуры прямых и косвенных затрат);
• оценку финансово-экономического состояния компании, в том числе с точки зрения достижения целевых уровней.

Каждая из перечисленных выше составных частей финансово-экономического анализа представляет собой значительный по сложности объем работы и заслуживает отдельного описания.

Бюджетная политика . Бюджетирование является важнейшей составляющей финансовой политики компании. Бюджетная политика определяет порядок планирования и бюджетирования в организации. В ней содержится перечень статей (бюджетный классификатор), финансовая структура предприятия (места возникновения затрат, центры финансового учета, центры финансовой ответственности), периодичность планирования, определение используемых видов бюджетов и их детализация.

Наиболее распространены на практике следующие виды бюджетов:

1. Операционные:

• бюджет продаж;
• бюджет производства;
• бюджет коммерческих расходов;
• бюджет управленческих расходов.

2. Основные:

• бюджет движения денежных средств;
• бюджет доходов и расходов;
• бюджет балансового листа (расчетный баланс).

Необходимо проводить подробный анализ выполнения бюджетов всех видов и учитывать полученную информацию при планировании на следующий год. Также следует соотносить цифры, указанные в бюджете на 2017 год, с тактическими и стратегическими целями, поставленными перед компанией ее собственниками.

Ценовая политика . Порядок ценообразования, выбранный компанией, влияет на реализацию такой стратегической задачи как увеличение прибыли и определяется внутренними и внешними факторами. Для большинства предприятий в условиях рынка ценовая политика в первую очередь определяется внешними факторами: уровнем спроса на продукцию компании, конкурентной средой, гибкостью условий, предлагаемых конкурентами, масштабностью задач, которые стоят перед предприятием (например, увеличение доли рынка, выход на новые рынки сбыта и т.д.). Но внутренние факторы (себестоимость, прямые и полные издержки, целевой уровень рентабельности) не менее важны, поскольку именно они определяют в конечном итоге финансовый результат.

Кредитная политика. Кредитная политика на практике наиболее подвержена изменениям, поскольку потребность в финансировании зависит как от внутренних, так и от внешних факторов, поэтому постоянно меняется. Также на нее может значительно повлиять изменение . Так, принятие решения о снижении цены при условии сохранения уровня расходов влечет за собой необходимость увеличения объемов и сроков внешних заимствований.

Важно отметить: все элементы финансовой политики связаны между собой, поэтому всегда при изменении одного элемента обязательно надо проверять, как это отражается на других.

Что учесть при формировании финансовой политики на 2017 год

Финансовому директору необходимо особенно внимательно подходить к изучению внешних факторов. Российская экономика находится в состоянии глубокого финансово-экономического кризиса, который начался в 2014 году и сейчас его влияние усиливается. (см. табл.1).

Таблица 1 . Темпы роста ВВП в России в 2010-2015 годах

Прогноз падения ВВП Росси в 2017 году – -0,8%.

В результате в 2017 году компаниям придется функционировать в условиях:

• падения объемов производства;
• снижения реальных доходов населения;
• повышения уровня безработицы;
• дефицита бюджета РФ и региональных бюджетов;
• кризиса неплатежей;
• повышения стоимости заимствования;
• возможного банкротства компаний;
• низкой цены на нефть и других неблагоприятных внешнеэкономических факторах.

В сложившейся ситуации компании вынуждены переходить от политики развития к политике выживания. Она выражается в сосредоточении на решении текущих финансовых проблем и откладывании (замораживании) инвестиционных проектов, направленных на развитие. Вместе с тем, именно кризис дает компаниям возможность получить дополнительные преимущества, по сравнению с менее предусмотрительными конкурентами.

Пример

В нашей компании на 2017 год мы сделали три варианта бюджета. Самый пессимистический предусматривает снижение выручки при повышении цены на единицу продукции, по сравнению с оптимистическим на 30 %. Это допущение позволило протестировать, сможем ли мы пережить подобное снижение, при этом мы заложили рост цен на сырье выше роста цен на нашу продукцию (превышение оценили в 10–15%).

ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Глава 1. Основы финансовой политики предприятия…………………6

Понятие «финансовая политика предприятия»,

ее значение в развитии предприятия……………………………………6

1.2. Цели, задачи и направления формирования

финансовой политики предприятия…………………………………….8

1.3. Основные этапы финансовой политики предприятия…………...16

1.4. Субъекты и объекты финансовой политики предприятия………17

1.5. Организация информационного обеспечения

финансовой политики предприятия…………………………………...20

Контрольные вопросы………………………………………………….23

Глава 2. Долгосрочная финансовая политика предприятия…………25

2.1. Классификация источников и форм долгосрочного

финансирования деятельности предприятий…………………………25

финансирования предприятия…………………………………………28

2.3. Заемные источники финансирования предприятия……………..33

2.4. Достоинства и недостатки долгосрочного финансирования……40

Контрольные вопросы………………………………………………….44

Глава 3. Цена (стоимость) и структура капитала предприятия……...45

3.1. Политика управления капиталом предприятия………………….45

3.2. Концепция цены (стоимости) капитала предприятия……………54

3.3. Понятие эффекта финансового рычага…………………………...59

3.4. Политика формирования оптимальной

структуры капитала предприятия……………………………………...61

Контрольные вопросы………………………………………………….63

Глава 4. Дивидендная политика предприятия…………………………64

4.1.Дивиденд и его значение в экономике предприятия……………...64

4.2. Управленческий подход в определении дивидендной политики…71

4.3. Формы и процедуры выплаты дивидендов………………………..76

4.4Дивидендная политика и цена акций предприятия……………….84

Контрольные вопросы………………………………………………….88

Глава 5. Финансовое планирование и прогнозирование…………….89

5.1. Сущность финансового планирования и прогнозирования…….89

5.2. Методы и модели, используемые в

долгосрочном финансовом планировании……………………………93

5.3. Темпы роста организации: факторы, их определяющие,

методика расчета………………………………………………………..95

5.4. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия.

Модели прогнозирования банкротства………………………………..97

Контрольные вопросы…………………………………………………102

Глоссарий………………………………………………………………103

Литература……………………………………………………………..108

Глава 1. Основы финансовой политики предприятия

Понятие «финансовая политика предприятия», ее значение в развитии предприятия

В последние годы в нашей стране начали проявляться заметные тенденции стабилизации экономики. Замедление темпов инфляции, отсутствие резких колебаний валютного курса рубля, снижение ставки ссудного процента, повышение покупательной способности населения и многие другие позитивные факторы, способствующие улучшению финансового состояния организации. В этой связи, когда внешние условия становятся более предсказуемыми, для успешного роста предприятия особую актуальность приобретает четкое определение направлений развития, как на долгосрочную, так и краткосрочную перспективу, а также поиск внутренних резервов способствующих более эффективному достижению поставленных целей. Взаимосвязь направлений развития предприятия, а также построение механизма достижения этих целей при помощи финансовых ресурсов реализуется посредством финансовой политики.

Финансовая политика предприятия – совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия.

Разработанная финансовая политика позволяет предприятию не снижать темпов развития, особенно тогда, когда исчерпаны самые очевидные резервы роста, такие как неохваченные рынки, дефицитные продукты, пустые ниши. В такой момент на первое место в конкурентной борьбе выходят компании, умеющие, во-первых, верно идентифицировать свою стратегию, и во-вторых, мобилизовать все ресурсы на достижение поставленных стратегических целей.

Финансовая политика – наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия , которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и другие. Если рассматривать термин «политика» более широко – то это действия, направленные на достижение цели. Так, достижение любой задачи, стоящей перед предприятием, в той или иной мере обязательно связано с финансами: затратами, доходами, денежными потоками – а реализация любого решения, в первую очередь, требует финансового обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер.

Финансовая политика – сравнительно новая дисциплина. Она не изучает сущность финансовых отношений и даже не разрабатывает ни механизмы, ни методы регулирования и оптимизации доходов, расходов, денежных потоков, а использует существующие, рассматриваемые в курсе финансового менеджмента. Однако ее роль и значение не становится от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые, в конечном итоге, позволят предприятию развиваться. Но только разработка и внедрение финансовой политики на предприятии позволят более четко определить основные направления развития.

В настоящее время для многих предприятий стратегические цели или отсутствуют, или четко не определены критерии и сроки их достижения. Основные ресурсы финансового менеджмента идут на согласование противоречивых задач и устремлений на разных уровнях управления. В этой связи невозможен следующий этап - выбор оптимальных механизмов, позволяющих в кратчайшие сроки и с наименьшими затратами добиться поставленных целей .

В результате отсутствия заданных стоимостных показателей и центров финансовой ответственности отвечающих за их достижение, нереализуема контрольная функция - сравнение фактического и планового параметров .

Основа финансовой политики – четкое определение единой концепции развития предприятия как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля.

Финансовая политика призвана дать ответы на следующие вопросы:

· как оптимально сочетать стратегические цели финансового развития предприятия?

· как в конкретных финансово-экономических условиях достигнуть поставленных целей?

· какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей?

· стоит ли изменять финансовую структуру предприятия посредством использования финансовых инструментов?

· как и какими критериями возможно проконтролировать достижение поставленных целей?

Только с помощью разработанной финансовой политики можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться поставленных целей. Именно поэтому как алгоритм действий «финансовая политика» все больше применяется в практической сфере управления предприятиями. Руководители хозяйствующих субъектов уже долгое время на практике пытаются создать эффективную налоговую политику, обосновать ценовую политику, регламентировать кредитную политику, валютную и т.д. для того чтобы избежать метода «черного ящика» применительно к финансовым потокам. Но это лишь частные случаи общей финансовой политики предприятия, которая должна разрабатываться в комплексе и в рамках единых стратегических направлений.

ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовая политика подразделяется на государственную финансовую политику и политику отдельно взятого хозяйствующего субъекта. Финансовая политика, определяемая и проводимая государственными органами в отношении различных хозяйствующих субъектов через законодательную и нормативную базу, а также бюджетную, банковскую, налоговую системы и правоохранительные органы, называется государственной финансовой политикой.

Финансовая политика, определяемая и проводимая работодателями организации в ее интересах через финансовые отношения и механизмы, называется финансовой политикой организации, а управление финансами - процесс реализации финансовой политики.

Финансовую политику организации определяют учредители, собственники, проводит финансовое руководство, исполняют финансовые службы, производственные структуры, подразделения и отдельные работники.

Ключевой целью разработки финансовой политики организации является создание рациональной системы управления финансовыми ресурсами, направленной на обеспечение стратегических и тактических задач ее деятельности.

Финансовая политика представляет собой целенаправленное использование финансов для достижения долгосрочных и краткосрочных задач, (определенных учредительными документами (уставом) организации. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема продаж, прибыли, доходности (рентабельности) активов и собственного капитала, сохранение платежеспособности и ликвидности баланса.

В общем случае содержание финансовой политики многогранно и включает следующие звенья:

1) разработку оптимальной концепции управления финансовыми ресурсами организации, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от предпринимательского риска;

2) определение основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (месяц, квартал) и на перспективу (год и более длительный период). При этом учитывают перспективы развития производственной и коммерческой деятельности, состояние макроэкономической конъюнктуры;

3) осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способов финансирования предприятия, оценка реальных инвестици­онных проектов и т.д.).

Задачами финансовой политики организации являются:

Максимизация прибыли;

Оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости организации;

Достижение финансовой прозрачности организации для собственников (акционеров, учредителей), инвесторов и кредиторов;

Использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии корпоративных ценных бумаг;

Разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния, бюджетирования и прогнозирования движения капитала, доходов и расходов с учетом постановки стратегических целей и поиска путей их достижения.

Объект финансовой политики - хозяйственная система предприятия во взаимосвязи с финансовым состоянием, финансовыми результатами, движением денежных средств хозяйствующего субъекта.

Предмет финансовой политики - внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг и т.д.

Субъект финансовой политики - учредители организации и руководство (работодатели), финансовые службы, которые разрабатывают и реализуют стратегию и тактику финансового менеджмента.

По направлению финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя финансовая политика направлена на финансовые отношения, процессы и явления, происходящие внутри организации.

Внешняя финансовая политика направлена на деятельность организации во внешней среде: на финансовых рынках, в кредитных отношениях и т.п.

Исходя из длительности периода и характера решаемых задач, финансовую политику подразделяют на финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия - долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития организации. Финансовые решения мероприятия, рассчитанные на период более 12 месяцев, относятся к долгосрочной финансовой политике.

К важнейшим элементам финансовой стратегии относят:

Выработку кредитной стратегии;

Управление основным капиталом, включая и амортизационную политику;

Ценовую стратегию;

Выбор дивидендной и инвестиционной стратегии.

Финансовая тактика направлена на решение локальных задач конкретного этапа развития организации путем своевременного изменения способов осуществления финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями (филиалами). Финансовые решения и мероприятия, рассчитанные на период менее чем 12 месяцев или на период продолжительности операционного цикла, если он превышает 12 месяцев, относятся к краткосрочной финансовой политике.

При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, которая обусловлена изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары и услуги). Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач. Тактическими задачами, достижение которых должно обеспечивать управление финансами, являются:

Разработка учетной политики;

Управление оборотными активами и кредиторской задолженностью;

Управление текущими (операционными) издержками, доходами и прибылью;

Достаточность объемов денежных поступлений в краткосрочном периоде (декада, месяц, квартал, год);

Рентабельность капитала и продаж (конкурентоспособность на оперативном уровне) и др. Следовательно, приоритетная задача оперативного управления финансами организации - обеспечение ее ликвидности и рентабельности. Целью выбора финансовой тактики является определение оптимальной величины оборотных активов и источников их финансирования как собственных, так и привлеченных.

Дивидендная политика предприятия.

1. Понятие и типы дивидендной политики предприятия.

2. Этапы формирования дивидендной политики предприятия.

1. Термин «дивидендная политика» связан с распределением прибыли в акционерных обществах. Однако принципы и методы распределения прибыли применимы не только к акционерным обществам, но и к предприятиям любой иной организационно-правовой формы деятельности (в этом случае меняться будет только терминология - вместо терминов акция и дивиденд будут использоваться термины пай, вклад и прибыль на вклад; механизм, же выплаты доходов собственникам останется таким же).

В широком смысле под термином «дивидендная политика» можно понимать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие. Исходя из этой цели понятие дивидендной политики может быть следующим. Дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Выбор типа дивидендной политики компании осуществляется в соответствии с ее финансовой политикой и основан на нескольких теориях влияния размера выплачиваемых дивидендов на цены акций (рыночную стоимость компании) и благосостояние акционеров.

В теории финансов существуют три основных подхода к обоснованию оптимальной дивидендной политики: теория иррелевантности дивидендов (Dividend Irrelevance Theory), теория существенности дивидендной политики («Bird-in-the-Hand» Theory), теория налоговой дифференциации (Tax Differential Theory).

Теория иррелевантности дивидендов разработана Ф. Модильяни и М. Миллером, которые доказывают, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного благосостояния акционеров, которое определяется способностью фирмы генерировать прибыль и в большей степени зависит от инвестиционной политики, чем от пропорции распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую части. Таким образом, оптимальной дивидендной политики как фактора повышения стоимости фирмы не существует. В рамках теории Модильяни-Миллера данные утверждения существуют при наличии ряда ограничений: это отсутствие налогов, отсутствие эмиссионных и транзакционных затрат, равнодоступность информации и др.

В развитие своей теории Модильяни и Миллер пришли к выводу о предпочтительности начисления дивидендов по остаточному принципу.

Таким образом, оптимальность дивидендной политики может пониматься лишь в том, чтобы начислять дивиденды после того, как проанализированы все возможности для эффективного реинвестирования прибыли и за счет этого источника профинансированы все приемлемые инвестиционные проекты.

Теория существенности дивидендной политики. Представители этого подхода считают, что дивидендная политика существенна, она влияет на величину совокупного богатства акционеров. Основными идеологами этого направления считаются М. Гордон и Дж. Линтнер. Инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, предпочтут текущие дивиденды возможным в будущем доходам, в том числе возможному приросту акционерного капитала. Кроме того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данную компанию.

Их удовлетворяет относительно меньшая норма прибыли на инвестированный капитал, используемая в качестве коэффициента дисконтирования, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. Если дивиденды не выплачиваются, неопределенность увеличивается, возрастает и приемлемая для акционеров норма прибыли, что приводит к снижению рыночной оценки акционерного капитала, т.е. к снижению благосостояния акционеров.

Таким образом, в формуле общей доходности дивидендная доходность имеет приоритетное значение; увеличивая долю прибыли, направляемую на выплату дивидендов, можно способствовать повышению рыночной стоимости фирмы, т.е. повышению благосостояния ее акционеров.

Теория налоговой дифференциации разработана в конце 70 - начале 80-х гг. XX в. Р. Литценбергером (Robert Litzenberger) и К. Рамасвами (Krishna Ramaswamy). Она состоит в том, что, с позиции акционеров, приоритетное значение имеет не дивидендная, а капитализированная доходность; это имеет место в случае, если доход от капитализации облагается налогом по меньшей ставке, чем полученные дивиденды. Акционеры фирмы, имеющей высокий уровень дивидендов, должны требовать повышенный доход на акцию, чтобы компенсировать потери в связи с повышенным налогообложением. Таким образом, компании невыгодно платить высокие дивиденды, а ее рыночная стоимость максимизируется при относительно низкой доле дивидендов в прибыли.

Практическое использование этих теорий позволило выделить три основных подхода к выбору дивидендной политики. Каждому подходу соответствует определенный тип дивидендной политики.

Консервативный подход: 1. Остаточная политика дивидендных выплат.

2. Политика стабильного размера дивидендных выплат.

Умеренный подход: 3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды.

Агрессивный: 4. Политика стабильного уровня дивидендов.

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов.

Дадим краткую характеристику основных типов дивидендной политики:

1. Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Преимуществом политики этого типа является обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости, высокая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия. Недостаток же этой политики заключается в нестабильности размеров дивидендных выплат, полной непредсказуемости формируемых их размеров в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в период высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акций. Такая дивидендная политика используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности.

2. Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции). Преимуществом этой политики является ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке. Недостатком же этой политики является ее слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю. Для того, чтобы избежать этих негативных последствий стабильный размер дивидендных выплат устанавливается обычно на относительно низком уровне.

3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или ее называют политика «Экстра-дивидендов»). Ее преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере (как в предыдущем случае) при высокой связи с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвестиционной активности. Такая дивидендная политика дает наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли. Основной недостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость.

4. Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Коэффициент дивидендных выплат показывает долю чистой прибыли, направляемую на выплату дивидендов. Преимуществом этой политики является простота се формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком является нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию.

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивидендов при осуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде. Преимуществом такой политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций. Недостатком же этой политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности, если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли.

В России в настоящее время предпочтение отдается типам дивидендной политики, обеспечивающим высокую связь с финансовыми результатами (остаточная политика дивидендных выплат, политика стабильного уровня дивидендов). В развитых странах предпочтение отдается политике стабильной выплаты дивидендов (политика «Экстра-дивидендов», политика стабильного размера дивидендных выплат).

2 вопрос. Дивидендная политика акционерного общества формируется по следующим основным

1 этап. Учет основных факторов, определяющих предпосылки формирования дивидендной политики.

Эти факторы принято подразделять на три группы:

1) Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия.

а) стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях жизненного цикла акционерная компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов);

б) необходимость расширения акционерной компанией своих инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает);

в) степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации в целях обеспечения эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды).

2) Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников.

В этой группе факторов основными являются:

а) достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде;

б) стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала;

в) стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;

г) доступность кредитов на финансовом рынке;

д) уровень кредитоспособности акционерного общества, определяемый его текущим финансовым состоянием.

3. Прочие факторы. В составе этих факторов могут быть выделены:

а) конъюнктурный цикл товарного рынка, участником которою является акционерная компания (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли значительно возрастает);

б) уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами:

в) неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности является более приоритетной задачей в сравнении с ростом дивидендных выплат);

г) возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может принести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому „сбросу" акционерами, что увеличивает риск финансового захвата акционерной компании конкурентами).

2 этап дивидендной политики. Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики. Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. „Очищенная" сумма чистой прибыли представляет собой так называемый „дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

Оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части. Сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества.

3 этап. Выбор форм выплаты дивидендов. Основными из таких форм являются:

1. Выплаты дивидендов наличными деньгами.

2. Выплата дивидендов акциями. Такая форма предусматривает предоставление акционерам вновь эмитированных акций на сумму дивидендных выплат.

3. Автоматическое реинвестирование. Эта форма выплаты предоставляет акционерам право индивидуального выбора - получить дивиденды наличными, или реинвестировать их в дополнительные акции.

4. Выкуп акций компанией. Он рассматривается как одна из форм реинвестирования дивидендов, в соответствии с которой на сумму дивидендного фонда компания скупает на фондовом рынке часть своих свободно обращающихся акций. Это позволяет автоматически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повышать коэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. Такая форма использования дивидендов требует согласия акционеров.

4 этап. Оценка эффективности дивидендной политики акционерного общества. Используют следующие показатели:

а) коэффициент дивидендных выплат (дивидендный выход).

б) соотношение цена акции / прибыль на акцию.

в) динамика рыночной стоимости акций (основной показатель) и др.

Рост этих показателей свидетельствует о повышении эффективности дивидендной политики предприятия.

Финансовая политика в части управления затратами на предприятии

Затраты характеризуют в денежном выражении объем ресурсов за определенный период, использованных на производство и сбыт продукции, и трансформируются в себестоимость продукции, работ и услуг.

Функции управления затратами реализуются через элементы управленческого цикла: прогнозирование и планирование, организацию, контроль и регулирование, активизацию и

стимулирование выполнения, учет и анализ.

Управление затратами - это выполнение всего комплекса функций управленческого цикла,

направленных на повышение эффективности использования производственных ресурсов на предприятии.

Субъектами управления затратами выступают руководители и специалисты предприятия и производственных подразделений (производств, цехов, отделов, участков и т.п.). Отдельные функции и элементы управления затратами выполняются служащими предприятия непосредственно или при их активном участии. Объектами управления являются затраты на разработку, производство, реализацию продукции (работ, услуг).

Прогнозирование и планирование затрат подразделяют на перспективное (на стадии долгосрочного планирования) и текущее (на стадии краткосрочного планирования). Задачей долгосрочного планирования является подготовка информации об ожидаемых затратах при

освоении новых рынков сбыта, организации разработки и выпуска новой продукции (работ, услуг), увеличении мощности предприятия. Это могут быть затраты на маркетинговые исследования и НИОКР, капитальные вложения. Краткосрочное планирование затрат, отражающее нужды ближайшего будущего, более точно, поскольку обосновывается годовыми, квартальными планами или бюджетами.

Организация - важнейший элемент эффективного управления затратами. Она устанавливает, каким образом на предприятии управляют затратами, т.е. кто это делает, в какие сроки, с использо­ванием какой информации и документов, какими способами. Определяются места возникновения затрат, центры затрат и центры ответственности за их соблюдение.

Контроль и регулирование затрат предполагают сравнение фактических затрат с запланированными, выявление отклонений и принятие оперативных мер по их ликвидации. Активизация и стимулирование подразумевают изыскание таких способов воздействия на участников производства, которые побуждали бы соблюдать установленные планом затраты и находить возможности их снижения.

Учет как элемент управления затратами необходим для подготовки информации в целях принятия правильных хозяйственных решений.

Итак, управление затратами - это динамический процесс, включающий управленческие действия, целью которых является достижение высокого экономического результата деятельности предприятия. Информация о затратах на предприятии может использоваться по двум направлениям:

Для оценки уровня затрат в тот или иной период и определения прибыли;

Для принятия решений (в области политики цен, роста или снижения объемов производства, обновления продукции и т.п.);

Первое из названных направлений предполагает расчет себестоимости производимой продукции и дохода, полученного за определенный период. Сравнив их, мы определим прибыль. В данном случае затраты - это средства, израсходованные на получение дохода.

Оценка затрат для принятия решений. При принятии решений в области политики цен, роста или снижения объема производства, обновления продукции, формирования наиболее рациональной производственной программы. Для получения максимальной прибыли руководству предприятия требуется информация об ожидаемых затратах и доходах, так как любое решение ориентировано на будущее. В первую очередь необходима информация о динамике затрат в зависимости от объема производственной деятельности.

Для характеристики поведения затрат в зависимости от объема производства их подразделяют на переменные и постоянные. Суммарные переменные затраты изменяются пропорционально уровню производственной деятельности (т.е. обнаруживают линейную зависимость от объема производства). Переменные затраты на единицу продукции являются постоянной величиной. Постоянные затраты остаются неизменными в зависимости от объемов производства за определенный период. К ним принадлежат затраты на амортизацию, оплату труда

административно-управленческого персонала, долгосрочную аренду. С ростом объема производства постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются.

Существуют различные системы управления затратами предприятия.

В 1950-х гг. в связи с усилением конкуренции, развитием теории маркетинга и деления расходов на постоянные и переменные сформировалась система «директ-костинг», в основу которой положен принцип контроля затрат в связи с колебаниями объема производства или степени загрузки оборудования.

Название, происходящее от английского выражения direct costing - учет прямых затрат, не совсем точно отражает суть системы, так как лишь классическая ее модификация предполагает исчисление только прямых (основных) затрат, все из которых - переменные (сырье и расходы на персонал). Между тем наряду с традиционной используются разновидности, основанные на учете переменных затрат (прямых расходов и переменных косвенных), а также всех переменных расходов и части постоянных, зависящих от коэффициента использования производственных мощностей. Определение прямых издержек позволяет более рационально увязывать производственную и сбытовую деятельность, поскольку дает ясное представление о связи между издержками, объемом производства и прибылью.

ВВЕДЕНИЕ

Эффективное осуществление политики и тактики финансового менеджмента невозможно при отсутствии финансовой политики организации. Установив цели, задачи, виды и методы функционирования предприятий, финансовая политика должна определить перспективы и инновационные направления развития в условиях рисков и циклических экономических процессов.

Финансовая политика организации, связанная с финансовой правительственной политикой учитывает приоритетные направления развития экономики, экономические циклы восстановления и реструктуризации экономики, улучшения качества жизни населения, обеспечения финансовой и экономической и социальной стабильности в стране на основе экономического роста.

Теоретические и методологические основы финансовой политики непосредственно соответственно относятся к теории финансов, основоположниками которой являются Диомере Карафа, Жан Боден, Франсуа Кенэ, Адам Смит, Давид Рикардо, Жан Сисмонди и другие ученые.

Развитием рыночной экономики, которое характеризуется относительной свободой выбора деятельности, привлечением, использованием и распределением финансовых ресурсов, финансовая политика организации выступает как относительно самостоятельную область исследований.

Проблемы развития некоторых видов финансовой политики часто рассматриваются без учета внешних и внутренних условий на организации. В то же время, решения относительно инвестиций, дивидендной и долговой политики, и другие финансовые проблемы не могут быть приняты независимо друг от друга. В настоящее время нет единой методики оценки финансовых показателей в политика организации.

В условиях рыночной экономики, женской конкуренции повышению значимость и актуальность долгосрочной и краткосрочной финансовой политики. Очевидно, что от должной организации финансовой политики коренным образом зависит благополучение предприятия. Главная проблема большинства отечественных предприятий состоит в неспособности менеджмента управлять предприятием в соответствии с современными экономическими реалиями. Безусловно, российские предприятия имеют большой опыт в области разработки финансовой политики, прогнозной и плановой работы, оценок экономической эффективности проектов, который не следует игнорировать. Однако использование в современных условиях теорий, утративших экономическую актуальность, неизбежно приводит к кризису менеджмента многих отечественных предприятий. Изменились условия хозяйствования, поэтому необходимо формировать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику, учитывая не только российскую практику, но и достижения мировой экономики.

Приведенный выше анализ показывает актуальность проблемы разработки и формирования финансовой политики организации.

Степень разработанности проблемы. Теоретико-методологические и организационно-методические аспекты финансовой политики организации и ее разработки представлены в трудах Н.И. Берзона, И.А. Бланка, А.З. Бобылевой, З. Боди, Р. Брейли, И.В. Ивашковской, В.В. Ковалева, Н.П. Любушина, С. Майерса, Р. Мертона, М. Миллера, Ф. Модильяни, В.И. Петровой, А. Равива, С. Росса, Т.В. Тепловой, М. Харриса, А.Д. Шеремета и др., финансового учета Ю.А. Бабаева, М.Р. Мэтьюса, Б. Нидлза, С.А. Николаевой, М.Х. Переры и др.

В то же время, сохраняется потребность в исследовании проблем разработки финансовой политики организации.

Целью курсовой работы является исследование сущности финансовой политики предприятия.

Задачи курсовой работы:

определить сущность, содержание, принципы организации финансовой политики предприятия;

дать характеристику основных направлений политики управления финансами.

Объектом исследования выступает финансовая политика организации как средство реализации эффективного управления финансами.

Предметом исследования являются вопросы формирования и реализации финансовой политики организации.

1. СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И ПРИНЦИПЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие финансовой политики организации

Предприятия, являясь хозяйствующими субъектами, располагают финансовыми ресурсами, в том числе и собственными, а, следовательно, имеют право самостоятельно определять свою финансовую политику.

Финансовая политика - это основа процесса управления финансами предприятия. Финансовую политику предприятия, как правило, определяют учредители, собственники, менеджеры высшего звена. Организацией финансовой политики занимается финансовое руководство. Исполнители финансовой политики - это не только финансовые службы, производственные структуры и подразделения, но и отдельные работники организации. Финансовая политика предприятия проявляется в разработке и применении системы мобилизации и грамотного оптимального распределения финансовых ресурсов, а также обосновывает и утверждает финансовые механизмы, критерии оценки эффективности и целесообразности формирования, направления и использования финансовых ресурсов в управлении. Для полного понимания сущности финансовой политики предприятия необходимо остановиться на определении ее объекта, предмета, элементов и инструментов.

Объект финансовой политики - это совокупность хозяйственной системы и направлений ее деятельности, во взаимоувязке с финансовым состоянием и финансовыми результатами через управление финансовыми потоками. В качестве предмета финансовой политики рассматривают внутрифирменные и межхозяйственные финансовые процессы, отношения и операции, включая производственные процессы, образующие финансовые потоки и определяющие финансовое состояние и финансовые результаты, расчетные отношения, инвестиции, вопросы приобретения и выпуска ценных бумаг.

Управление финансами осуществляется с помощью финансового механизма. Финансовый механизм предприятия - это система управления финансами предприятия в целях достижения максимальной прибыли.

Элементами финансового механизма являются финансовые отношения, финансовые рычаги, финансовые методы, правовое обеспечение и информационно-методическое обеспечение финансового управления.

В настоящее время в отечественной и зарубежной практике в качестве инструментов финансовой политики используются: методы бухгалтерского учёта, экономического анализа, система материального стимулирования работников, финансовый мониторинг, бюджетирование, планирование и прогнозирование, инжиниринг и реинжиниринг бизнеса. Кроме того, понимая сущность и механизм финансовой политики предприятия, следует уметь правильно оценивать ее результативность и эффективность. Результативность финансовой политики можно определить по уровню и степени достижения поставленных целей и задач.

Эффективность финансовой политики, как и любой другой вид экономической эффективности, определяется как отношение результата и затрат. Она может измеряться показателями финансовой эффективности работы подразделений предприятия каждого в отдельности и в целом, показателями эффективности направления и использования финансовых потоков, материальных и трудовых ресурсов.

Финансовую политику предприятия можно еще характеризовать как определенный алгоритм действий для достижения главной цели предприятия, который предполагает реализацию последовательных этапов и включает различные инструменты и механизмы.

Определение стратегических направлений развития.

Планирование

стратегическое;

оперативное;

бюджетное

Разработка оптимальной концепции управления:

капиталом;

активами;

денежными потоками;

издержками.

Контроль:

проверка выполнения планов;

сравнительный анализ;

1.2 Принципы организации финансовой политики

Принципами современной организации финансов предприятий могут являться:

Принцип плановости, который обеспечивает соответствие объема продаж и издержек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюнктуры, а в наших условиях и платежеспособного спроса, т. е. возможности осуществления нормальных расчетов. Этот принцип наиболее полно реализуется при внедрении современных методов внутрифирменного финансового планирования (бюджетирования) и контроля.

Финансового соотношения сроков - обеспечивает минимальный разрыв во времени между получением и использованием средств, что особенно важно в условиях инфляции и изменения курсов валют. При этом под использованием средств здесь понимаются и возможности их сохранения от обесценения при размещении в легкореализуемые активы (ценные бумаги, депозиты и т. п.).

Гибкости (маневрирования) - обеспечивает возможность маневра в случае недостижения плановых объемов продаж, превышения плановых затрат по текущей и инвестиционной деятельности.

Минимизация финансовых издержек - финансирование любых инвестиций и других затрат должно обеспечиваться самым «дешевым» способом.

Рациональности - вложение капитала должно иметь более высокую эффективность по сравнению с достигнутым ее уровнем и обеспечить минимальные риски.

Финансовой устойчивости - обеспечение финансовой независимости, т. е. соблюдения критической точки удельного веса собственного капитала в общей его величине (0,5) и платежеспособности предприятия, т. е. его способности к погашению своих краткосрочных обязательств. Естественно, что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами конкретного предприятия. При этом необходимо учитывать:

сферу деятельности (материальное производство, непроизводственная сфера);

отраслевую принадлежность (промышленность, транспорт, строительство, сельское хозяйство, торговля и т.д.);

виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);

организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Перечисленные выше принципы организации финансов наиболее полно реализуются на предприятиях сферы материального производства. Для них характерно функционирование на основе коммерческого расчета, самофинансирования и самоокупаемости.

1.3 Методы управления финансами

В рамках управления финансами выделяются два основных процесса: управление активами и пассивами; управление рисками. Взаимосвязь процессов и целей финансовой политики реализуется в соответствии с нижеследующей диаграммой (рис. 1.1).

Для реализации поставленных целей используются следующие методы:

Управление активами и пассивами:

1 Управление активами:

централизация корпоративного финансового управления;

обеспечение сохранности активов (классификация, инвентаризация, учет);

управление имуществом на основе объективной оценки стоимости;

использование портфельного подхода к управлению активами, гибкость в условиях финансирования, гибкость в принятии инвестиционных решений;

обязательная экспертиза налоговых условий транзакций;

долгосрочные финансовые планы являются частью стратегических и долгосрочных планов развития компании и отдельных проектов;

делегирование полномочий финансового управления проектами на региональный уровень территориально-производственных предприятий (далее ТПП).

2 Управление пассивами:

привлечение внешнего финансирования, в первую очередь, без регресса на материнскую компанию;

диверсификация источников финансирования;

приоритет привлечения проектного финансирования от ЕБРР, IFC или Всемирного Банка на конкурентных условиях, предпочтение отдается данным кредитным организациям;

максимизация кредитного потенциала и его реализация путем использования потенциала проектного финансирования;

Рис. 1.1 Используемые методы управления финансами

Финансирование инвестиционных потребностей долгосрочными кредитами (matching principle);·

рационализация структуры источников финансирования, исходя из баланса стоимость/гибкость и принципа максимизации гибкости;

наличие мобилизованного финансового резерва. Поддержание финансовой гибкости, необходимой для эффективного финансирования сделок по слияниям и поглощениям и для достижения стратегических ориентиров компании;

приоритет финансирования масштабной инвестиционной программы по международным проектам, закрепленный в дивидендной политике;

увязка краткосрочных финансовых планов с долгосрочными программами;

использование механизмов перераспределения капитала путем консолидации инвестиционных программ отдельных проектов, изыскания возможностей по финансированию через эффективный с точки зрения налогообложения и прозрачный механизм централизации и последующего реинвестирования средств на уровне Головной компании группы или путем заимствований.

3. Управление оборотным капиталом:

централизация управления ликвидностью в корпоративном центре;

при финансировании оборотного капитала используется принцип сопоставления по срокам (maturity matching approach), при котором каждая часть активов должна быть соотнесена с финансовым инструментом, сроки погашения которого соотносятся с временными рамками потребностей в оборотных активах;

установление целевых уровней по доходности управления денежными средствами, доходности задействованного капитала, оборачиваемости неденежных составляющих оборотного капитала исходя из требований акционеров и рыночных условий;

минимизация средств, не размещенных в соответствии со стратегией управления свободными денежными средствами, до уровня минимальных остатков, гарантирующих непрерывность бизнеса.

Управление рисками:

интегрированная система управления корпоративными рисками соответствует стандарту ISO/IEC Guide 73 и стандартам FERMA

соответствие международным стандартам в области промышленной безопасности ISO 14001:1996 и OHSAS 18001:1999;

размещение рисков на локальных и международных рынках перестрахования производится, по возможности, с использованием кэптивной и/или уполномоченной страховой/перестраховочной компании, либо на тендерной основе;

при размещении рисков на международных рынках перестрахования используются перестраховщики с надлежащим уровнем финансовой надежности в соответствии с оценкой признанных международных рейтинговых агентств на базе международных условий, общепринятых в нефтегазовой индустрии, при условии использования адекватного уровня применяемых франшиз;

минимизация риска потери ликвидности в краткосрочной перспективе;

планирование создания целевых фондов на покрытие рисков, развитие бизнеса;

поддержание эффективной с налоговой точки зрения холдинговой структуры группы с распределением функций и задач между компаниями / бизнес единицами группы;

наличие системы контроля за целевым использованием средств на уровне ТПП и определение лимита финансовой ответственности ТПП.

Мониторинг.

Мониторинг охватывает три основные области:

контроль эффективности;

контроль рисков;

контроль исполнения процедур управления финансами.

Контроль эффективности реализуется в виде процедуры сопоставления значений фактически достигнутых параметров с их ранее запланированным уровнем, с конкурентным уровнем, с уровнем прошлых периодов в сопоставимых условиях. При необходимости производится декомпозиция и выявляются факторы, влияющие на достижение установленных ключевых показателей деятельности (далее КПД).

Контроль рисков обеспечивает исполнение предписанных процедур в полном объеме и функционирование всех систем контроля на должном уровне. Качественный мониторинг помогает отслеживать статус текущего риска, определить, достигнут ли желаемый результат от внедрения тех или иных мер в области управления рисками, собрана ли достаточная информация для принятия решений и была ли информация, подготовленная владельцами риска, использована для снижения степени риска на предприятии. Процесс мониторинга должен также давать информацию об и эффективности управления рисками, которая определяется путем сравнения стоимости управляющих мероприятий и изменения величины ожидаемого ущерба. Контроль исполнения процедур управления финансами реализуется в виде регулярных процедур проверок, в том числе выездных проверок в ТПП, через анализ замечаний, выявленных в ходе проведения внутреннего аудита.

Таким образом, под финансовой политикой предприятия можно понимать совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия.

Финансовая политика - это поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения.

2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ

2.1 Классификация видов финансовой политики

В финансовой литературе, посвященной финансовой политике, приводят несколько ее классификаций.

Финансовую политику рассматривают как внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя финансовая политика воздействует на финансовые отношения и финансовые процессы, которые происходят внутри предприятия. А внешняя, соответственно, - на финансовую деятельность предприятия за пределами внутренней среды предприятия, т. е. во внешней среде.

Следующим критерием классификации принято рассматривать ориентацию финансовой политики. Конструктивной считается финансовая политика, которая имеет своей целью развитие и совершенствование финансовых отношений, а также их позитивный результат. Деструктивная финансовая политика имеет негативные, разрушительные цели для ее объекта.

Подобное возможно при различии в интересах личных (групповых) и интересах предприятия. Нередко реализация личных интересов целенаправленно ведет к прекращению деятельности предприятия.

Иногда личные интересы, являясь недальновидными, привносят деструктивные компоненты в деятельность предприятия, приводят к его кризису и окончанию существования. То есть в данном случае деструктивная финансовая политика не является умышленной, а становится следствием допущенных ошибок при принятии управленческих решений.

Известна еще одна классификация финансовой политики, а именно по степени законности. Различают законную (проводимую в рамках законодательства) и противозаконную (криминальную) финансовые политики. Однако необходимо отметить, что не всегда деструктивная политика является противозаконной.

В современной теории финансов формулирование финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности рассматривают как один из основных этапов процесса принятия долгосрочных стратегических финансовых решений. По мнению доктора экономических наук, профессора И.А.Бланка, финансовая политика представляет собой «форму реализации финансовой философии и главной финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансовой деятельности». Таким образом, финансовая политика предприятия направлена на реализацию финансовой стратегии. Финансовая политика разрабатывается на конкретный этап или весь период реализации стратегии. Она направлена на решение конкретных стратегических задач.

В учебнике под редакцией Е. И. Шохина выделяется долгосрочная и краткосрочная финансовая политика.

Долгосрочная финансовая политика включает управление структурой капитала, дивидендную политику, финансовое планирование и прогнозирование, бюджетирование.

Формирование политики в отношении структуры капитала включает выбор между риском и доходностью, которые возникают в результате выбора долгосрочных источников финансирования. Традиционно первый этап - обоснование величины заемного капитала (или величины финансовой рычага). На следующем этапе определяются конкретные источники финансирования по собственному и заемному капиталу.

Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на положение на рынке капитала, в частности на динамику цены ее акций. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют о том, что фирма, в акции которой они вложили свои деньги, работает успешно. Дивиденды начисляются с определенной периодичностью и в создании инвестора связываются, как правило, с заработанной фирмой прибылью. В этом контексте упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы компании. Не изъятая собственниками часть прибыли является внутренним источником финансирования компании, поэтому очевидно, что дивидендная политика существенно влияет на размер привлекаемых внешних источников финансирования.

Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

определение направлений эффективного вложения капитала, оценка его использования;

выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли;

установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками, другими контрагентами;

соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

В экономической литературе, особенно англоязычной, кроме финансового планирования зачастую применяется термин бюджетирование.

Строгого и общепринятого разграничения этих понятий нет. К примеру, достаточно распространен подход, согласно которому план - это более широкое понятие, нежели бюджет, поскольку включает в себя весь определенным образом упорядоченный спектр действий, направленный на достижение некоторых целей, причем эти действия могут описываться не только с помощью формализованных, количественных оценок, но и путем перечисления ряда неформализуемых процедур. Бюджет - это более узкое понятие, подразумевающее количественное представление плана действий, причем, как правило, в стоимостном выражении. Таким образом, при применении термина бюджетирование акцент делается, во-первых, на доминанту стоимостной составляющей в бюджетировании, а во-вторых, на существенно большую определенность, проработанность и детализированность бюджета.

Необходимость финансового планирования состоит в обеспечении необходимыми финансовыми ресурсами деятельности предприятий с целью выбора вариантов более эффективного вложения капитала и выявления внутрихозяйственных резервов роста прибыли за счет экономного использования денежных средств. Финансовое планирование способствует контролю финансового состояния, платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

Краткосрочная финансовая политика включает управление ценами на предприятии, управление текущими издержками, управление оборотными активами, управление запасами, управление дебиторской задолженностью, управление денежными активами, управление финансирование текущей деятельности предприятия, управление денежными оборотом и оптимизация остатка денежных средств.

Политика цен определяет финансовый результат, финансовую устойчивость и стабильность организации в стратегическом и тактическом плане. От размера цены зависит спрос на товар, выручка от продаж, чистая прибыль организации. Политика цен на товары и услуги заключается в определении и регулировании цен для достижения намеченных целей и поставленных задач. В политике регулирования цен используют показатели эластичности спроса и предложения от цены, среднюю норму прибыли, позволяющие управлять конкурентоспособностью товара, а также другие финансовые показатели.

Управление запасами - один из важных аспектов финансового управления фирмой. К запасам относят такие виды активов, как сырье, материалы и комплектующие, незавершенное производство, готовую продукцию. Чем больший масштаб производства имеет компания, чем больше спрос на ее продукцию, тем больший, при прочих равных условиях, тот среднегодовой объем запасов, который ей необходимо иметь. В США запасы составляют в среднем 15% активов промышленных компаний, 25% компаний розничной торговли. Качественное управление запасами позволяет снизить издержки, повысить прибыль, уменьшить операционный цикл и цикл денежного обращения и создать тем самым более мощный денежный поток.

Принятие краткосрочных решений по управлению оборотными активами зависит от выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. Суть выбора политики заключается в определении, с одной стороны, достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и, с другой - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Целевой установкой политики управления оборотными активами является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и финансовой деятельности предприятия. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей вместе со всеми вытекающими отсюда последствиями. Не мене важной является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Значимой характеристикой финансовой политики является возможность ее корректировки. Это дает приоритет предприятию в том, что оно может не отклоняться от основных стратегических целей при изменении условий внешней среды.

Финансовую политику разрабатывают по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия. Проведенные исследования позволяют сделать вывод о том, что ключевой фактор эффективной финансовой политики - проработка ее не только по отдельным направлениям долгосрочного финансового развития предприятия, а в разрезе каждого из них - по видам финансовой деятельности. Таким образом, это говорит о сложности и многоступенчатом характере процесса формирования финансовой политики предприятия.

управление финансовый организация

2.2 Типы финансовой политики предприятия

В современной теории финансового менеджмента чаще всего выделяют три типа финансовой политики предприятия, а именно:

). Агрессивный: при данном типе финансовой политики приходится иметь дело с высоким уровнем финансовых рисков, которые сопровождают ориентацию на высокие финансовые результаты;

). Умеренный: ориентирован на средние уровни рисков и достижение среднеотраслевых финансовых результатов деятельности предприятия;

). Консервативный: основан на минимизации финансовых рисков. Ясно, что рассматриваемый тип финансовой политики не обеспечит высоких финансовых результатов для предприятия, но составит основу его финансовой безопасности.

При существующих на предприятиях финансовых проблемах в настоящих кризисных условиях нашего времени необходимо реализовывать активную финансовую политику, однако чаще всего применяют реактивную форму управления финансами, т.е. принятие управленческих решений, являющихся реакцией на текущие проблемы. Но следует отметить, что такая форма управления приводит к целому ряду противоречий между:

интересами деятельности различных подразделений и служб предприятия (производства и финансовой службы и т.д.);

различными видами деятельности предприятия и их рентабельностями (рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков);

интересами предприятия и интересами государства и т.д.

Рассматриваемый вариант финансовой политики в условиях экономического кризиса нельзя назвать эффективным, так как в нем отсутствует долгосрочная перспектива и способствует лишь решению сиюминутных локальных вопросов и задач.

Несмотря на то, что предприятие самостоятельно определяет свою финансовую политику, ее разработку осуществляют на основе Методических рекомендаций по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных приказом Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118.

В этом документе определяется круг основных задач, решение которых необходимо для формирования адекватной рыночным условиям системы управления финансами предприятия, а также пути и способы их решения.

Согласно указанному выше документу к основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

) анализ финансово-экономического состояния;

) разработка учетной политики;

) разработка кредитной политики;

) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

) управление издержками (затратами) и выбор амортизационной политики;

) дивидендная политика;

) управление финансами.

Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия подтверждают, что создание надежной и гибкой системы управления финансами, направленной на решение вопросов бюджетной, кредитной, инвестиционной политики расширяет внутренние возможности накоплений для модернизации производства, предприятие становится более привлекательным для сторонних инвесторов.

Таким образом, финансовая политика делится на долгосрочную и краткосрочную. Наиболее существенное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияющие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времени, как правило, больше года. Краткосрочная политика нацелена на принятие текущих решений на срок от одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев.

Финансовая политика учитывает многофакторность, многокомпонентной и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. Таким образом, долгосрочная финансовая политика устанавливает директивы для изменений и роста фирмы на перспективу, без детального изучения отдельных финансовых компонентов. Краткосрочная финансовая политика связана главным образом с анализом вопросов, влияющих на текущие активы и текущие обязательства.

2.3 Взаимосвязь финансовой политики с другими видами политики организации

Финансовая политика организации - это наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, который включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую. Если рассматривать термин «политика» более широко, то это «действия, направленные на достижение цели». Так, достижение любой задачи, стоящей перед предприятием в той или иной мере обязательно связано с финансами: затратами, доходами, денежными потоками, - а реализация любого решения, в первую очередь, требует финансового обеспечения. Таким образом, финансовая политика не ограничена решением локальных, обособленных вопросов, таких, как анализ рынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, организация контроля за процессами производства, а имеет всеобъемлющий характер.

Финансовая политика - сравнительно новая дисциплина. Она не изучает сущность финансовых отношений и не разрабатывает механизмы и методы оптимизации доходов, расходов, денежных потоков и т.п., а использует существующие, рассматриваемые в финансовом менеджменте. Однако ее роль и значение не становится от этого менее значимыми. Существует множество способов формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, которые в конечном итоге позволят предприятию развиваться. Но только разработка и внедрение финансовой политики на предприятии позволят более четко определить основные направления развития.

Краткосрочная финансовая политика напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики, которая представляет собой принятую организацией совокупность способов ведения бухгалтерского учета - первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности.

При формировании учетной политики организации по конкретному направлению ведения и организации бухгалтерского учета осуществляется выбор одного способа из нескольких, допускаемых законодательством и нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Если по конкретному вопросу в нормативных документах не установлены способы ведения бухгалтерского учета, то при формировании учетной политики осуществляется разработка организацией соответствующего способа исходя из настоящего и иных положений по бухгалтерскому учету.

Принятая организацией учетная политика подлежит оформлению соответствующей организационно-распорядительной документацией (приказами, распоряжениями и т.п.) организации.

Способы ведения бухгалтерского учета, избранные организацией при формировании учетной политики, применяются с 1 января года, следующего за годом утверждения соответствующего организационно-распорядительного документа. При этом они применяются всеми филиалами, представительствами и иными подразделениями организации (включая выделенные на отдельный баланс) независимо от их места нахождения.

Вновь созданная организация оформляет избранную учетную политику до первой публикации бухгалтерской отчетности, но не позднее 90 дней со дня приобретения прав юридического лица (государственной регистрации). Принятая вновь созданной организацией учетная политика считается применяемой со дня приобретения прав юридического лица (государственной регистрации).

Налоговая политика предприятия неразрывно связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль. Как правило, снижение налоговой нагрузки субъекта хозяйствования осуществляется посредством специальных методик. Принято выделять два вида реализации налоговой политики предприятия:

) оптимизация налогов посредством налогового планирования с соблюдением требований налогового, административного и уголовного законодательства или, в крайнем случае, с использованием противоречий в законах, трактуемых в пользу налогоплательщика. Условно методы оптимизации налогов можно разделить на четыре группы:

через учетную политику (определение методов амортизации, оценки материально-производственных запасов при их списании в производство или на продажу, резервирование) и налоговые льготы;

посредством специальных приемов оформления договорных отношений:

через договор (установление особых условий договора: от его содержания и юридической грамотности зависит применяемый режим налогообложения, сюда же входит и цена договора);

«замена отношений» и «разделение отношений» (эти методы связаны и заключаются в том, что одна хозяйственная операция, имеющая конкретное экономическое содержание, может быть оформлена разными по юридической форме договорами);

через оффшор;

другие методы (отсрочка налогового платежа, прямое сокращение объекта налогообложения и т. д.).

) уклонение от уплаты налогов - используются незаконные схемы, вплоть до грубого нарушения закона.

Разработка и реализация финансовой политики содержит в себе одновременно финансовые, управленческие, экономические, правовые и даже технические аспекты и в этой связи требует междисциплинарного подхода. Действительно, такие понятия как активы, оборотный капитал, издержки, цены, а также методы - бюджетирование, нормирование оборотных средств и другие не принадлежат предмету «финансовой политики» и вышли из самых разных практических и научных дисциплин. Однако с методологической точки зрения это дисциплина - перекресток, генерирующая в одно целое цель развития предприятия, механизм и этапы достижения данной цели.

Свой вклад в практическую реализацию финансовой политики любого предприятия вносят - бухгалтерский учет, финансовый менеджмент, экономика, право, статистика, математика, информатика и другие функциональные дисциплины.

Финансовая политика и финансы. Финансовая политика, несмотря на то, что опирается на термины, суть которых раскрывается в дисциплине «финансы» не изучает непосредственно содержание и состав финансовых отношений, она использует финансы как базовый инструмент для достижения своих целей и задач. Финансовая политика помогает более четко определиться с тем, как с помощью финансовых ресурсов достигнуть поставленных целей.

Финансовая политика и финансовый менеджмент. Финансовая политика задает общую концепцию развития предприятия. Однако реализуется финансовая политика с помощью методов финансового менеджмента. Финансовый менеджмент больше связан с действиями, анализом и подготовкой решений, а финансовая политика адаптирует существующие методы в соответствии с ее целями, направлениями и задачами.

Финансовая политика и бухгалтерский учет. Все решения в рамках финансовой политики тесно переплетаются с бухгалтерским учетом. Действительно, бухгалтерский учет предоставляет основную первичную информацию, которая необходима для реализации финансовой политики. Кроме того, из предмета «бухгалтерский учет» вышли многочисленные термины, понятия и концепции.

Финансовая политика и право. Влияние права на реализацию финансовой политики сказывается косвенно через элементы гражданского, трудового, административно-процессуального права.

Финансовая политика и налогообложение. На достижение той или иной стратегической цели, поставленной в рамках финансовой политики, оказывают влияние многочисленные финансовые потоки, а на них, в свою очередь, существенно влияет действующая система налогообложения. Кроме того, действующее налоговое законодательство часто выступает как принуждение к тому или иному финансовому действию.

Финансовая политика и математико-статистические дисциплины. Финансовые цели обычно предполагают формализацию, а статистика и математика предоставляют непосредственно инструменты анализа и моделирования. Особенно эти инструменты необходимы при учете риска и неопределенности в управленческих решениях. Нужно отметить, что применение математики значительно расширилось. Математика в управлении финансовой деятельностью применяется уже долгое время. Давно используется финансовая математика для решения о целесообразности выдачи или привлечения займов, или расчета цены капитала.

Финансовая политика и информатика. Информатика почти не влияет на рассматриваемую дисциплину как таковую, но ее применение, как и в других областях управления, значительно увеличивает эффективность практических решений. Существуют многочисленные финансовые программы, реализуемые на ЭВМ, которые делают финансовое моделирование доступным почти каждому предприятию; назовем, в частности, табличные процессоры, системы финансового моделирования и системы-эксперты.

Управление финансовой деятельностью и... многое другое. Много научных и практических дисциплин также оказывают помощь ответственному финансисту предприятия, так, в управлении денежными средствами стали применять системный анализ; в некоторых крупных компаниях используют приемы анкетирования гуманитарных наук, чтобы узнать состав акционеров и лучше управлять политикой дивидендов. Имеются и другие примеры привлечения методологии различных дисциплин.

Таким образом, финансовая политика организационно соединяет всевозможные элементы в единое целое, начиная от определения первичной цели, стратегических направлений вплоть до реализации конкретных решений и отвечает практическим потребностям при управлении предприятием.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Взаимосвязь направлений развития предприятия, а также построение механизма достижения этих целей при помощи финансовых ресурсов реализуются посредством финансовой политики.

В результате решения первой поставленной в работе задачи - рассмотрения основ формирования финансовой политики организации можно сделать следующие выводы.

Финансовая политика предприятия - это совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия. Финансовая политика - это поиск баланса, оптимального на данный момент соотношения нескольких направлений развития и выбор наиболее эффективных методов и механизмов их достижения.

Финансовая политика предприятия не может быть незыблемой, определенной раз и навсегда. Напротив, она должна быть гибкой, и корректироваться в ответ на изменения внешних и внутренних факторов.

Один из основных принципов финансовой политики - она должна строиться не столько из фактических сложившейся ситуации, сколько из прогноза ее изменения. Только на основе предвидения финансовая политика приобретает устойчивость.

Финансовая политика делится на долгосрочную и краткосрочную. Наиболее существенное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияющие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времени, как правило, больше года. Краткосрочная политика нацелена на принятие текущих решений на срок от одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев.

Финансовая политика учитывает многофакторность, многокомпонентной и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. Таким образом, долгосрочная финансовая политика устанавливает директивы для изменений и роста фирмы на перспективу, без детального изучения отдельных финансовых компонентов. Краткосрочная финансовая политика связана главным образом с анализом вопросов, влияющих на текущие активы и текущие обязательства. Разработку и реализацию финансовой политики нужно постоянно контролировать. Контроль должен соединить долгосрочную и краткосрочную финансовую политику в общую финансовую стратегию фирмы.

Финансовая политика связана с учетной, налоговой, амортизационной, дивидендной, ценовой, маркетинговой, кадровой и другими направления менеджмента организации. Таким образом, финансовая политика организационно соединяет всевозможные элементы в единое целое, начиная от определения первичной цели, стратегических направлений вплоть до реализации конкретных решений и отвечает практическим потребностям при управлении предприятием.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Ковалев В.В. Финансы. 2009 - 626 с.

Финансы: учебник для студентов вузов/ под ред. Г.Б. Поляка - .: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.- 703 с.

Финансы и кредит: учебно-методический комплекс. Т.П. Николаева. - М.: Изд. Центр ЕАОИ. 2009. - 371 с.

Государственные и муниципальные финансы: Учебник. - Изд. 2-е, доп. и перераб. / Под общ. ред. И.Д. Мацкуляка. - М.: Изл-во РАГС, 2007. - 640 с.

Дробозина Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. Финансы. Денежное обращение. Кредит. М.: Финансы, 1999. - 479 с.

Финансы: Учебник для вузов/ Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2010. - 527 с.

Финансы: учебник /под редакцией Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. - М.: 2010. - 504 с.

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.